PCE六年首降，黄金的喘息与隐忧

  昨天晚上8点半的美国公布了最新的PCE通胀指标，6月PCE环比-0.1%，六年来的首次月度负增长！市场瞬间炸锅，美元指数直接跌破100关口，通胀降温了，但刀还架在脖子上。

  看起来确实在降温，但别急着开香槟。我必须泼两盆冷水：

  第一，通胀回落的核心原因是油价下跌。6月能源价格环比大跌5.9%，汽油价格下滑9.2%。这得益于美伊达成脆弱停火。但霍尔木兹海峡的局势随时可能重新升温，油价近期的反弹，通胀很可能会被打回原形。

  第二，3.3%的核心PCE离2%的目标还远着呢。通胀已经连续第六年显著高于美联储目标了。别忘了，周三利率决议还有3个人想加息。沃什在发布会上放的话很硬——"2%通胀目标在本届委员会任期内绝不会有软性目标"，"必要时将毫不犹豫行动"。

  数据出来之后市场怎么定价的？CME FedWatch显示，9月加息概率从81%降至65.2%。注意，是降至65%，不是降至0%。这意味着市场依然认为9月加息的概率超过六成。这把刀还架在脖子上，只是稍微抬高了一点。

  还有一个容易被忽略的信号：摩根大通把美联储加息预期从"2027年下半年"提前到了"今年12月"。各大投行的分歧也在加大——高盛和巴克莱说全年不加息，美银说9月开始连加三次，花旗说10月开始降息。这种分歧本身就说明：没有人真正知道美联储下一步会干什么，包括美联储自己。

  值得提一句的是，日元昨晚暴涨超3%，市场普遍认为是日本当局再度出手干预。美元全线走弱，间接也给黄金撑了腰。

  基本面补充：央行的"盾"与ETF的"剑"

  世界黄金协会昨天发布了二季度报告，数据很有意思，

  这份报告揭示了一个耐人寻味的分裂：央行在"越跌越买"，ETF在"数据不好我先跑"。一个是战略性配置，一个是战术性撤离。这两股力量在4000美元上方形成了微妙的平衡——央行托底让金价跌不深，ETF流出让金价涨不动。

  说白了，现在黄金就是被夹在"加息之剑"和"央行之盾"中间，上面顶着4166-4200的天花板，下面垫着4000-3960的地板。

  技术面上：

  日线图黄金连续两天收阳，从3995一线反弹以来已经收复了100多美元，站上4100关口。技术面确实在改善， 多指标金叉延续，短期偏多

  4120--4116这个区域，是7月23日以来的高点，也是本周三凌晨利率决议后的高点。连续多次在这里受阻，说明上方抛压实实在在。如果不能有效站稳4120上方，反弹就只是反弹，谈不上反转。

  上方更大的阻力在4166-4170，日线布林带上轨在4170附近，这是中期多头需要攻克的关键位置。突破4170并站稳，才有资格谈趋势反转。

  下方支撑层层递进，短期支撑先看4065关口，然后是4028（昨日低点区域），再往下就是3995（本周低点）和3960。4028是昨天的起涨点附近，也是1小时图布林带中轨位置，这个位置如果不守，短线反弹格局就会明显走弱。

  5. 中长期信号仍偏空

  100日均线和200日均线已经死叉，这暗示中长期走势仍存在较大的下行风险。在金价彻底站稳4170上方、扭转均线死叉之前，所有的上涨都应视为阶段性的反弹。

  白银昨天跟着黄金一起飙了，涨幅还更大。上方关注59美元整数关口，突破后看60.03。白银的波动比黄金大，做多的兄弟注意控制仓位，别贪。下方57.95是短期支撑，跌破再看56.88。

  另外今天是周五，收周线和月线。周末没有任何数据，意味着下周一开盘金价完全取决于今天的收盘。如果今天收在4100上方，周线就是一根带长下影的锤子线，下周偏多；如果今天跌回4100下方收盘，周线就是上吊线，下周偏空。最后一句老话：周五轻仓过周末，别让一根周K线把你周末的心情搞崩了。活着比赚钱重要，下周还有机会。

  本文只代表个人观点，仅供参考，据此操作，严格止损。投资有风险，入市需谨慎！