黄金的调整何时结束？

  一局未完，又开一局！

  据美国媒体报道，尽管伊朗战争持续，美国海军在加勒比海的驻军却又增加。五角大楼数月来已部署好进攻古巴所需兵力，只待总统批准。在经经济与外交施压未果后，TRUMP曾提出入侵古巴。目前美海军在该地区集结的力量——全球除中东外最大——使美军可立即行动。这些部署为抓捕古巴领导人或实施精确打击奠定了基础。

  美国国务卿鲁比奥周三再内阁会议上称，古巴“处境非常困难”，距美仅90英里的“失败国家”威胁美国安全。当前该地区的美舰队规模略小于1月抓捕马杜罗时。但“尼米兹”号航母打击群及多艘导弹驱逐舰、巡洋舰已进入加勒比海。美无人机和侦察机已环绕古巴飞行数月。“基尔萨奇”号两栖攻击舰正待命部署。所谓万事俱备只欠东风！

  美伊核谈判迎来关键节点，一份初步协议草案的轮廓已逐步清晰，但双方围绕核计划让步幅度与资产解冻时序的博弈，仍令最终签署前景充满变数。

  据央视新闻报道：当地时间27日，伊朗国家安全委员会成员布鲁杰迪表示，根据伊朗与美国达成的初步协议草案，美方将在第一阶段承诺在所有战线，实现为期60天的全面停火，特别是在黎巴嫩境内；同时，释放伊朗相当一部分被冻结资产、结束海上封锁亦被列为协议内容。

  但在昨晚的美国内阁会议上，特朗普重申美方立场强硬，称他不会急于同伊朗达成协议。他表示，美国政府已做好准备，愿重新采取强硬手段。受此影响，油价迅速反弹走高，美股随之承压。

  美联储政策动向方面，之前曾遭到老特调查威胁开除的理事库克周三在斯坦福大学一场活动上表示，目前倾向于维持利率不变，预计通胀将在未来数月重新回落，但她同时强调，通胀依然存在上行风险。美国消费者价格4月份涨幅创2023年以来最大，汽油、租金和食品价格均全面走高。

  库克表示，通胀连续五年高于美联储2%的目标，可能会导致价格压力固化到定价和工资设定行为中。因此，如果预期的通胀放缓未能及时出现，准备提高利率。

  这是近期除了沃勒以外，又一位理事明确表态可能会加息。

  贵金属方面

  昨天我们文章中提到，一旦4450的支撑一旦跌破，下方进一步空间看向4400甚至4350，而隔夜的最低地刚好到达4401。满足了第一目标位，随后开始小幅反弹。

  从凌晨的收盘线来看，黄金仍收出一根大阴k，且早盘的反弹未能涨破昨晚的反弹高点4466，因此，还是要坚持继续看空的思路。

  如果问这波下跌能持续多久，我个人认为6月份是个重要的观察时间点。因为美联储新任主席Warsh上台后的第一场议息会议的记者会是市场验证新联储“独立性”的重要场合，如果市场从中读出了鸽派的信号，可能构成黄金新的上涨动力。反之若偏鹰，则下半年的黄金将缺乏宏大叙述驱动。在此情况下，全球经济的逐步复苏、高利率与偏强美元等周期性因素，都将制约黄金的表现。

  不过即便是下半年继续跌，期间的波段性反弹也还是会有的，且跌幅也不会太大，毕竟有央行这一大买家的存在，崩盘概率很小。

  黄金今年整体走弱除了美联储的政策转鹰以外，还有资金面的问题，公开数据显示，过去3个月最重要的卖出力量来自ETF的趋势流出。3月初以来，全球黄金ETF累计净卖出45吨，其中最重要的北美地区净卖出82吨。事实上，去年黄金大涨的最重要因素就是ETF的天量流入——全年流入近800吨，接近2020年“大水漫灌”时。最重要推手的离场使得金价缺少了趋势上行的动能。

  还有一方面原因是，今年没有类似去年老特刚上任时候的推出的《大美丽法案》的财政刺激政策，也让大家对于美债的担忧有所降温。

  总之，黄金需要有基本面的强烈刺激才能扭转这种半死不活的颓势，而这个时间点最快也就是6月中旬的联储议息会议了。所以目前还是要保持谨慎的态度应对黄金的调整。

  日内交易上，关注下方4350--70的支撑，这里是下跌通道的下轨支撑区域，短期如果反弹则可以看上方阻力4405--20，届时再考虑继续反手做空，只要4466压力不被涨破，就谈不上反转！

  内容仅供交流参考，不作为投资依据，更多实时建议会在直播和实盘当中给出，感谢您的关注。

  交易有风险，入市需谨慎。