市场仍将乍暖还寒（1月12日早评)

早上好! 市场仅仅反抽一天，昨天A股又跌了，并且创业板指数已经七连跌了。不过，对于创业板而言，最大的利好就是跌多了，我认为继续大跌的可能性不大，创业板指数再继续下探，短期可能会出现低点，这个低点之后就要观察反弹力度了，不过也别太乐观。我对于市场并不悲观，一方面，2022年初A股的调整，更多原因在于基金行为、海外因素、结构性高估等相对短期因素；另一方面，从中长期来看，A股的盈利基本面向好、整体估值分位合理、政策优势并未发生变化。沙漠雄鹰认为，年初股市回调一方面是2021年A股将市场分化演绎至极致，部分热门赛道面临着短期性价比偏差的局面。同时，2022年初基金发行欠佳，增量资金有限，热门赛道交易拥挤的问题集中显现，机构高低切换的调仓行为对股市的影响偏大。

今日财经要闻：一、今年1月，已有3家IPO申请撤材料，其中两家为创业板项目，一家为科创板项目。2021年12月共有28家IPO终止上市路，接近同年3月的高位水平。二、美股周二收高，科技股连续第二天反弹。鲍威尔称必要时美联储将加息更多次，缩表会比以往更快更早，但未提及具体加息时间点问题，并表示央行的加息计划不应该对经济和就业市场造成影响或损害。截至收盘，道琼斯指数涨0.51%，纳斯达克指数涨1.41%，标普500指数涨0.92%终结五连跌。

技术分析：昨天A股三大指数低开，早盘沪指震荡整理，深成指、创业板指下探后企稳小幅反弹；午后三大指数集体走弱，创业板指跌超1％，且开年以来已连续6个交易日下跌，累计跌超8％。截至收盘，沪指跌0.73％，报3567.44点，深成指跌1.27％，报14223.35点，创业板指跌1.28％，报3056.15点。沪深两市合计成交额10557.4亿元，已连续8个交易日破万亿；北向资金实际净流出40.27亿元。两市71股涨停，14股跌停（含ST股）。行业板块方面，医药商业、中药、化肥行业、化学制药、贵金属等涨幅靠前，船舶制造、风电设备、航天航空、半导体、软件开发等跌幅靠前；题材方面，辅助生殖、新冠检测、磷化工、幽门螺杆菌、快递概念、病毒防治等概念表现抢眼。沙漠雄鹰认为，当前的A股市场类似2021年3-4月的上证指数，在上下100多点的区间内反复拉扯，阳线出来你觉得市场变好了吧，突然就是“一闷棍”，跌下来你觉得市场很差吧，忽然又回暖了。隐约间，市场好像有了这种情况的雏形，多数板块的持续性很差，一方面我们要控制仓位；另一方面切不可追涨杀跌，有高抛低吸能力的，可以做T；能力达不到的，要等确定性机会出来。探底回升能够演变为反转，常常发生在急跌以后，或者探底以后能够迅速接着出现中阳线，脱离底部区域。类似的走势可以借鉴上证指数去年7月28日、8月20日、11月10日和11月29日的情况。只要指数没有出现类似的情况，就不能说市场变强了。毕竟我们看到过去三年，创业板指数最大升幅接近2倍，景气行业的龙头个股累积巨大升幅，估值偏高需要进一步的业绩增长来消化。近一个多月的弃高就低说明市场已产生一定的避险情绪，性价比更好的低位蓝筹成为市场资金的较好选择。另外，距离冬奥开幕已不到一个月，A股大盘需要起到一定的稳定作用。

综合分析：2022年开年，主动权益基金的平均跌幅约4.1%，而在2021年，主动权益基金的全年平均收益为8.81%，开年一周，几乎回撤了去年全年业绩的一半。具体来看，有100只主动权益基金的跌幅接近或超过10%。从基金主题看，聚焦新能源车、光伏、互联网医疗等前期热门赛道的基金跌幅相对较大。当前“宽货币”仍有发力空间，“宽信用”尚待显效，叠加A股“日历效应”的两会前政策预期升温。对于后续春季躁动行情，当前A股处于业绩的真空期与政策的密集期，将主要由政策驱动。

热点分析：目前整体格局仍处于弱势，仓位要继续控制在5成以内。建议关注高景气板块中仍处于相对低位的品种，如半导体、锂电和军工；或者关注高景气、有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等；或者将“绿色+科技”列为2022年投资主线，包括清洁能源、低碳交通、新型电力系统、半导体制造环节。

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                     沙漠雄鹰（李德升）2022年1月12日凌晨 于深圳