【A股缩量震荡回落，加速调整还是反抽？】

一、A股缩量震荡回落，加速调整还是反抽？

   周三，沪深两市双双低开，开盘后快速跳水，市场悉数走低。此后，房地产产业链盘中异动，带领指数回升，而在银行板块的协助下，指数整体表现稳定。不过，午后证券以及公用事业板块持续走低，拖累市场表现，并在午后的下行中刷新日内新低。盘面上，房地产、化纤、化肥、装修装饰领涨，贵金属、工程咨询服务、水泥建材、银行、石油、煤炭等涨幅居前；证券、电力、汽车整车、船舶制造、电网设备、医疗服务、公用事业、电机、燃气、风电设备、软件开发等跌幅居前。题材股方面，赛马概念、租售同权、碳纤维、REITs概念、PEEK材料概念、磷化工、Chiplet概念等涨幅居前，AI制药、券商概念、CRO、虚拟电厂、第四代半导体、Kimi概念等跌幅居前。

   消息上，1、提升规模化、网络化、智能化、规范化水平 推动低空经济健康发展；将按照“循序渐进、积极审慎、稳中求进”的原则，把握低空经济发展规律和阶段性特征，提升规模化、网络化、智能化、规范化水平，推动低空经济健康发展。

   2、证监会“5·15全国投资者保护宣传日”活动开启；五年前，证监会将每年的5月15日设立为“全国投资者保护宣传日”，强化资本市场投资者保护理念。不过，今年的“5·15”，投资者在资本市场的角色、在监管者心目中的分量，都要远高于以往。

   3、重大变革！全国统一电力市场“向前一步”；国家发展改革委近期印发了《电力市场运行基本规则》，标志着近20年来电力市场迎来又一次重大变革。《规则》将为全国统一电力市场体系建设提供基础制度规则遵循，为加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场提供了探索实践。

   热点上，机器人概念活跃：上工申贝、精伦电子、景兴纸业涨停，慈星股份、泰禾智能、丰茂股份、瑞松科技等涨幅居前。低空经济概念走强：新研股份20cm涨停，声讯股份涨停，安达维尔、航新科技、宝利国际、天和防务涨幅居前。房地产板块走强：光大嘉宝、天地源、信达地产涨停，招商蛇口、滨江集团、华发股份、保利发展、大名城等涨逾5%。

   状态上，上证指数突破3100点后构筑箱体震荡，投资者可以把握节奏，高抛低吸。从中期看，随着各项逆周期调节政策措施落地，国内经济步入复苏周期，A股已逐步探明市场底并震荡上行，建议逢低布局。孔明认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情。短期，行情则主要受到汇率及外围地缘政治因素影响。中长期看，市场已恢复活跃，未来A股的吸引力将进一步提升。财报季结束后，题材股有望恢复活跃，投资者可以在5月重点关注军工、机器人、新能源等成长赛道股。

   近期市场主线不明，短期观望情绪升级下，市场逐步进入敏感时刻。而今日又迎来房地产以及证券板块的意外表现，指数短期不确定性增加下，高位震荡多日之后，市场又将何去何从？美国加征关税的情绪影响以及市场两大“意外”的干扰，是今日市场走低的核心因素。而在当前宏观经济修复不强以及微观企业盈利继续磨底下，持续反弹以及估值修复之下，市场整体上行或受阻，缺乏更多提振动力下，仍要谨防指数阶段上的重心回落。建议波段投资者保持观望，耐心等待市场方向选择。

   操作上，市场继续呈现出震荡调整，盘中两市行业再现分化和局部轮动近期市场持续高位缩量调整，短期市场资金面分歧呈现加大，盘中行业板块整体回落凸显市场调整压力，市场防御情绪提升。从盘中板块表现来看，周期、金融、消费、科技、军工再现局部轮动，市场资金外流加剧盘中板块调整和分化，盘中股指继续窄幅波动。短期来看，市场技术性回踩概率较大，盘中板块局部轮胎凸显市场短期结构性特征。目前，市场整体表现趋弱，因此，在操作策略上，建议短线投资者观望为宜，而中线投资者可把握市场调整节奏，进行中长期布局，行板块机会方面，建议投资者继续关注经济复苏预期下的顺周期行业以及大消费主题，关注大基建和大消费板块主题以及新质生产力下的低空经济、人工智能、智能机器和非银金融、新能源赛道股机会。

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