【探底回升收十字星，砸出春节前黄金坑？】

一、探底回升收十字星，砸出春节前黄金坑？

   周四A股早盘低开消费冲高回落，然后持续震荡走低，午后股指跌幅收窄。行业方面，木业家具、银行、保险、酿酒等表现强势，有色、贵金属、农牧饲渔、材料行业、电子信息、文化传媒、港口水运、通讯、软件服务、多元金融、机械行业等跌幅居前；题材股方面，医疗美容、白酒、EDA概念、氮化镓等走强，水产养殖、超导概念、固态电池、全息技术、稀土永磁、刀片电池、锂电池、彩票概念、网络游戏等领跌。大盘高位震荡，建议把握轮动机会，不能轻易追高。

   消息上，1、1月汽车行业销量预计完成254万辆，同比增长31.9%；2021年1月，汽车行业销量预计完成254万辆，同比增长31.9%；细分车型看：乘用车销量预计完成207万辆，同比增长28.4%；商用车销量预计完成48万辆，同比增长50.1%。

   2、市场情绪跌宕“白马失蹄”频现 两市逾3100只股票下挫；若以涨跌个股数量表征“资金情绪”，则昨日A股市场明显“兴致不高”，多达3115只个股下跌，是今年以来第5次超过3000只。从今年以来前几次下跌个股数超3000只的情况看，在个股大面积下挫并伴随沪指回调后，大盘短期或现企稳迹象。

   3、严把入口关 多家拟IPO企业终止审核；截至2月3日，A股市场已有25家拟IPO企业终止审核或注册。除3家核准制下企业未披露终止原因外，其余22家注册制下拟IPO企业均为主动撤回上市申请材料。如从2020年10月开始计算，则仅4个月内已有71家企业IPO之路终止，同期成功发行上市的公司也仅有89家。

   热点上，银行冲高回落回落：无锡银行冲板，成都银行、邮储银行、杭州银行、招商银行、长沙银行涨幅居前。酿酒拉冲高回落：皇台酒业涨停，st舍得、老白干酒、贵州茅台、百润股份、青青稞酒、水井坊、泸州老窖、今世缘、五粮液涨幅居前。贵州茅台大涨6%，股价冲破2200、2300元两道关口，再创新高。午后第三代半导体反弹：士兰微涨停，立昂微、闻泰科技、捷捷微电、华润微、扬杰科技、兆驰股份等涨幅居前。

   状态上，孔明认为目前宏观经济、流动性、情绪三者决定行情将震荡向上，但驱动力度有所减弱。年报暴雷个股纷纷大跌，诱发市场中小盘股跟风跳水。市场二八分化风格强化，白马蓝筹等核心资产股受到资金追捧。周四，两市小幅低开，一度上行翻红后开始回落，此后连续走低，失守5日均线后有丢失3500点整数关口，午后，指数继续下探，一度逼近60日均线。盘面上，多数板块下跌，而全场4000多只个股当中，盘中有超过3500只下跌，近乎普跌。早盘银行、保险、酿酒、煤炭冲高回落，市场跌幅加深，有色、农牧饲渔、文化传媒、电力、通讯等全线杀跌，超过8成个股下跌；尾盘科技股止跌反弹，大盘跌幅收窄。最近市场的下跌，最为核心的还是流动性的边际收紧，这也直接导致对后期实质性收紧的担忧。目前微观的流动性保持相对宽松，对整个牛市仍有支撑作用。一方面，去年12月投资者加速入场，目前看趋势可能放缓，但总体看居民资产对于股市的配置还是比较重。另一方面，公募基金发行继续加速，私募基金规模创新高，资产重配的大趋势下家庭资金加速搬家。在经济复苏依旧以及市场资金面相对充裕下，牛市的行情依旧，阶段性的调整，是因为短期利率的上行导致市场的担忧情绪升级，而资金调仓换股的干扰下产生的，但后期伴随着全场业绩的提升，指数仍有继续上行的基础。不过，确实需要注意的是，目前牛市可能逐步走到了后期的阶段，毕竟去年底以来流动性加大宽松导致的股债双牛将告一段落，流动性将继续被动收紧。

   配置上需要做适当的调整。首先，重点专向消费类，尤其是可选消费；其次，继续关注周期，但逐步降低周期股的配置；最后，成长类的适当观望。随着流动性收紧，整个市场再度回归经济复苏+利率上行的中期趋势，压制了整个成长板块的表现。复苏周期以及基本面支撑下，市场中期向好趋势未变。对于指数来说，这里阶段性的调整存在很大概率的“黄金坑”，但对于板块和个股还需要区别对待。在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。

   操作上，近期市场整体表现相对较弱，市场在经历前期大幅调整后短期将面临结构性修整，目前市场仍然呈现出下行调整趋势，目前市场整体表现相对较弱，短期存在结构性反复可能。从近期市场表现来看，主力资金更偏向于消费类行业和超跌个股的短线资金，这些板块和个股具备短期较高的安全边际和防御属性。目前来看，市场主要集中在顺周期和消费领域的结构性机会，这也符合节前的投资逻辑，作为行业景气度回升的行业，在业绩增长驱动下将更容易引发市场资金热炒。当前市场人气有所回升，但上方仍存在结构性压制，因此，投资者应以短线低吸高抛为主，切勿重仓搏中期反弹。当前春节假期临近，市场对假日消费性行业较为看好，食品饮料、酿酒、餐饮酒店、旅游、影视传媒、猪肉等消费性行业有望迎来结构性机会，中线关注盈利改善的新能源汽车、有色金属等板块。

 近期强势股【陕西黑猫、华文食品、金牌橱柜、上海家化、万东医疗、陕西金叶、迎丰股份、悦达投资】持续连板，连板股留意：宝光股份、泉峰汽车、西麦食品

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