美国长短期债券收益率严重倒挂，为何美联储只字不提

今日来看国际市场并没有太多的基本面变化，准确的说是没有变。而对应的要跟大家讲到的关于交易背景的变化背景并不多。值得一提的是国际黄金昨日最高冲击到了1790附近，这个信号我观察市场表现，一方面来自于长期美债收益率的下跌，另一方面可能跟普京的发言有点关系。

市场消息来看昨日俄罗斯的总统普京表示，目前没有必要进行额外动员。普京称，俄罗斯的核武库是一种威慑力量，全球爆发核战风险上升。这样的言论导致黄金市场避险情绪的升温。其实从长期美债收益率的持续下跌来看，也能感受到市场开始有资金流向美国债券市场。

另外一个现象就是长期美债和短期美债的倒挂问题持续刷新，这种表现我在之前的文章中提到过关于收益率倒挂未来会引发的经济衰退和经济危机。上次是发生在2019年出现的表现，当时出现2年期、10年期美债收益率倒挂，后市果然在6-18个月里边出现了极端事件。当然大家也都是一起经历过来的。而这次不同以往的就是

很明显的对比，2年期美债收益率目前飙升到10年期和30年期之上。甚至出现10年期和30年期也有不同程度的倒挂问题。充分的说明目前市场资金对于美国长期的经济前景预测出现了较大的分歧。简单讲一个道理就是我存到银行的定期存款，2年的定期比10年和30年的定期利息要高。

从两个方面入手来讲的话第一买方角度，对于美国未来长期的经济肯定是乐观态度，对于美国短期内经济持有相对悲观的态度。所以人们的投资配比相对倾向于买入更长期的债券（这里不要混淆了，因为美债收益率涨的越高，说明抛售美债的资金越多，而美国需要提高国债收益来吸引美元回流）

所以结合近期美国国内通胀，以及中期大选后对应的两党两院的局面，加上债务上限危机，以及在能源上逐步丧失的定价权。结合紧缩性的货币政策来看。确实属于内忧外患，短期内市场还是难以提起对短期内的经济信心。

从卖方角度：也就是从发行国债的角度来讲，不断的提升短期债券的收益率，其目的是为了快速吸引美元回流，一方面要还债。另一方面也希望快速的收紧货币政策，短期而快速的压制通胀。当然结合实际利率来看，显然美联储是不希望长期利率变化过大，但是希望短期内可以快速的提升实际利率进入到正值。这样一来就起到了对于经济降温的作用。

所以目前出现的这种极端情况，短期债券收益率和中长期债券收益率的倒挂问题我不认为会像之前一样带来较为强势的经济危机。换句话说经济已经烂成一团了，还能在成什么样呢？只能说通过这样的调整来促使经济逐步回归正轨。这样回应了连续不断的出现收益率倒挂问题后，美联储连个屁都没放。

那么对于未来的指引是什么呢？特殊环境下的特殊对待，从两个角度出发，投资者在抛售短期债券，而发行者美国政府在提高收益率。最终会带来怎样的局面，那就要回归到当下，显然最重要的一点就是提升债务上限，继续加息。提高在债务上限的原因是未来避免政府停摆，这个事情我在昨天文章和段子里说了。会有发酵，预计会在本月15号之后映入大家的眼帘，也就是会有铺天盖地的消息释放危机，从而引发金价上涨。

但就目前来讲，这种情况最直观的就是，美联储无法停下加息的脚步，加息会导致美元升值，一方面可以通过汇率偿还更多的债务，另一方面引发美元现金回流，压制通胀，稳定经济。让市场短期内有信心看到美国经济的软着陆，这很必要的前提就是通胀下行。只有通胀下行才能有信心。这样就能起到一个目的，那就是让投资者主动买入短期美国债券。当买入短期债券的资金够多，那么2年期美债收益率就能下行，也就解决了倒挂问题。

所以解决上述问题的唯一就是加息，加大力度的加息。压制通胀，稳定物价。经济虽然会更加疲软，但是这是走向正循环需要付出的必要代价。因此未来收益率连续倒挂，长期倒挂的现象只要存在，美联储就不会停下加息的脚步。当然这些仅仅只是个人愚见。

黄金技术面分析来看：

黄金四小时级别技术面来看，昨日差点就出现了实体突破1787的价格，所以目前来看影线的上破并不能算有效，结合前期在1787的压制来看，很显然市场还是存在较大可能出现下跌，下方关注到的买盘支撑区间在1755-1750附近。

当然如果后市强势突破了1787，并且四小时几倍实体收线在了1787之上，那就只能选择短期亏损离场，等待新的交易机会参与了。结合市场RSI指标从超买区向超卖区过度阶段，属于波段趋势看跌的表现，以及STO指标给出的死叉来看，今天更倾向于下跌表现。

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