美伊僵局 + 通胀数据 + 美联储换届，短期震荡不改长期看涨

  假期结束了，今天是节后第一个工作日，咱们来好好聊聊当前贵金属市场的核心逻辑和操作思路。

  一、当前市场核心现状：美伊博弈进入 30 天窗口期，霍尔木兹封锁超两月

  目前美伊之间的局面依旧非常焦灼，双方没有取得任何实质性进展，谈判进入了 30 天的窗口期。霍尔木兹海峡持续封锁已经超过两个月，这是当前影响全球供应链和通胀的最核心变量。

  但有个关键变化要注意：其他产油国（比如阿联酋）已经退出了减产限制，开始随便增产卖钱了。这意味着伊朗在谈判桌上的筹码会随着时间推移，影响力越来越差。我个人判断，伊朗现在需要尽快把霍尔木兹海峡封锁这个事件转换成谈判桌上的实际筹码，达成协议才是明智之举

  不过这事儿属于典型的黑天鹅事件，谁也不知道啥时候能成。就像半个月前，伊朗外长说开放海峡，结果 20 分钟后又因为美国扣押货轮重新封锁，这种反复无常的情况让市场也很头疼。

  二、本周三大核心风险事件：通胀数据 + 美联储换届 + 地缘变局

  1. 通胀数据：CPI 与 PPI 双登场，两种情况两种应对

  这周将迎来连续的 CPI 和 PPI 通胀数据，从预期来看肯定是上涨的 —— 霍尔木兹海峡封锁带来的油价上涨、供应链价格上涨是必然的，通胀上行是板上钉钉的事，关键看涨幅有没有那么大。

  这里分两种情况给大家说清楚：

  情况一：通胀超预期上涨

  表面上利空黄金，金价会短线跌下来，但记住，跌下来只是为了更好的上涨。因为这种通胀是供应链冲击导致的，不存在代表性，以及持续性。霍尔木兹海峡开放不开放，接下来都将会因为其他产油国产量上涨，从而回归。并且市场更多的是吸收接下来新任美联储主席上任后，货币政策的不确定性，从而低价加大买入力度。

  情况二：通胀上涨但未超预期

  这是大概率事件，显示通胀可控，直接利多黄金。为啥？因为美联储需要这样的数据才能考虑降息，特朗普也会让劳工部公布这样的 “理想数据”，为后续政策调整铺路。

  所以本周这两个数据，利空跌下来就是买入机会，利多就直接做多，思路清晰简单。

  2. 美联储换届：5 月 15 日鲍威尔任期结束，沃什上任预期升温

  5 月 15 日鲍威尔任期就到了，到期后大概率是沃什正式上任。对于这个事件，我认为市场会提前吸收 —— 消化往日货币政策的不确定性，黄金这几天可能会迎来加速上涨的契机。

  目前趋势还是上涨，周一虽然出现跳空缺口往下回调了，但大方向上我依旧看涨为主。

  3. 地缘变局：霍尔木兹封锁的双刃剑效应

  封锁持续两个月，油价涨了，其他产油国增产了，伊朗的筹码在减少。但反过来，这种持续的不确定性对黄金长期是利好的 —— 只要全球经济前景黯淡，黄金的保值避险买盘就不会断。

  三、资金面观察：ETF 持仓摇摆，市场观望情绪浓厚

  看一下全球最大黄金 ETF 和白银 ETF 的持仓情况：

  黄金持仓：非常摇摆，零点几吨的增持，跟之前动不动 1 吨 2 吨的增持没法比，完全符合当前震荡的走势。

  白银持仓：同样处于观望状态，资金不敢大规模进场，说明市场对于当前局势的不确定性还是有顾虑。

  这种观望情绪也解释了为什么近期黄金一直在震荡 —— 没有明确的资金共识，只能来回磨底。

  四、技术面深度解析：大周期看涨，小周期回调，把握关键点位

  1. 4 小时级别：上涨趋势中的回调，支撑看 4600，压力看 4866

  4 小时级别 MACD 快慢线在 0 轴上方正值区形成死叉，这说明趋势是上涨的，目前只是上涨中的回调。回调到位就是看涨的好机会，我选择4600 作为关键支撑位，上方压力位看4866这个前期高点。

  如果4500 这个低点不破，我长线可以展望到5300的目标价，这个思路我们会持续跟进。

  2. 1 小时级别：顶背离结束，等待回踩 4664 的看涨机会

  1 小时级别 MACD 快慢线在 0 轴下方负值区，处于下跌趋势，但这反而是好事 —— 因为前期出现的顶背离已经跌下来了，快慢线下去了，说明背离结束了，才有利于开启新的上涨。

  要不然一直背离，我们也不敢做多、不敢持仓。所以现在跌下来反而是机会，能回踩 4664 就是日内看涨的好时机。

  3. 日内操作策略：高空为主，关注 4714 缺口回补情况

  日内应该以高空为主，同时要重点看缺口回补情况：

  如果 1 小时级别实体回补缺口并站上4714，那就把 4714 转换为支撑，看涨。

  如果没有实体突破 4714，那就以 4714 为压力，看跌。

  目前处于大周期的回调阶段，日内操作要谨慎，卡点交易更稳妥。

  五、国内贵金属操作指南：耐心持仓，卡点操作

  1. 人民币账户黄金：横盘震荡一个月，1080 是关键观察位

  人民币黄金这一个月简直横在这儿不动了，本来预期能涨到 1120，结果震荡了一个月，价格平移，通道还在往下移。这轮要是能到1080，我们就要有减仓的动作了，后续根据突破情况再调整策略。

  2. 沪银：一万七千五补仓的，到 2 万就出，别贪

  上周跟大家提醒一万七千五再补一层仓，不知道大家补进去没有。补进去的现在又到 2 万了，赚钱就走，别犹豫 —— 反复震荡没意义，时间成本太高。目前还是三层仓挂着，一万七千五进场的，见好就收。

  3. 沪金：996 没买到不用急，耐心等机会

  沪金最低到过 996，但不一定能买得进去，目前还是三层仓没变。赶上这个震荡时期也没办法，他不可能一直震荡下去，耐心等就好，980、920这些关键点位再考虑补仓，其他位置没必要参与。

  六、逻辑闭环总结：短期震荡磨底，长期看涨不变

  短期（1-2 周）：受通胀数据、美联储换届、地缘局势影响，黄金大概率维持震荡，重点关注 4600-4714 区间，高空低多结合缺口回补情况操作。

  中期（1-3 个月）：沃什上任后货币政策有望更加宽松，美伊谈判若达成协议短期利空但长期利好，黄金有望突破 4900，向 5300 迈进。

  长期（6 个月以上）：滞胀风险持续发酵，全球经济疲软 + 通胀高企的组合对黄金最有利，大跌都是分批布局的好机会。