ETF增持四十吨黄金，需求高涨黄金难跌！

黄金最近的走势真的是震荡到心累，最近俄乌的事情也是波折，我们这次就以多个方面来看，之前老手俄乌的事情，确实有进展，包括现在已经有很多大行都开始预测俄乌结束后，黄金会到达什么位置，而我的看法也大差不大，都是通过前面俄乌开始的时候给的一些价格来进行判断的。

一、货币政策与通胀

1. 美联储政策转向的潜在影响
   美联储在2025年初释放了可能暂停缩表的信号，以应对债务上限问题和流动性压力。若缩表暂停或放缓，美元流动性压力减轻，可能推动资金流向黄金等避险资产。此外，市场对降息预期的分歧较大，若美联储因通胀反弹或经济走弱被迫加快降息，黄金的吸引力将显著增强。

2. 通胀与利率的博弈
   当前美国核心通胀率仍高于2%目标，黄金作为抗通胀工具的需求持续存在。若特朗普政府的关税政策加剧通胀（如提高进口商品关税），黄金的保值属性将进一步凸显。

   
   

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二、地缘政治风险的持续发酵

1. 区域冲突与避险需求
   中东局势紧张、俄乌冲突持续等事件不断推升市场避险情绪。黄金作为传统避险资产，在突发性危机中往往成为资金避风港。例如，2025年初因美国关税政策引发的市场动荡，直接推动金价突破2950美元/盎司的历史新高。

2. 美国大选与政策不确定性
   特朗普重返白宫后，其贸易保护主义政策（如扩大关税范围）可能加剧全球供应链波动和金融市场的不确定性，进一步强化黄金的避险地位。

三、供需结构与市场行为的支撑

1. 央行购金需求的长期托底
   2024年全球央行购金量达694吨，中国、俄罗斯等新兴经济体持续增持黄金储备以对冲美元风险。这一趋势在2025年延续，为金价提供结构性支撑。

2. 投资与工业需求的动态变化

• 黄金ETF与实物需求：亚洲（尤其是中国）的实物金投资需求激增，叠加ETF持仓量回升，推动金价中枢上移。

• 白银与铂金的联动效应：白银在绿色能源领域的工业需求增长可能间接带动贵金属市场整体热度，而铂金供需短缺（2025年预计短缺17吨）也可能吸引资金流入相关资产。

四、技术面与市场情绪的短期波动

1. 价格突破与回调压力
   黄金在2025年1月一度突破2950美元/盎司后出现技术性回调，但若突破3000美元/盎司的关键阻力位，可能开启新一轮上涨周期。

2. 套利行为与库存变化
   纽约与伦敦市场的黄金价差扩大至20-70美元/盎司，跨市套利资金介入推高短期价格。但需警惕政策突变（如关税调整）引发的流动性风险。

五、风险与不确定性因素

1. 经济复苏与风险偏好转换
   若全球经济超预期复苏（如IMF预测的4%增速），投资者可能转向股票等风险资产，抑制黄金需求。

2. 美联储政策路径的反复
   若通胀快速回落或美国经济软着陆，美联储可能放缓降息步伐，导致黄金短期承压。

总结与展望

ETF、央行以及各大机构是黄金现在的主推手，最近ETF接近增持40吨，还有不在明面上的增持也不在少数。第二俄乌的事情虽然有进展，可还是没有具体的解决措施，还有欧盟的阻挠，而且他们双方还没有去谈，只是间接的谈了，所以距离结束还有一些时间。第三通胀还在上涨，不过没有让美联储有危机感，加息的可能性还没有给出来，今年暂停降息的可能性还没有体现到市场上。

再有就是盘面上，虽然有句话叫横久必跌，可这也只是一些可能而已。对现在的黄金走势来说，这个横久了更应该是上涨，毕竟趋势是没有改变的，现在市场的需求量没有下降，至于为什么还没有大幅上涨，估计也是在等俄乌的事情，或者等查黄金库存的事情，当然不管是哪一个，现在市场都在等待一个信号，现在还没有出现罢了。

技术面只能讲讲短线了，中长线都没得讲，毕竟中长线不用想都是上涨的趋势，就算不是，也没有下跌的情况，特别是四小时一直都是背离状态，从一月到现在快慢线都没有下穿过0轴，就这个动能来说，黄金下跌的势头出现肯定是幅度不小的，周线级别九连阳确实是没有过的，包括去年年初或者20年等等都没有过。

四小时和一小时都只需要关注一个位置，也就是继2880之后的重要支撑2920位置。这个位置就是短期趋势的重点支撑位，只要不跌破站稳，就合2880一样坚强，成为黄金近期的分水岭。今天的这波黄金下跌估计也是要到达2920位置的，所以今天的黄金可以等待反弹之后再次选择进场空，大概位置可以看2944位置。