美国就业疲软，通胀下跌，降息过慢已成定局，金价未来继续看涨

今天跟进一下市场环境，全球最大ETF黄金的持仓没有太大变化，保持和上一交易日不变，以及白银ETF也是如此，肯能主力面对目前贵金属的结构，在前期已经完成布局了吧就等结构出现新的变化，才会出现增持或者减持

昨日重点回顾1.美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%；美国11月未季调核心CPI年率录得2.6%，为2021年3月以来新低。

昨晚公布的通胀数据非常符合预期，昨天的分析中，最终结论是要么小涨，要么先跌而后大涨，总之就是金价上涨。从发结果来看：价格还是那个价格，但是钱没了是市场可观存在的散户交易事实。

不过从数据角度来看，显然目前美国政府已经完全打造好了，就业疲软下滑，通胀可控的气氛，就等美联储内部明争暗斗的言论，为降息提供了更多的数据依据，因此从当前数据事实来看，将会加快2026年的降息步伐，降息力度，降息次数。长期利好黄金。

数据已经打开了加速降息的大门，随后美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储仍有很大降息空间。美联储古尔斯比：11月通胀数据良好，对前置降息感到不安。终端利率将远低于当前水平。

两位均表达出了对于降息的渴望，但是在我看来更像是对着川普的腚沟子，大快朵颐。干得漂亮，川普很喜欢你们的发言，至于黄金市场的吸收情况，这就像是给市场不断重复的洗脑，目前只是第一遍，还需要今晚的数据再来一遍，当多数美联储官员都认为降息是必要的，并且速度应该加快，来稳定就业市场的时候，投资者的降息预期热情炒作起来，金价的起飞就来了。不得不说目前的金价还是低，因为2026年将会更高

外汇方面关注一下欧元的走势，因为利率决议上欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，符合市场预期，为连续第四次会议按兵不动。欧洲央行官员表示，降息周期很可能已经结束。

欧元降息周期结束的预期来看，欧元未来有望走强，技术面分析一波欧元兑美元的日线级别目前结构还是低点抬升高点创新高的，并且均线系统也是日线级别的多头排列，但是随美联储在9月开始降息后，这种欧元兑美元上涨的局面出现了暂停，主要原因是美元开始走弱。现如今欧央行又开始考虑降息周期结束，所以未来欧元有望走强，美元刚进入到降息周期，所以欧元兑美元维持较长一段时间的大区间震荡走势，其实更加合理。

因此结合日线本周二的日线来看，显然是日线级别的翻转K线，说明1.180存在压力看跌，下方均线支撑关注1.160按照区间震荡的概率更大。后续还要关注欧央行和美联储的政策走向以及降息预期变化再说

老规矩，兄弟们先喝茶。本来说要上午去给大家解读的，日本加息并不是第一次了，也没有引发市场较大的金融动荡，尤其是黄金根本就么太大的理睬。甚至市场都没有看到什么水花。并不是说日本加息没有任何影响，而是这种影响是渐进的持续的。

日元加息，并不是首次提出，所以资本市场并没有资金的紧急调整，因为这样的紧急调整，因为在2024年7月和12月均有不同程度的加息。只能说这是日本央行在渐进式的收回日元流动性。
要说他的影响来看，那就从2024年7月开始来算，到目前为止黄金涨幅不一般吧。这里边就要说一说2020年开始全球央行大放水过程中，对于日本经济的影响，一度导致日元贬值30%-45%，美元兑日元汇率从110-160的幅度。日本央行多次出手干预汇率。在同时期相当于给安倍经济学的宽松使用了1.5倍的放大镜。所以因为日元贬值太快不可控，于是乎才考虑进入加息周期，但是加息的动作也是十分缓慢的。

要说长期影响，那就是抛售美债，换美元，然后还日元。抛售美债带来的影响就是美债收益率上涨，对应的是美国实际利率上行。也就相当于美国降息带来的影响，会打折扣。可能货币政策的效果只能达到80%。当然宽松政策的刺激效果下降，对应的通胀也不容易失控。所以会形成看似很强，市场可以接受更强的美联储降息力度。增加的是美国货币政策对经济影响的韧性。

这里我要说一下人民币汇率了，我判断近期因为日元加息，抛售美债会成为未来一段时间资金流动方向，抛售美债，换美元，美元短期有希望走强上涨， 我们始终也是处于一个宽松周期，包括美元加息周期的时候，我们还是在降息。目前来看我看到我们的通胀有所上涨，那也就意味着实际利率是在下跌的。所以近期美元兑人民币汇率有望停止下跌，甚至转向上涨走势。

美元兑人民币的日线级别，出现了谐波看涨的鲨鱼形态，小鲨鱼的技术面反转价格在7.02附近，这个我在11月下旬就发过动态，大概会跌到这里然后走上涨，国内黄金目前是受到汇率影响，始终溢价，价差都是负的。但是2026年的第一季度，国内黄金上涨的主要动力，大概率也会得益于汇率。目前是受到汇率走强压制上涨，届时会呈现出汇率助力金价上涨的局面。我们拭目以待

说一个知识点，所谓鹰派和鸽派，从来都不是加息或者降息为代表，只是鸽派代表稳健，鹰派代表激进。当美联储进入到加息周期的时候，提倡大幅加息的属于鹰派，提倡维持不变的，或者放缓加息的都属于鸽派。同样在美联储进入到降息周期的时候，提倡大幅降息的属于鹰派，提倡维持利率不变，或者放缓降息的都称之为鸽派。所以很多时候搞不懂鸽派鹰派的影响的时候，大概率是你概念弄错了

这周一我记得周五是要公布PCE物价指数年率的，但是现在各大财经讯息网站上，为啥这个数据消失了，今晚谁知道到底公布不公布这个数据，另外能不能告诉我11月的PCE什么时间公布。下周圣诞节所以这个数据不知道什么时间公布

但是就目前的现状来讲，即便是不公布，也无法否认目前美国就业疲软，通胀下跌的局面，意思就是美联储降息慢了，赶紧降吧，金价涨高高，过个肥年吧

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