【南篱/黄金】CPI数据，定下短线方向！

  2026.05.12  周二  文/南篱

  各位好，我是南篱，一个财经人。

  昨天的黄金，总算没让人失望。美盘资本进场之后，走了一波剧烈上冲，终于满足了日波动百十个点的行情。在延续反弹势头之上，金价一度冲击到4773关口，只不过好景不长，当前又被硬生生压了下来。

  大家可以回想一下，周一金价跳空低开之后，走出了强势反弹，再配合着周一四大行情均为上涨的模式，原本以为会延续强势，可现在看来，行情似乎走得有些不乐观。

  对此我的看法是，这波上涨大概率不是黄金自身自然上涨，而是白银上涨带来的带动作用，并非黄金本身买盘发力，所以持续性不强，冲高回落也在情理之中。

  目前金价又回到了4700整数关口附近，市场在今晚CPI数据公布之前，整体还是保持着谨慎态度，不敢轻易大举进场。我今天的观点说得很清楚：下午1点半左右，可能会有破位情况出现；4点之前，大概率可以维持低多思路，但4点之后，一定要谨慎一些，避免踩坑。

  核心原因就是今晚的CPI数据——市场预期，4月整体CPI同比上升3.7%，环比0.7%，这个预期给得实在太高了，后续走势主要分三种情况，跟大家说清楚：

  第一，如果CPI低于3.0%，那么美元会承压走弱，黄金有望再次冲击4770关口，甚至可能冲到4800之上，但客观来说，这种可能性比较小，大家不用抱太高期待。

  第二，如果CPI高于3.7%，那么美联储的鹰派立场就会彻底做实，金价可能会进一步回撤，回到昨天的4660，甚至更低的4630附近，也不大现实。

  第三，也是最大的可能性：CPI年率落在前值和预期之间，这种情况下，黄金不会有太大单边波动，会继续围绕4660至4760这一百个点的区间盘整震荡，耐心等待新的催化因素出现。

  这个新的催化因素，其实也很明确，就在于13号到15号的一系列重要事件当中。目前黄金ETF持仓也没有显示出过分强劲的买盘，核心原因就是市场都在等待这几个不可控条件的落地，没人愿意盲目进场。

  昨天的文章里，跟大家提到过美伊局势，现在双方还是僵持不下，卡在关键节点上。特趁这个机会访华，或许是想寻找另外一条解决路径。当然，目前霍尔木兹海峡的僵持局面没有改变，对于支撑油价和黄金的避险需求来说，当前市场还是被困在“地缘焦虑”与“通胀担忧”之间，我们能做的，就是耐心等待，不急于一时。

  至于中长期走势，有一个好消息跟大家同步：中国央行已经连续18个月增持黄金，4月份又增持了8.09吨，这对黄金长线走势，还是提供了很强的心理支撑。所以在特访华期间，我们不仅要关注临时性的事件进展，还要留意下一次央行公布黄金增持数据时，会不会有新的变化，这对长线布局很关键。

  基本面方面，还有一个关键点别忘了：15号鲍威尔任期届满，等沃什的全体投票通过之后，就会正式上任。到时候，他之前提出的“缩表与降息并行”的主张——在市场看来比较偏鸽派，看看他是否能够真正落地，这会直接影响黄金中长期走势。

  所以再强调一遍我的核心判断：中长期看，黄金依旧看涨，但短期之内，可能还会有更多调整，不会一帆风顺。

  回到当前黄金走势，大周期来看，昨天一根阳烛，成功收复了前两根不稳定的烛体，并且站上了布林带中轨，原则上来说，这是偏向看涨的信号。但今天不一样，金价触及4772之后，就以势不可当的态度往下压。

  上午直播中，我们也在4727左右尝试了多单，但大家也能看到，连4734都没有冲过去，可见上方阻力有多强。所以现在来说，上方的阻力几乎可以定义为两部分：4734和4745，这两个位置是短期多头很难突破的关口。

  其次，关于行情回撤，我今天上午原本是把它当作上涨通道破位之后，看一倍量上涨来对待的。但现在看来，这个上涨通道似乎还是有些疲弱，支撑力度不足。这种情况下，我们就临时转为小时图的楔形形态来看待。

  当小时图的楔形到位之后，重点关注昨天的初步分水岭——4680~4675区间。如果金价能下探到这个区间，刺一下之后再插针反弹，反而会更稳妥一些。不过要注意，15分钟和30分钟的顶背离，今天早上已经强行修正完成，所以晚间的走势，就完全要看CPI数据的波动来定了。

  顺便跟国内的选手们说一句：每次金价压低，其实都是值得关注的好机会，至少分水岭1020还在，耐心等待合适的进场信号就好，不用慌。

  免责声明：文章不作为投资建议，仅供参考，具体交易思路将在实盘给出。

  本文只代表个人观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！