英国央行继续维持利率，英镑却惨遭大跌！

本次英国央行利率决议决定不降息，维持4%的利率。这个利率可以说在目前大央行中除了俄罗斯央行因为地缘冲突较高，说央行中利率比较高的，那么为什么英国央行还是不降息呢？而且这次利率决议后，明明是不降息，英镑却大幅暴跌。英镑的行情相比其他的货币对波动幅度刚刚好，相比欧元的一天动不了五个点的行情波动大一些，相比日元的不稳定会更稳定一些，算是比较好操作的外汇产品之一。

英国央行在9月18号的货币政策会议上以 7:2 的投票结果维持基准利率 4% 不变，首先就是和美国面临的难题一样，甚至比美联储面临的更严重，也就是通胀问题。8 月CPI公布3.8%，虽与 7 月不变，但还是和 2024 年 1 月高点接近。而且最关键是食品价格上涨 5.1%，创 一年半的新高。而且这次英国央行还预计 9 月通胀率将升至 4%，并警告中期通胀上行风险显著。

同时决议公布前，市场甚至提前消化了 2026 年底前仅降息一次的预期，且很多机构预测 11 月可能降息 25 个基点。但英国央行在政策声明中强调 “降息将是渐进和谨慎的”，并将条件锚定在 “潜在反通胀压力持续缓解”，导致市场对 2025 年内降息的概率骤降至不到10%。哪有人该问了，这不是不降息吗？为什么英镑还下跌呢？

其实很简单，就算不降息，英国的实际利率也很低，简单来说，就是存银行的钱刚好够物价上涨的钱，那大家还愿意去把钱存在银行吗？而且英国现在的经济相对较差，工资增速较慢，物价又高，可以说是离滞涨的风险加大，英镑自然不会受欢迎。而英镑持续的下跌也印证了这些事情，不过英镑想要真的走大幅下跌，现在还有较多的支撑。

比如贝利的讲话中来看和美联储的做法较为相同，就是先管通胀。而且表明了英国央行愿以经济放缓为代价换取通胀回归目标，结构性改革（如提高劳动力参与率、促进生产率增长）才是解决长期经济困境的关键。我们后续关注英镑要看11 月的通胀数据和明年2月薪资报告以及5 月英国央行季度通胀报告，这些将成为判断降息时点的重要依据。