耐心等待企稳时机（12日早评）

早上好，昨日市场再度遭遇巨震，市场高位股下挫，恐慌情绪蔓延，赚钱效应较差，市场轮动较快。白酒家电等大白马整体调整拖累指数，热点题材延续性不足也使很多资金在场外观望，但从大方向来看指数面临方向选择，本周的盘面振幅明显增大，昨天长三角一体化、超级真菌等热点炒作有走弱迹象，追涨风险正在加大，本周已经过去了四个交易日，小趋势上呈现的是震荡下跌的走势，不过两市在下跌的过程中成交量萎缩，可见整体市场的走势仍属于可控制性回调，属于技术调整范畴。建议谨慎操作，耐心等待企稳时机。

市场回顾：周四市场在权重板块的杀跌之下形成普跌走势，并相继跌破各自的重要支撑；盘中虽有部分品种比较抗跌，但是力量比较薄弱；同时多数个股快速下探，造成局部性踩踏。临近尾盘指数再度跳水加速，沪指失守3200点，创业板指跌超2%。截至收盘，上证综指收报3189.96点，下跌51.97点，跌幅1.60%，成交额3606.85亿元；深证成指收报10158.40点,下跌276.68点，跌幅2.65%，成交额4566.38亿元；两市共成交8173亿元，较昨日减量817亿元。创业板指收报1691.10点，下跌35.54点，跌幅2.06%，成交额1222.35亿元。从盘面看，尾盘高位强势股再度杀跌，梅安森、飞马国际、顺灏股份、华仁药业等个股快速下挫，鼎捷软件跌停。值得留意的是，周四午后，白酒板块进一步下探。其中，周初连续大涨的五粮液一度跌逾8%，山西汾酒、口子窖、古井贡酒、洋河股份均大跌下挫，股王贵州茅台收盘下跌2.4%，整个板块位居跌幅榜首位。招商基金认为，A股市场上，白酒行业是少有的业绩优秀、分红大方、值得长期投资的品种。热点方面，汽车整车领涨，东风汽车、江淮汽车、安凯客车、一汽夏利涨停。氢能源概念延续强势，全柴动力、华昌化工、东方电气涨停。工业大麻继续走强，方盛制药、龙津药业、兴民智通、天瑞仪器涨停。超级细菌继续走强：四环生物、联环药业涨停。猪肉概念再次拉高，傲农生物涨停。

技术分析：沪指已进入2018年初的筹码密集区，需要反复震荡后方能继续上行。近期市场主线从此前的金融与科技逐步切换到业绩浪炒作上，主力资金调仓换股期间，大盘将构筑新的箱体。酿酒、医药、家电、水泥等二线蓝筹股集体砸盘，技术面即将形成“短期头部”，大金融护盘劳而无功，但市场大趋势向好，这个位置构筑空头陷阱的概率更大。从中期角度看，过去一季度的大幅上涨已令A股此前偏低的估值水平得到了明显修复，其相对于债券和其他资产的配置优势进一步削弱，而实体经济尚未完全企稳，当前市场偏高的风险偏好存在回落风险。从当前的估值水平看，A股自今年年初以来反弹已经超过28%，A股整体的静态估值也已经回到了历史中值附近。综合分析：国家统计局11日公布的数据显示，3月CPI同比涨2.3%，为三个月后重返“2时代”。此外，3月份PPI(生产价格指数)同比回升至0.4%，环比终结持续4个月的负增长。在推动食品CPI的诸多因素中，鲜菜、鲜果、猪肉是主力。国家统计局城市司处长董雅秀指出，从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中，食品价格上涨4.1%，影响CPI上涨约0.82个百分点；非食品价格上涨1.8%，影响CPI上涨约1.46个百分点。在食品中，春季是蔬菜上市的淡季，加之受多地低温阴雨天气影响，鲜菜价格上涨较快，同比上涨16.2%，影响CPI上涨约0.42个百分点；猪肉价格上涨5.1%，为同比连降25个月后首次转涨，影响CPI上涨约0.12个百分点。本轮猪周期是受供给因素的影响，并非需求拉动，其对物价的影响不应成为左右宏观政策的考量因素。目前核心CPI已经连续6个月维持在2%以下，整体运行较为平稳，预计年内通胀仍不会成为制约货币政策操作的主要因素。

热点展望：当前A股行情向好，针对后市布局，看好科技创新投资前景，建议关注科创板里程碑和外资持续流入两条年度主线。 此外，外资持续流入，持有A股总量增加，且在结构上向成长股扩散。年初以来，北上资金正向中小板和创业板倾斜，预计未来这一趋势仍将延续，有望与科技创新主线发生共振。

沙漠雄鹰（李德升）2019年4月12日 凌晨   于深圳

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