【南篱/黄金】CPI数据，黄金严阵以待

  2026年8月12日  周三  各位好

  金价在昨日触及逾两个月高点4,435.20 后冲高回落，日线收出一根带长上影线的阴线。当前维持区间窄幅震荡，市场整体进入观望模式，静待今晚美国7月CPI通胀数据落地。

  今晚将公布的美国7月CPI数据是本周乃至8月黄金市场的"生死数据"。市场预期年化CPI增速 从3.5%回落至3.4%。

  若CPI如预期降温或低于预期：将确认通胀放缓趋势，进一步削弱9月加息理由，降息预期升温，美元走弱，黄金有望突破4,435 前高，向 4465—90 进发。

  若CPI超预期走高：将呼应7月油价暴涨的通胀传导逻辑，重新强化加息预期，美元走强，黄金将面临回调压力，可能测试4,340-4,300 支撑区域。

  这一数据的公布将直接左右市场对美联储政策路径的重新定价，是决定黄金短期方向的核心变量。在数据揭晓前，资金主动收缩仓位，市场呈现典型的"数据前观望"特征。

  10年期美债收益率在 4.70% 附近运行，接近2026年高点（4.72%-4.73%），30年期更飙至5.23%上方，接近2007年以来最高水平。高名义利率提高了持有黄金的成本，但10年期通胀保值债券（TIPS）收益率仍低于2.5%——这一水平历史上与持续的实物需求和ETF净流入相关。只要实际收益率不突破2.5%阈值，黄金的结构性买盘就仍有支撑。

  技术方面，黄金周二呈现典型的冲高回落走势：早盘强势上涨，上午最高触及4,435 后受阻下跌，成功在分水岭4360一带撑住，符合预期。日线收出一根带长上影线的阴线，短期单边上行节奏暂缓，进入技术性调整阶段。

  当前金价运行于 100日均线4,388 附近，略高于该均线，显示短期多空力量相对均衡。5日均线位于 4,340-35 区域，是本轮连续大阳强势上行的关键支撑。若价格企稳于5日均线上方，整体多头强势格局不变，当前调整仅为短期修复；若有效下破均线支撑，则极速单边上涨行情正式暂缓，进入调整周期。

  日内行情以昨日高点 4,435 作为短期分水岭，价格未有效突破该点位前，整体维持震荡调整思路。若行情强势突破 4,435 高点，则上行结构将延续，上方关注4,465—90目标及阻力区域。

  当前整体呈"冲高回落但未大幅破位"的格局，反映市场参与者在数据前的矛盾心理——不愿过度追高，也不愿在支撑位附近抛售。

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