结构性轮动仍将延续（9月6日早评）

早上好，昨日A股继续放量上攻，上证综指盘中突破3000点整数位。两市成交继续放大，总量接近8000亿元。当前A股估值具备一定优势，外资不断介入之下，中期底部特征明显，而在政策提振及宽松预期下，市场向好趋势基础也逐步夯实。虽然目前指数已步入2900-3000点的平台区,但依然成交量温和放大、两融余额同步提升、北上资金持续流入。预计后市大概率仍将维持上行的趋势,如果没有出现明显放量的话,市场结构性轮动的节奏仍将延续。从近期政策表述来看，政策在稳增长力度上有所加码，这有助于提振市场情绪。不过，经历连续反弹及触及3000点后，市场反弹持续性有待观望,要警惕短期涨幅过大的品种。

今日财经要闻：一、金融委研究部署重点工作强调：下大力气疏通货币政策传导机制。二、外汇局消息，批准中信证券、华泰证券和招商证券等3家证券公司结售汇业务试点资格，允许其在风险可控的前提下开展自身及代客即期结售汇业务，并按规定参与银行间外汇市场交易。三、第12届国际玉米产业大会将于9月11日在大连举办。四、深圳市地方金融监管局：正在推进创业板注册制改革等工作。五、国务院批复同意南昌、新余等高新技术产业开发区建设国家自主创新示范区。六、美股连涨两日，道指涨1.41%，纳指涨1.75%，标普500指数涨1.30%；美油收涨，国际金价大跌2.24%。

市场回顾：昨日早盘两市高开后指数单边走强，多头表现强劲，盘中沪指站上3000点，创业板指重返1700点，盘面上以券商为代表的大金融板块领涨两市，5G、国产软件等科技股同样表现不俗。午后，市场情绪降温，三大股指冲高回落涨幅收窄，早盘强势的大金融及科技股均有所回落，军工、燃气、区块链等板块异动拉升。截至收盘，上证指数报2985.86点，涨0.96%；深证成指报9783.5点，涨0.86%；创业板指报1689.05点，涨1.18%。市场成交量明显放大，两市合计成交7975亿元。盘面上看，行业板块普遍上涨，其中金融、计算机、通信等板块表现抢眼，只有煤炭、体育、房地产等少量品种微跌。北向资金全天净流入96.85亿元，场外资金做多A股情绪高涨。

技术分析：国务院常务会议提到,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,将资金更多用于普惠金融;引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。A股行业板块应声上扬,券商、银行、保险等大金融板块强势领涨,沪指盘中一度冲上3000点大关，且周四成交量快速放大，预计短期内市场会形成明显的获利回吐走势，形成短暂的震荡格局概率较大。这种震荡格局不仅能消化一下近期获利盘，同时也为股指下次突破3000点整数关口夯实力量，震荡的低点支撑大概率会在2952点附近，目前市场处于经历二季度的深幅调整后的修复阶段，指数反复震荡夯实底部区域为主，结构性机会重在节奏把握。中线来看，9月份是个时间窗口，不仅因为面临着长假避险资金的考验，还有一个是，斐波那契神奇数字落在这个月份。上证指数在2007年10月份见到历史最高位6124点之后，至今年9月正好运行了144个月。历史上看，开始阶段神奇数字几乎都能产生灵动，如3的那个月份在猛烈下跌后发生反弹，5的月份反弹不力再度下行，13的月份阶段见底，21的那个月则不太灵，两个月后指数才升到阶段见顶，34那个月份则产生阶段反弹。后来的89则只是牛市中途的震荡蓄势月份，下个月指数重新走牛，也可归入灵动的月份。A股市场从去年2440点见底之后，到现在都处在一个牛市的行情中，只不过现在处在盘整阶段，后续能否展开 单边上涨行情，则还需要进一步观察。综合分析：在多重利好消息的刺激下，昨天市场大涨就是反映降准的预期,金融股和周期股前期滞涨,正好借这一波行情补涨,政策结构性发力,盈利、资金面和风险偏好预期三重改善,流动性宽松预期点燃市场行情。中级反弹逻辑仍在持续发酵,9月或是重要观察节点。但是，很多个股和大盘不完全同步，如果短期严重套牢，会直接影响后市的操作。

热点展望：周四的上涨可以说一次突破性变盘上涨。从量能上看和板块上看9月震荡走高概率较大，近期需观察前期3050附近的两个缺口能否被回补，如挑战成功将在3000点上方整固。当前A股估值处在历史相对低位，尤其是经过前期调整后A股性价比进一步提升，投资者可以以业绩盈利为投资主线，重点关注景气度持续回升和即将见底反转的行业。历来挑战整数关和密集成交区，金融股是必不可少的，就像周四的表现一样。后期股指企稳后会转换到小盘股上面，可重点关注基础原材料有色等周期性行业。电子板块方面虽然已经涨了一波，但是由于政策主导科技创新和5G等逐步应用，后期依然会有机会。

沙漠雄鹰（李德升）2019年9月6日 凌晨   于深圳

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