鸿富诚IPO：境外收入占比六成，研发费用率高于同行

瑞财经 严明会 2025年12月26日，据深交所官网，深圳市鸿富诚新材料股份有限公司（以下简称“鸿富诚”）创业板IPO获受理，保荐机构为华源证券，保荐代表人为赖昌源、任东升。

招股书显示，鸿富诚成立于2003年，是一家专注热管理、电磁屏蔽和吸波等先进电子功能材料及器件研发、产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业，产品广泛应用于数据中心（AI高功率芯片、光模块）、智能汽车、5G通信及消费电子等领域。

2022年-2024年以及2025年1-6月（简称：报告期），公司营业收入分别为2.45亿元、2.60亿元、3.30亿元、2.62亿元，对应净利润分别为3,829.51万元、3,476.17万元、7,150.51万元、9,074.49万元。

2024年营收同比增长26.92%，净利润几乎为2022年和2023年之和，增速达105.705%。今年上半年，营业收入超2023年全年，净利润超2024年全年。

不过不可忽视的是，期内，鸿富诚来自境外的收入金额分别为1.02亿元、1.11亿元、1.41亿元、1.58亿元， 占主营业务收入的比例分别为 41.90%、42.87%、42.86%、 60.84%。应收账款随着业务规模扩大走高，账面价值分别为7,477.12 万元、1.02亿元、1.28亿元、1.73亿元，占当期营业收入的比例分别为30.58%、39.25%、38.78%、66.09%。

IPO前夕迎来一波营利小高潮，鸿富诚表示，业绩增长主要是因为公司技术创新形成的石墨烯导热垫片、金属碳基复合材料等高端导热界面材料销售大幅提升。2024年，其碳基导热垫片实现收入8483.80万元；2025年1-6月，碳基导热垫片和金属碳基复合材料实现收入1.31亿元，合计贡献了50.3%的主营业务收入。

而这些高端材料往往还具有高附加值的特点，它们的持续放量增长，带动毛利率快速增长。各期，鸿富诚热管理材料及器件毛利率分别为51.33%、49.83%、59.23%、69.63%，略高于同期综合毛利率，是公司毛利的主要来源。

反倒是鸿富诚起家的产品屏蔽材料，受市场竞争及消费电子行业客户降价要求，相关产品价格有所下降，导致毛利率有所下行，2025年上半年为31.74%，不足同期热管理材料及器件毛利率的一半。

一家“老牌”小厂能够凭借初期积累，在每一次产业升级中能抓住机遇，完成转型并且于新兴市场站稳脚跟，离不开鸿富诚对技术趋势的精准判断与长期的研发投入。

截至报告期末，公司共获得156项授权专利，其中发明专利62项。在坚持自主研发的基础上，鸿富诚还广泛开展外部产学研合作，与华中科技大学设立“光电器件高效热管理技术联合实验室”；与深圳先进电子材料国际创新研究院设立“鸿富诚-SIEM先进电子材料联合实验室”等，共同推动国产高端先进材料的研发及产业化。

报告期内，其研发费用分别为2035.59万元、2487.50万元、2611.22万元、1394.38万元，2024年研发费用率7.92%，在同行可比公司中排名靠前。

截止报告期末，鸿富诚还有5个累计投入超过100万元在研项目。研发人员共69人，占公司员工总数10%以上，其中51人为本科及以上学历。