【南篱/黄金】两天洗盘，黄金进入待定期

  2026.09.15   周二   文/南篱

  黄金失守4300，下压力度加强。

  周一油价再涨、美债破 5% 后，该位置被击穿，4300性质从支撑切换为阻力。当前金价运行在 8 月上升通道下轨下方，属于下台阶后的寻底阶段；周四凌晨 FOMC 决议与沃什发布会将决定这台阶是“中继整理”还是打开新的下行空间。

  利率概率图显示，市场对未来三次 FOMC 的加息预期已经明显上修：9月17日加息 25bp 至 3.75%–4.00% 的概率高达 92.4%，几乎确定；10月29 维持不变与再加息 25bp 至 4.00%–4.25% 的概率接近五五开（52% vs 44%）；12月10 进一步升至 4.00%–4.25% 的概率达 49.5%，4.25%–4.50% 也有 30.2%。

  换句话说，市场不再只赌9月加一次，而是在定价四季度可能还有第二次、甚至第三次加息。

  这对黄金的影响是三层传导。当十年期美债收益率站上5%，无风险收益显著高于零息黄金，资金会从黄金向债券重新配置。而站在实际利率角度上，若名义利率上行速度超过通胀预期，实际利率被推高，而黄金与实际利率呈高度负相关，持有成本随之抬升。

  但这里有一个定价过度的风险。9月加息概率意味着对黄金的利空已大部分被交易，如果沃什在发布会上流露任何"数据依赖""不预设路径"的鸽派措辞，都可能触发空头回补。

  真正决定金价的不是加不加，而是加完之后美联储是否暗示继续加。若点阵图或发布会确认四季度还有空间，金价将向 4200甚至4150 打开；若措辞偏谨慎、强调能源通胀的一次性，4300 下方可能迅速形成阶段性底部。

  关于技术面：

  上午直播的时候就提到过，现在的行情看似是比较弱势，4小时的背离出现之后，也没有进一步的要修正的迹象。白银更是背离已经完美的出现，只差一个金叉就能修正了，但是还没有。

  说明现在贵金属没有太多的力度能够去进行冲击，包括ETF持仓至今无动静，也是这样的一个原因。所以我个人会认为它在短期当中还是弱势，把前高的4314当成了初步的分水岭来用，事实上证明这个分水岭足够好用。

  行情下进一步下跌，开始了震荡，说明黄金在弱势的环境当中，主要要关注小的区间，它把前低部分当成了下分水岭。

  既然弱势下跌，4300~4310失守之后，转化成了支撑阻力的转换带，反弹的高点逐次降低，行情就属于典型的下降通道。小时图，或者说是趋势的分水岭，自然要上移至4370~80，它企稳之前，暂时不考虑有太多的迹象。

  当前作为通道来说，短期的缓冲可能会在前低的4260~70出现，若该区域失守，结构上会从高位的震荡传到中期延续的下压。

  今天剩下来的时间，就要去关注4300多空转换，以及日高的4317一带。破之前就不要去考虑黄金有太强的上涨动能，可能是弱势的洗盘为主。下分水岭则关注4260~70区间即可，把4253当成波段当中的分水岭，下方支撑呢，则去关注4230甚至4200一带即可。

  在利率协议落地之前，金价大概率是维持4250~4320的偏弱整理当中的，下方和上方要关注关键位置的破位情况。

  国内方面，其实今天918直接冲击到了930，力度也还可以，但是没有延续。个人认为以布局为上，仍然是一层或两层仓，不反复进场。国内跟国际的思路其实是相同的，直至上方的945—960一带破位之后，才能会有更强的上涨力度。

  本账号所有内容仅为个人观点与心得交流，仅供参考，不代表任何官方立场，亦不构成任何专业投资指导。不对信息准确性、完整性、时效性作出明示或默示保证。任何人依据本账号内容做出相关决策，一切后果由行为人自行承担，本人不承担任何直接、间接、衍生的经济损失与法律责任。