超级央行周，黄金多空谁能更胜一筹？

天将降大任于斯人也，必先苦其心志、砺其筋骨。当行情走出不符预期的曲线，尤其是单子仍在进场之时——每一次，都是心态的淬炼；每一刻，都是成长的征程。市场永远在涌动，机会从来不会枯竭。这一次的波动，只是下一次冲锋的铺垫；行情虽有起伏，但只要逻辑未破、大势未改，我们的方向就依然立于光明之处。今早我们依然盈利；未来，我们终将赢得更多。稳住心神，目光向前，那些波折不过是未来胜利之前的低语。

周末的几件大事以及本周的关键事件值得我们持续关注。黄金已经震荡了相当长一段时间，而本周恰逢“超级央行周”——无论降息与否，或是未来某个时点是否可能加息，都将牵动美元、黄金及相关资产的波动。不过，我观察近期黄金的表现，发现波动其实并不小，只是走势更趋无序，缺乏明确的大趋势。

首先回顾周末的重要动态，这也关系到黄金近期的关键点位。首要焦点仍是美伊局势：伊朗已提交停战协议，表明存在停战可能，但附带一定条件；而特朗普方面则坚持“必须彻底无核”。因此，协议细节是否涉及无核化将成为关键。短期来看，我并不认为双方会轻易达成一致，毕竟若条件如此容易接受，何不早些停战？

另一值得关注的事件是，阿塞拜疆近期抛售了约22吨黄金。这是其主权财富基金自2012年以来首次减持，标志着从“主动囤金”转向“高位调仓”。再加上上周黄金ETF减持近15吨，可见当前市场情绪确实偏弱——相比之下，我国央行每月增持量仅为数吨。此前土耳其也曾抛售黄金，如今阿塞拜疆跟进，虽然这些都是规模相对较小的国家，但在常被提及的“主力”中，它们也占有一席之地。若SPDR持仓量跌破1000吨，无疑会对市场情绪形成进一步打压。

从盘面来看，黄金目前处于震荡修复阶段，类似情况在过往行情中多次出现，只是本次叠加了更多消息面干扰，显得更为复杂。以往震荡多源于市场预期充分、缺乏新信息推动，而当前行情则时不时因官员讲话等事件引发快速反转。

目前格局是高低点相对明确，下方支撑（如前所述4666附近）已多次经受测试。如果金价再次下探该位置，我认为下破的可能性较大，届时或将进一步考验4603。从结构上看，这符合我们此前提出的第二种预期，因此当前不宜对上涨预期过于强烈，顺势操作即可。我此前对行情波动扩大的期待暂时落空，在目前这种缓波动环境中，抓住小波段机会或许是更务实的选择。

另外，我也借此处请个假：今晚和明天因参加婚礼担任伴郎，无法直播。大家可继续关注黄金4666的支撑与4603的下行目标，上方则注意4740的压力。其实这上下约80美元的空间并不算小，因此若出现突破，也不必急于追单，可等待下一个支撑或压力位再寻找入场机会。短期来看，黄金即便突破某一位置，也可能只是进入新的震荡区间，小波段机会依然存在。

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