【收官之战共振走低，市场风格出现变化！】

  
一、收官之战共振走低，市场风格出现变化！

     周五，A股三大指数震荡走低。盘面上，生物制品、化学制药、文化传媒、电池、医疗、软件开发、互联网服务、教育、旅游酒店涨幅居前；保险、小金属、半导体、电子元件、煤炭、船舶制造等跌幅居前。题材股方面，AI语料、Kimi概念、Sora概念、重组蛋白、智谱AI、AIGC概念、短剧互动游戏等涨幅居前，高带宽内存、培育钻石、存储芯片、CPO概念、超导概念、稀土永磁、可控核聚变、量子科技等跌幅居前。

  
   消息上，1、国家发改委等部门：加快培育数据要素市场；国家发改委印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》。其中提到，推进数据要素价值化实现以城带产。发挥城市产业集聚、人才集聚、数据集聚优势，强化场景开放创新，促进城市数据资源汇聚；加快培育数据要素市场，打造数据产业创新发展高地，推进数据产业与低空经济、无人驾驶、具身智能等数据密集型产业融合发展。

     2、完善免税店政策支持提振消费；印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，吸引外籍人员入境消费，促进免税商品零售业务健康有序发展。

     3、中央汇金继续坚定持有宽基ETF；三季度中央汇金资产管理有限责任公司、中央汇金投资有限责任公司在ETF配置上继续坚定持有，对沪深300、上证50、中证500、中证1000等多只龙头宽基ETF的持有份额保持不变。

  
   热点上，电池板块板块拉升，海科新源20cm涨停，新宙邦、湖南裕能、星源材质涨逾10%，恩捷股份、天际股份涨停，德方纳米、中一科技、鹏辉能源、华盛锂电涨幅居前。软件板块走强，福石控股20cm涨停，三六零、奥瑞德涨停，金山办公、中文在线、易点天下、万兴科技涨幅居前。创新药概念股午后持续走高，舒泰神20cm涨停，三生国健、昂利康、联环药业此前封板，益方生物、迈威生物、荣昌生物涨幅居前。白酒概念午后持续拉升，中锐股份走出2连板，古井贡酒、迎驾贡酒、舍得酒业、泸州老窖均涨超4%。

     状态上，市场整体趋势依然向上。三季报行情开启，市场展开估值修复行情。红利板块与科技股反复拉锯。投资者仍需重点关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会。从长期趋势来看，孔明认为，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会；对于风险偏好较低的投资者，可逢低关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基基金。

  
   今日，不少投资者会发现：三大指数悉数下跌，但手中个股竟逆势上涨。这一现象背后，是否意味着市场风格转向？全天市场呈现显著结构分化。上证指数受科技板块回调与权重股走弱拖累震荡下行，创业板指因核心成长标的承压跌幅明显，然而个股表现与指数形成强烈反差。这种分化由多重因素共振驱动：一是资金高低切换需求。二是业绩确定性成配置锚点。三是政策催化提供新方向。那么，市场风格是否会发生根本性转变？指数调整以及个股活跃态势或延续，热点将维持高低切换，当前下跌属良性切换，是市场结构自我修正而非趋势性下跌。资金面支撑明显，北向资金整体流入，两融余额稳定，流动性充裕。

  
    操作上，中长期看，宏观经济复苏、流动性宽松及产业升级，仍支撑成长股弹性，机构预计四季度主线或仍以科技成长为核心；短期市场大概率围绕关键点位震荡，进一步完成结构均衡，波动率或放大但属上行趋势中正常颠簸。中长期看，宏观经济复苏、流动性宽松及产业升级，仍支撑成长股弹性，预计四季度主线或仍以科技成长为核心；布局上，四条核心线索仍关键：三季报业绩向好且趋势延续的高景气赛道（如半导体材料、高端制造）、反内卷政策受益周期板块、AI与固态电池等产业趋势明确领域、“十五五”规划重点方向；同时“提振消费专项行动”覆盖的社会服务等板块，兼具政策催化与需求复苏潜力。今天焦点是：创新药、人工智能、AI、电池。

  今日涨停天梯榜：

  　　【8连板】 时空科技。

  　　【4连板】 瑞尔特、合富中国。

  　　【3连板】 大中矿业。

  　　【2连板】 中锐股份、福建金森、天际股份、泰坦股份、福龙马。

  今日主力净流入板块：

  　　NO.1 【AIGC概念】获主力资金净流入85.74亿，板块内7股涨停，225股上涨。

  　　NO.2 【虚拟数字人】获主力资金净流入84.82亿，板块内4股涨停，144股上涨。

  　　NO.3 【AI智能体】获主力资金净流入83.04亿，板块内0股上涨。

  近期强势股【时空科技、平潭发展、瑞尔特、合富中国、大中矿业】持续连板，连板股留意：荣信文化、金安国纪、亚翔集成、有友食品、万向钱潮

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