惯性冲高面临震荡（9月10日早评）

早上好，在降准的利好刺激下,时隔两个月,A股再度突破3000点大关。昨日A股高开高走,创业板指数涨超2%,上证综指站上3000点,深证成指重回10000点。央行宣布降准,为市场注入了一针强心剂。此外,9月下旬,随着富时罗素和标普道琼斯指数纳入A股,还将吸引外资流入,多重利好信息直接带来了昨日大盘的高开。从近期政策表述来看，政策在稳增长力度上有所加码，这有助于提振市场情绪。目前市场对国内政策的担忧已明显改善,且近期政策力度不弱。纵观全球股票市场的运行状态，A股市场呈现避险险功能，不断吸引全球资本。同时，两融余额持续回暖、外资加快进场，金九行情或已开启。另外,企业盈利的拐点虽仍需时间确认,但边际已有好转，从突围到起势,A股仍有向上动能。不过，经历连续反弹及站上3000点后，市场反弹持续性有待观望,要警惕短期涨幅过大的品种。一是资金面上不支持个股整体上涨，二是随着监管趋严，绩差股很难再获得资金追捧，尤其是在金融委表示要引导长线资金入市的大背景下，绩差股可能面临着更严厉的监管，这会令热衷概念炒作的游资望而生畏。

市场回顾：受上周末降准利好消息刺激，沪深两市9日集体高开，随后有所回落。午后在半导体、5G、物联网等科技板块的带动下，创业板指率先直线上攻，中兴通讯强势封板，板块全线飘红。尽管沪指上涨不足1%，但以中小创为代表的中小盘股走势强劲，两市近百只非ST个股涨停，赚钱效应相当明显。债市方面，国债期货三大主力合约全线下跌。截至收盘，上证指数报3024.74点，涨0.84%；深成指自4月底以来首次重回10000点，报10001.93点，涨1.82%，两市成交金额合计7160亿元，较上周五有所放量。值得一提的是，创业板指数上涨2.42%，离年内新高仅差4%。从盘面上看，5G、物联网、半导体、国产操作系统等板块涨幅居前，港口航运、养殖业、猪肉等板块表现较弱。权重股整体走势较弱，工商银行和建设银行下跌0.18%和0.28%，中国平安下跌0.33%。

技术分析：昨日沪指表现稍强，收盘正好在周线压力位3023点附近，这里能否站稳决定短线的高度，周线缺口3050-3080点小区间的压力较大，注意这个位置出现的剧烈震荡。创业板领涨市场，创业板50指数已经逼近前高，这里突破前高的概率较大，短线关注1750点上方压力，注意短线在前高附近出现的震荡回踩动作出现。中线来看，9月份是个时间窗口，不仅因为面临着长假避险资金的考验，还有一个是，斐波那契神奇数字落在这个月份。上证指数在2007年10月份见到历史最高位6124点之后，至今年9月正好运行了144个月。历史上看，开始阶段神奇数字几乎都能产生灵动，如3的那个月份在猛烈下跌后发生反弹，5的月份反弹不力再度下行，13的月份阶段见底，21的那个月则不太灵，两个月后指数才升到阶段见顶，34那个月份则产生阶段反弹。后来的89则只是牛市中途的震荡蓄势月份，下个月指数重新走牛，也可归入灵动的月份。秋季行情还未到兑现撤退时,还可以积极寻找前期表现相对落后的一些优质公司的机会,随着行情渐入佳境, 短期市场也面临一定的压力，最强的创业板指数即将达到4月份的高点，沪指也面临3050点上方的阻力；短线继续冲高后或将再次大震荡，所以在看好中长期A股的前提下，也要注意短期的调整压力。因为很多个股和大盘不完全同步，如果短期严重套牢，会直接影响后市的操作。投资者后续应保持一个合理的收益预期,不宜过于躁动追涨。综合分析：9月首周,北向资金合计净流入280.09亿元,刷新2018年11月以来最大单周净流入额。昨日,北向资金再度净买入27.85亿元,为8月末以来连续第8个交易日实现净流入,9月份累计净买入额已超过300亿元。北向资金提前行动可追溯至8月27日MSCI第二次扩容生效,当日北向资金净流入达112.71亿元,一度创下年内新高。A股仍有向上动能，本轮上涨有望冲击年内前高。国内政策宽松预期已明确，未来几周预计欧央行、美联储、中国人民银行顺次降息，全球宽松更加明确；外部事 件和企业盈利拐点虽仍需确认，但边际有好转。四大担忧逐步明确，A股从突围到起势，仍有向上动能。

热点展望：货币政策边际放松，逆周期调节力度加大，短期提振市场情绪。降准释放流动性带来期限利差扩大有利于长端利率下行，而利率下行叠加风险偏好改善助推股市估值提升。降准配合LPR新机制引导企业融资成本下降，将对非金融上市公司盈利形成直接提振。此次降准将释放大规模流动性，更加强化当前A股科技股市场风格，而非传统周期板块。站在当前时点，行业配置上，在传统消费板块股价逐现分化的同时，我们更看好5G、半导体、计算机、光伏以及券商板块后续的表现。

沙漠雄鹰（李德升）2019年9月10日 凌晨   于深圳

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