【A股低开冲高回落，反弹行情即将形成？】

一、A股低开冲高回落，反弹行情即将形成？

   周五，尽管探底回升，但美股三大指数仍迎来相对大幅度的下跌，没能连续反弹，这对A股短期走势还是有一定的影响。沪深两市周五双双低开，盘中虽然一度震荡回升，但午后再次走低。并创下近期调整的新低。从12月7号的调整以来，沪指累计下跌接近两百点，整体延续调整格局。盘面上，教育、医疗器械领涨，文化传媒、软件开发、通信服务、互联网服务、游戏、生物制品、医疗服务等行业小幅上涨；半导体、汽车整车、纺织服装、光伏设备、商业百货、电池、石油、美容护理、汽车零部件等行业领跌。题材股方面，数据确权、职业教育、虚拟数字人、在线教育、知识产权、体外诊断涨幅居前；Chiplet概念、供销社概念、抗菌面料、民爆概念、汽车一体化压铸、刀片电池、统一大市场、中芯概念、汽车芯片跌幅居前。

   消息上，1、“十四五”期间建设30个左右文旅产业融合发展示范区；三部门联合印发《关于开展国家文化产业和旅游产业融合发展示范区建设工作的通知》。《通知》提出，要坚持高标准建设、高质量发展，“十四五”期间，建设30个左右文化禀赋和旅游资源丰富、产业链深度融合和协同互补、发展机制健全的融合发展示范区，更好发挥文化产业和旅游产业优势，促进新型文化和旅游业态蓬勃发展，坚持把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一，推动文化产业和旅游产业深度融合和高质量发展，进一步发挥示范引领作用和对周边区域的辐射带动作用。

   2、12月份以来公募自购超10亿元 传递积极信号；在A股市场震荡加剧、基金短期净值大幅下跌背景下，多家公募基金公司加入“自购阵营”。据《证券日报》记者不完全统计，12月份以来，基金公司共自购旗下39只基金产品，金额合计超10.7亿元。对于自购原因，大多数基金公司表示在于两方面：一是对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，二是对公司主动投资管理能力的信心。

   3、风险警示股超130只 ST公司岁末开启保壳冲刺模式；临近年末，不少风险警示类公司陆续开启保壳冲刺，自救动作花样百出。一方面，债务豁免、股东捐赠时有现身，成为上市公司救急“大礼包”；另一方面，多家公司重整推进提速，具有在年底前加速修复财务报表的迹象。在退市常态化、市场新陈代谢加速进阶的背景下，不少ST公司运作受到交易所火速关注。

   热点上，教育行业走强：全通教育20%涨停，世纪鼎利涨逾10%，凯文教育、明牌珠宝、广弘控股、真视通、陕西金叶等涨停；国脉科技、豆神教育、博瑞传播、科德教育、国新文化、创业黑马等涨逾5%。数据确权走强：佳华科技20%涨停，华媒控股、国脉科技、安妮股份、中广天择涨停，易华录、天舟文化、人民网、中文在线等涨逾5%。信创概念走强：优刻得、中孚信息、易华录涨逾10%，吉大正元、真视通、英飞拓、湘邮科技、久其软件涨停，科创信息、奇安信、会畅通讯等涨逾6%。

   状态上，隔夜美股走低，中概股集体下跌。早盘A股低开并创出本轮调整新低。孔明认为目前压制A股投资者情绪的因素仍然是地缘政治、美元收缩、经济下行等因素，但这三大因素已经逐步改善。中央经济工作会议政策定调后，政策预期博弈退潮，疫情成为核心观察变量。短期市场将以存量博弈特征下的短期交易为主导，波动依然较大。短期，海内外对于中国明年经济增长一致性预期较高，普遍认为明年增长在5%之上。不过，多重预期也指出，明年二季度或才是经济明显复苏的节点。而在此之间，或仍有反复。对于股市来说，此前多重利好预期兑现后，资金纷纷落袋观望，于反复中等待新的投资点。

   对于3200点以来的调整，我们认为有三个核心的因素：首先，最主要的还是对多重利好预期的兑现，造成的资金出逃落袋为安。其次，连续上涨之后短期的内外扰动。海外日本央行意外“加息”使得全球流动性担忧，而随着国内新冠感染人数的激增，对于生产和消费又有了新的担忧，加速了此次调整的步伐以及观望的情绪；此外，尽管经济复苏预期在不断加固，但短期数据上看并没有出现明显的好转，市场对于经济复苏仍在观望和期待中。我们看到指数在调整过程当中成交量也迎来了极度的萎缩，预示情绪进一步低迷。不过，我们对行情并不悲观。尤其是从中期角度。随着重要会议的定调以及国内经济复苏预期的不断加固，市场中期向好的本质没有发生明显的变化。而与此同时，A股估值仍处于历史底部区域，配置价值逐步凸显。只不过对于短期来说，市场需要新的情绪提振，观望中也可做好新的低吸和配置的准备。

   操作上，市场延续弱势调整格局，盘中两市行业及题材继续呈现分化，消费、金融、科技等行业呈现局部走强，周期、军工板块呈现走弱，盘中旅游、酿酒、食品饮料、软件服务、证券、传媒娱乐、互联网等行业受到热炒，半导体芯片、元器件、汽车类行业呈现回调。短期来看，市场受情绪面波动影响较大，外围市场大幅波动带动A股市场联动，盘中市场出现宽幅震荡引发板块分化和资金外流。目前市场整体趋势较弱，投资者情绪也偏于谨慎，盘中板块轮动和热点的频繁切换，加大短期参与难度，市场观望情绪浓厚，不过，随着市场近期的持续回调，市场向下调整的空间有限，后期市场或在低位附近展开反复震荡，以构筑技术支撑平台。中期来看，市场的干扰因素正在减弱，美联储加息放缓，人民币阶段性走强以及央行货币宽松和国内疫情政策的调整，将对中期市场形成正面影响，而目前国内经济持续疲软，基本面的走弱或制约短期市场反弹。而上周中央经济工作会议对明年经济工作定下基调并做出部署，释放出多个重要政策信号，将力促基本面回暖。因此，在宏观政策提振下，未来市场中期修复逻辑仍然存在，在投资机会方面，建议中长线可以大基建、大消费行业的投资机会，关注周资源、建材、工程机械，旅游、酒店、传媒娱乐、纺织服饰、酿酒、食品饮料、汽车等板块，短线可以关注疫后复苏概念短期三驾马车：医药（新冠药、疫苗、医疗检测、熊去氧胆酸）、科技（芯片、半导体、信创、软件、智慧政务、信息安全、数字货币）、大消费（旅游、餐饮酒店、食品饮料、新零售、免税店、供销社、新能源车）等题材轮番表现。

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