ETF大量买入黄金，上涨都是谁在推动？

黄金市场波涛暗涌，可以去尽量去做到，“致虚极，守静笃。万物并作，吾以观其复”的心态。 使心灵保持虚和静的至极笃定状态，不受影响，为的是万事万物并行发生时，我用这种心态观察事物循环往复的规律。何为道，道是客观世界的运行规律，是自然的（自然：自己本身就这样）的内在趋动因素。这不是道氏理论，而是道法自然。

当我拿起键盘开始写的时候，黄金已经突破了3300，而在上周三黄金还是2950附近，有点快，快的有点不好接受。不过不接受也得接受，本想等个回调就跟进场，可上涨不正常，亚盘的买盘力量已经远超欧美盘的力量，风险的存在已经使黄金的受众群体从机构转为散户，或者说是散户成了现在的最强主力，机构和各大银行成了绿叶。

基本面：

降息预期升温：市场对美联储降息的押注持续升温，联邦基金利率期货显示，6 月降息的可能已经升至 90%，全年降息 75 个基点。比之前高25个基点。实际利率下降：美国 3 月核心 PCE 通胀预期上调至 2.8%，而名义利率（联邦基金利率 4.75%-5.00%）与通胀的 “剪刀差” 收窄，实际利率（名义利率 - 通胀）下行压力加大。经济衰退风险：美国 3 月 U6 失业率仍处于 7.9% 的高位，叠加关税导致的企业成本上升（如服装、家具价格涨幅达 17%-46%），市场担忧经济 “滞胀” 风险。实际利率的下降降低了持有黄金的机会成本，即使美元短期走强，黄金的 “抗滞胀” 属性仍被市场优先定价。

第二上涨原因是ETF和买盘的力量。截至 4 月 15 日，全球最大黄金 ETF SPDR 持仓量维持 953.15 吨，显示机构投资者对黄金的长期配置需求未因美元短期波动而改变。而且还在持续增持中。黄金价格突破 3230 美元 / 盎司的历史高位后，触发程序化交易的追涨机制，进一步放大涨幅。最后则是我们老生常谈的央行购金，2024 年全球央行增持黄金超 1000 吨，新兴市场国家为对冲美元风险持续买入，形成长期支撑。尽管今年的购金量没有去年那么强势，可也是在持续中，而亚洲的黄金ETF也在持续的流入资金，等于散户开始了持续的买入。

黄金与美元的 “背离上涨” 是实际利率下行预期、地缘政治风险、美元被动走强等多重因素交织的结果。这种现象虽与传统逻辑相悖，但并未改变黄金的长期上涨趋势 —— 在通胀粘性、经济放缓和政策不确定性的背景下，黄金的 “抗滞胀” 和 “避险” 双重属性仍将主导其价格走势。还有2008年的历史，当时黄金与美元曾同步上涨，因市场在 “通胀担忧” 与 “避险需求” 间寻找平衡，当前环境与之有相似性。

技术面：

周线和日线就不再过多分析，回顾可看前面的文章分析，日线的放量相对之前更加强盛了一些，不过日线能更明显的看出持续上涨缩量的可能，不过可能是因为前两天震荡的原因，所以还需要从小级别的情况来看，比如四小时从4月9号上涨开始，到现在整体的成交量变化也能看出在持续下降，而价格在上涨。一般这样的情况就是冲新高的情况，同时也代表着快有回调的可能。而现在出现这种变化之后，估计下次回调也不会远了。

那么在什么时候会比较明确回调信号呢？就是接下来成交量开始放大超过前面的成交量同时价格在下跌，代表空头强势。一小时也能明确的看出这个形式，成交量的持续回落会导致上涨不稳定。同时一小时的信号上出现了一点回调的意思，例如一小时在下午收的“螺旋桨”形态，就是上下影线都较长，不过有小阴线或者小阳线，跟十字星稍微有点不同，性质比较相同。如果跌破十字星低位就要继续下跌，继续上破则继续涨！

总上所述，黄金现在能上涨的基本面不多，之前的上涨都是基本面带来的风险，同时有历史的相似之处导致的避险情绪持续。而现在短期对黄金再次拉高的情绪没有特别高，如果此时出现大量卖盘，黄金再次大幅回调的可能性是比较大的。结合技术面，我们可以找信号继续尝试南下了，这波的上涨需要回调到达的位置比较多，其中就有我之前一直收的3040位置，而这个幅度足够让我们多次进场。而目前没有具体可以空的位置，选择多的位置可以考虑2342。