2018年巴菲特股东大会：股神又说了什么？

北京时间5月5日晚，至5月6日清晨，股神巴菲特执掌的伯克希尔-哈撒韦公司2018年股东大会在巴菲特的故乡（美国内布拉斯加州）的奥马哈举行。

据悉巴菲特股东大会吸引了全球超过5万名参会者，其中来自中国的投资人接近四分子一。巴菲特和芒格分别已有87岁和94岁高龄，大家都越来越珍惜每年的股东大会，每一年都可能是巴菲特和年事更高的芒格的谢幕演出。

投资者关注的问题

巴菲特具体的接班人计划：

①会上有投资者问道，巴菲特是否进入半退休状态？因为他已经将投资职责移交给了TedWeschler和ToddCombs，而且还将AjitJain与GregAbel升职，让他俩负责伯尔希尔的运营。

巴菲特表示，这几十年来他都是这个状态。Weschler与Combs负责价值250亿美元资产的投资，而他自己负责几百亿美元股票与债券投资，还负责管理1000亿美元的现金。“AjitJain与GregAbel升职后，情况并没有大的改变，我认为，现实上，我在我最活跃的时候，就开始进入半退休状态了。”

②投资者非常关注巴菲特未来卸任伯克希尔CEO职务后的公司走势。当被问到两大投资经理TedWeschler和ToddCombs的选股能力如何，以及投资回报业绩是否跑赢了标普500大盘时。

巴菲特表示，可能永远都不会公布两个人的个人投资表现，两人的投资记录从入职以来基本与标普大盘相当（identical），有时候能跑赢大盘赢得绩效奖。

巴菲特也补充称，反正两员投资大将的业绩都跑赢了巴菲特本人。

巴菲特会怎么评价特朗普政府最近的对华贸易举措和中美磋商？

①当被问到美中贸易摩擦的局势时，巴菲特表示，作为一个长期以来的乐观主义者，他相信全球头两个最大经济体有非常多的共同利益，尽管贸易紧张不可避免，两国都能从合作中得到更多。

巴菲特强调：“在很长很长一段时间内，美国和中国将成为世界上的两个超级大国，经济上以及其他方面都是如此。两者之间会有分歧，但有着巨大的利益关系，世界也依赖于双方的这种关系。”

②中国的经济发展是个奇迹，A股有很多机会，他认为，中国经济发展取得成功主要在于成功释放了中国人的创造潜力，一个国家要发展就应该像中国这样致力于释放民众创造力。巴菲特表示，“中国人聪明，勤奋，必然拥有美好的经济前景”。

巴菲特还表示，其旗下公司将扩大对像中国这样体量大、增长潜力大的经济体的投资。

巴菲特重仓苹果的原因

①在被问及伯克希尔哈撒韦为何第三次减持IBM，同时却继续增持苹果时，巴菲特说道：“我认为它们是两家区别很大的公司，是两种不同类型的投资决策，而我在前者的投资上犯了错。至于后者，未来我们将会见证我到底是对了还是错了。”

②在被问及如何选择产品投资时，巴菲特回答说，有些产品把它送出去时人们都想亲我一口，而不是打我一个耳光。

巴菲特举了一个有趣的例子：看看喜诗糖果（巴菲特典型的成功投资案例），如果你住在加州，你是十几岁的小男孩，你去到你女朋友家里，你给了她一盒糖果，她亲了你一口，其实那个时候如果送便宜的糖果是达不到那个效果的。所以，我们投资的这些产品，你想把产品送出去人们都想亲你一口，而不是打你一个耳光，这是很有意思的一件事。这需要很久的分析，看看这种消费品是不是在各种环境下都能很好生存的时候再去做投资的决定，我们都是以这样的形式进行投资。

巴菲特认为苹果的iPhone也会带来这样一种风潮，这是很重要的。

巴菲特如何看待富国银行丑闻

今年富国银行接连因侵犯消费者利益的房贷和车贷不当行为遭到监管机构处罚。先有美联储限制资产规模，后有美国消费者金融保护局（CFPB）和美国“银监会”货币监理署（OCC）分别对其罚款5亿美元。股东大会上，巴菲特被问到，在什么情况下会退出对富国银行的投资，毕竟当下富国银行还身陷销售丑闻之中？

巴菲特坦言，富国银行的问题来自于激励机制。他还表示，他的一些非常棒的投资，例如美国运通、GEICO都曾面临过很糟糕的问题，而后这些问题获得了解决。所有大银行都有这样或那样的问题，不认为富国银行的问题比其他银行更为严重。

巴菲特称，喜欢富国银行这笔投资，喜欢CEO Tim Sloan，他在努力解决公司的问题。最重要的是，找到问题，把它们解决，让公司变得更为强大。

股神之所以成为股神，来自于其精准的投资眼光及年复一年的复利增长。

长期来看，1965-2017年，伯克希尔的复合年增长率为19.1%，明显超过标普500指数的9.9%，而1964-2017年伯克希尔的整体增长率是令人吃惊的1088029%（即10880倍以上），而标普500指数为15508%。

比起巴菲特的持股，投资者要学习和总结的更多是巴菲特的选股思路。