华成电力闯关港交所：经营现金流连续三年为负，第一大客户信披数据打架

瑞财经 刘治颖 5月15日，广东华成电力能源股份有限公司（以下简称：华成电力）向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为力高企业融资有限公司。

招股书显示，华成电力成立于2003年，总部位于广东省珠海市，是中国一家专注于新型电力能源的综合性能源解决方案供应商。2016年8月15日，公司在新三板挂牌上市，其后于2026年4月1日自愿从新三板除牌。

根据弗若斯特沙利文报告，华成电力是广东省仅有的两家同时拥有电力项目设计及咨询甲级许可证的私营企业之一。客户网络遍及中国各地。

2023年至2025年，华成电力营收分别为3.41亿元、3.22亿元、4.07亿元，年内溢利及全面收益总额分别为1753.6万元、3403.7万元、3691.9万元，毛利率分别为18.2%、28.8%及26.5%。

2023年至2025年，华成电力经营活动所用现金净额分别为-3154.9万元、-3751.8万元、-6048.8万元，资产负债比率分别为87.8%、46.2%、67.3%。各期末现金及现金等价物分别为4049.8万元、2139.4万元、1458.5万元。

瑞财社注意到，华成电力招股书第一大客户部分信披数据打架。

招股书第3页显示，2023年至2025年，公司来自最大客户的收益分别占总营收的约75.3%、36.1%及59.6%。

招股书第153页显示，2023年至2025年，公司来自最大客户的收益分别占总营收的约59.6%、36.1%及75.3%。

截至2025年12月31日，华成电力有262名雇员，全部位于中国。往绩期间及截至最后可行日期，公司未能完全按照中国相关法律法规为部分雇员缴纳社会保险及住房公积金。于往绩期间，社会保险及住房公积金的缺缴额分别约为400万元、480万元及500万元。