2026年开年，中英人寿就交出了一张特别的答卷。1月16日，其母公司中粮资本率先披露中英人寿2025年未经审计财报，成为行业首份预披露的年度业绩，早于上市险企快报。

  数据显示，公司全年净利润8.46亿元，同比增长19.66%，总资产达1250.24亿元，较年初增长22.5%。与此同时，“福满佳C款（悦享版）”分红险将保底预定利率降至1.25%，较行业主流1.75%直降50个基点，成为首款跌破1.5%心理关口的分红险，引发行业剧烈讨论。

  一边是业绩回暖的“优等生”，一边是低保底定价的争议，利润波动、资本补充、高管变动、养老布局交织，这家中粮与英杰华合资的险企，真实底色亟待穿透。

低利率下的战略突围

  中英人寿2025年实现营业收入92.25亿元（老准则口径），同比下降65.6%；净利润8.46亿元，同比增长19.66%；所有者权益156.94亿元，较年初大增35.2%。这组数据有力回击了2023年的质疑，当年公司因主动计提34亿元责任准备金，净利润从9亿元骤降至2900万元。

  风控指标更凸显稳健底色：核心偿付能力充足率192.95%，综合偿付能力充足率275.63%，均远超监管红线；2025年二、三季度连续获评AAA级风险综合评级，且其风险综合评级已连续37个季度保持A类，是监管对长期合规与风控的最高背书。

  资本补充上，2024至2025年累计发行45亿元无固定期限资本债，主体信用等级、债券信用等级均获双AAA评级，并非资金紧张，而是行业常规的资本补充手段，为后续权益投资与养老布局预留空间。

  真正引爆行业的是产品创新。“福满佳C款”采用“1.25%保底+浮动分红”结构，演示利率3.9%。而保证收益占比仅32%，68%收益依赖投资表现，标志着分红险从“类固收替代品”转向“浮动收益工具”。

  在10年期国债收益率长期徘徊1.8%的背景下，下调保底利率本质是为投资端“松绑”，降低利差损风险，换取更灵活的投资空间，这是寿险行业应对低利率环境的主动突围。

  中英人寿的动作，是整个寿险行业深度变革的缩影。2025年预定利率动态调整机制落地，分红险利率上限从2.5%降至1.75%，高保底负债成本已无法覆盖投资收益，利差损成为行业主要隐患。

  中英人寿率先下探至1.25%，是顺应利率周期的必然选择，通过降低负债成本，腾挪资金配置高股息权益、REITs等资产，为长期分红创造空间。

探索“保险+养老社区”

  战略层面，中英人寿锚定人口老龄化与养老第三支柱建设的时代风口，将养老金融定为长期核心发展方向之一。养老领域，中英人寿早在2022年就发布了康养“YOUNG计划”；在23周年之际，中英人寿打造“悦养健康在中英”的市场品牌。全力构建“保险+健康+养老”全链条闭环生态，以此抢占老龄化时代的第二增长曲线。

  产品端精准发力，深耕商业养老金、专属养老年金等核心险种，贴合不同客群养老需求打磨产品体系，兼顾保障刚性与财富增值性，同时探索“保险+养老社区”联动模式，打破单一产品局限。

  服务端深度依托中粮集团全产业链资源优势，打造了“中粮财富小院”等特色化、品牌化的客户经营场景，落地日常健康管理、养老规划、居家康养等高频增值服务，覆盖全生命周期养老需求，让保险保障更具温度与实用性。

  投资端充分发挥保险资金长期稳健的特性，通过股权投资、公募REITs等多元形式，深度切入优质养老健康产业与配套基础设施建设，实现资金与产业的良性循环。

  可以说，既为养老业务发展筑牢根基，也助力养老产业长效发展，推动公司从传统保险服务商，向全周期养老综合服务商转型升级，在低利率周期中开辟差异化竞争新赛道。

普及“收益共担”是关键

  值得一提的是，中英人寿高偿付能力让其权益类资产配置上限可达40%，具备提升收益弹性的条件；低利率环境下，存款、理财收益下行，客户对稳健增值型保险需求爆发，分红险市场空间持续扩大，为转型提供良好土壤。

  即便业绩亮眼、股东强势，中英人寿转型之路仍不平坦。分红实现率不确定性是最大挑战，1.25%保底+3.9%演示利率的模式，收益高度绑定投资表现，若资本市场波动加剧，分红缩水极易引发信任危机，毕竟多数客户仍以“类固收”心态看待分红险。

  高管治理磨合存在阵痛，2024年中英人寿原总精算师因历史问题被调查，虽不涉及当前运营，但对声誉造成冲击，2025年新任核心高管到位，团队融合与策略执行仍需时间验证。

  产品转型销售摩擦凸显难题，低保底意味着客户承担更多风险，市场教育尚未普及，偏好确定性收益的客户可能转向存款、国债。中英人寿如何传递“收益共担”理念成为渠道关键。

  退保率波动与产品迭代压力不容忽视，2025年4季度中英人寿综合退保率上升，部分万能险退保压力突出，频繁产品迭代易引发渠道与客户不适，影响续期业务质量。利率下行超预期风险是系统性威胁，若长端利率跌破1.8%，将挤压投资收益与定价空间，考验长期经营能力。

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