积极信号正逐渐释放（8月12日早评）

早上好！上周股市继续寻底，上证指数全周累计下跌3.25%，失守2800点关口，近期国际金融市场动荡，在一定程度上拖累了A股表现，“跟跌不跟涨”的特性再度显现。与此同时，A股自身中短期不确定因素，包括贸易升级、上市公司中报业绩风险、大盘股发行对于市场“抽血”、科创板过高的市盈率等等，仍将对大盘产生较大影响。不过，A股市场调整的同时，以价值投资著称的北上资金也在积极买入A股。上周五上证指数下跌0.71%，但北上资金逆市流入18.34亿元，这是继8月8日净流入29.69亿元之后，连续第二天流入。上周两融新政策出台，证金公司下调转融资费率80个基点、两融标的股票由950只扩大至1600只，并取消最低维持担保比例130%，此举被认为是给投资者加杠杆从而扩大入场资金的利好。就主板以往的经验看，这样的判断也许没错。但理性投资者不应忽视融资融券在操作过程中呈现出来的风险，以及其在市场不同阶段表现出来的助涨助跌特性。

本周财经预览：日期8月14日（周三）

 2019上海国际包装制品与包装材料展览会

  影响板块 包装印刷

  日期8月15日（周四）

 2019西部节能环保暨水处理展览会

  影响板块 污水处理

  日期 8月16日（周五）

  2019第二十八届中国国际医用仪器设备展览会暨技术交流会

  2019第八届亚太国际生物质能展

  2019第十一届广州国际太阳能光伏展览会

  影响板块 医疗器械、生物质能、光伏概念

技术分析：由于上周亚太市场集体下跌，A股也未能独善其身，三大股指悉数以阴线报收，沪指全周下跌3.25%，深成指和创业板指跌幅也均超过3%。虽然周跌幅较大，但从上周逐日走势看，止跌信号也较为明显，因为沪指在跌破2800点之后，沪指收出了一根“探底神针”K线，之后市场就开始震荡反弹。年线区域是多头关键防线，沪指上周五反弹至年线（2805点上下）受压，年线需要收复才能进一步走稳，如果有效失守，则或进入一个较长的筑底过程。大盘逢缺口必补，上周二回补了2月25日上涨缺口，反映市场多空在较大的区域范围内反复拉锯。大盘8月2日和8月6日下跌缺口估计未来时机成熟在企稳后存在回补的机会。连续出台振兴股市重要措施，相信后面还会有系列举措，接下来就看市场何时启动了，目前看C浪调整的空间应不会太大，只等蓄势筑底后配合技术信号，启动大三浪主升（但要防主力机构在启动大行情之前故意挖一个坑）。周一关注高开冲高后能否稳住，并走出30－60分钟级别的反弹。  沪指今年2月25日上涨缺口被回补，说明该缺口未能成为牛市的启动缺口，而大盘今年4月下旬受压调整以来，市场成交持续萎缩，制约大盘的反弹动能，未来一段时间仍需蓄势筑底等待转折机会。如果周初再探2756-2736及以下，特别是2700附近仍是低吸机会，反弹力度如果不大，在2821－2856继续逢高减仓，再等待C浪5最后一跌的机会。 综合分析：虽然近期利好政策不断,但鉴于各种环境,利好效应出现明显后移,转融资费率下调后的第一个交易日,A股和券商板块均冲高回落,上周五上证指数跌幅接近1%,整个市场短期走势还是看全球大环境,其中,券商、科技和白马股等板块对指数影响较大。监管部门正在努力推进市场清洗行动，且已有初步成效。不过，吸引更多资金尤其是楼市资金大规模入市，至少还需要两方面配合。其一，财富效应。买涨不买跌是一种普遍心理。如果股市能够出现一波像模像样的上涨，当下对于楼市资金的吸引力恐怕不可低估。其二，提高违法成本、加大保护投资者合法权益工作的力度。

热点分析：A股市场在经历了数月休整之后，建议重点关注券商、军工、通信、电子、计算机、汽车等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华W产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。特别中长线看好行业：银行。二季度基金持仓比例出现一定上升，在提高银行不良容忍度的预期下，板块资产质量预期仍偏悲观。考虑到目前拨备仍处于高位，且银行板块整体估值不高，基本隐含了对经济前景、资产质量的悲观预期。市场整体风险偏好保持低位，银行板块的业绩确定性优势，以及部分个股较高的股息率，有助于板块估值的稳定，以及保持行业间的相对优势。

                             沙漠雄鹰（李德升）2019年8月12日凌晨   于深圳

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