元宵节市场阴阳各半（2月15日早评)

早上好!昨天大盘震荡下跌，券商、银行等金融股成拖累指数走弱的主力，其中，券商龙头东方财富领跌券商股，股价重挫一度跌超15%，截至收盘，东方财富股价跌幅13.36%，报27.49元/股，总市值跌至2850亿元，缩水近441亿元。对此，朋友调侃道：才刚申请“关灯吃面”商标，自己就率先“关灯吃面”了。东方财富素有“券茅”之称，最新的基金持仓数据显示，东方财富是公募基金的第三大重仓股，仅次于贵州茅台和宁德时代。截至目前，共有112家公募基金公司旗下1045只基金持有东方财富，持股总量为16.9亿股，较2021年第三季度末增加1.25亿股。沙漠雄鹰认为，今年市场走弱，令不少明星基金经理神话破灭，中欧基金的葛兰、景顺长城的刘彦春等纷纷跌落神坛。数据统计，截至上周末，最近一年刘彦春旗下所有六只产品跌幅均超过30%。今年以来，号称“公募一姐”的中欧基金葛兰因“药明系”下跌而被粉丝怼上热搜，随后传出其产品被赎回近400亿元，不过中欧基金迅速澄清否认，葛兰旗下的中欧医疗健康近一年跌幅39.12%，中欧阿尔法近一年跌幅32.6%，均在同类产品中排名靠后。事实上，不只是葛兰，最近几年市场上炙手可热的几位明星基金经理，业绩都不理想。市场上原本就很难有常胜将军，大多数基金经理在某些年份获得超额回报之后，最终将回归到市场平均水平。当大量资金蜂拥而至，部分基金经理就不得不进入到自己并不擅长的投资领域，这无疑将增加其亏损的可能性。

今日财经要闻：一、自去年11月下旬见顶以来，美股纳斯达克指数走势疲弱，今年至今下跌约12%。根据美国证券交易委员会披露，金融大鳄索罗斯去年四季度买入71万份纳指100ETF看跌期权，精准押注了纳斯达克的下跌行情。二、周一（2月14日），美国三大股指多数收跌，截至收盘，道指跌0.49%报34566.17点，标普500指数跌0.38%报4401.67点，纳指持平报13790.92点。

市场回顾：本周首个交易日，沪深三大股指集体下跌。数据显示，截至收盘，上证指数跌0.98%，深证成指跌0.76%，创业板指跌0.52%。沪深两市成交额8625亿元，较上个交易日继续缩量。北向资金全天净卖出37.88亿元，其中沪股通净卖出13.7亿元，深股通净卖出24.18亿元。从盘面看，证券、银行等金融股领跌，拖累指数走弱。此外数字货币、房地产开发、钢铁等板块跌幅居前。值得留意的是，多只三孩概念股逆势上涨。截至收盘，三孩概念板块以2.19%的日涨幅居全部概念板块第六位，其中连续2个交易日涨停的美吉姆再收获涨停，截至收盘公司股价报5.76元/股，创下最近8个月来新高；从1月28日至今，公司在7个交易日内已收获5个涨停板，期间累计涨幅达62.25%。另外，成分股中高乐股份、威创股份双双涨停，沐邦高科、皇氏集团、贝因美、安奈儿集体跟涨。K-12教育概念股亦收涨逾2%，成分股中祥源文化涨停。消息面上，春节期间，浙江一项名为“3岁以下婴幼儿养育成本”调查问卷引发各方关注。此前举行的国家卫生健康委员会新闻发布会上，国家卫生健康委表示，下一步，各地各部门将着眼于大众最期盼的生育养育教育等工作，推出一系列配套支持措施，出实招、出硬招，进一步推动中央《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》和各项政策措施落地见效。

技术分析：昨天，指数仍然没有守住支撑，这就意味着大盘演变成震荡一段时间后再见底的概率在加大。若没有突发利空，指数短期连续重挫的概率比较小，当下市场依然处于震荡筑底格局，不要在反弹时盲目追涨，就是考虑到量能不足无法支撑持续性的反弹，且筑底时期，行情确实容易反复。因此，在趋势未改变之前，建议继续控制整体仓位。沙漠雄鹰认为，虎年开局的走势是“似曾相识的情景”，回顾早在2021年国庆前，A股自高位连续下跌，市场情绪较为低迷，避险现象明显，但国庆期间外围股市明显上涨，A股在国庆后第一个交易日高开低走，次日和第三个交易日继续下跌，不少行业指数继续创了该轮调整的新低。事后来看，最终不少行业指数在第三个交易日形成了非常重要的底部区域。市场信心的重塑仍然需要时间和过程，风险偏好的修复并非一蹴而就，但目前对市场不宜过度悲观。从内外部因素来看，一方面，由于海外市场企稳，导致A股节前持续调整的主要风险已经缓和；另一方面，当前对稳增长政策力度的担忧已经缓解，而后续稳增长效果初步显现，基本面信心也有望逐渐得到重塑。短线来看，如今这种博弈的环境是，有人在底部抢跑，就有人在顶部抢跑，短线资金很容易避高就低，这也就注定现阶段炒作大概率是有上限的，不可能行业还没反转，就把未来涨得顺的预期包含在内。所以，没有布局的也别沮丧，肯定还有回调低吸机会的。

综合分析：数据显示，从今年1月1日至2月13日的区间单位净值增长率来看，超80%的股票型基金、混合型基金下跌，医药制造、新能源等主题基金占比较大。逾千只私募产品净值跌破了传统的0.8元预警线。今年以来已有1259只私募产品净值跌破了传统的0.8元预警线，其中，包括123只百亿私募旗下产品，如百亿私募大佬但斌执掌的东方港湾，梁宏执掌的希瓦私募、百亿量化私募赫富投资等旗下产品均出现在榜单。当前市场的回调，也是审视自己投资组合是否合理、投资产品是否符合自身风险承受能力的契机。沙漠雄鹰认为，目前多头管理人主要通过适当减仓和调整持仓结构来控制回撤，有部分基金经理降至三到五成仓位来降低净值波动，同时减少前期涨幅较大的热门板块持仓比例，调整至一些兼具估值优势和长期业绩逻辑的优质标的，使得产品整体估值下降。如今基金卖得不太好，就意味着后续资金不太够，那就只能调仓调结构，如果碰上连续赎回，不得不卖出重仓股，这就是负反馈。

热点分析：上市公司年报披露中，存在退市风险的ST公司陆续公告退市风险，两市已有逾30家ST公司发布股票可能被终止上市的风险提示公告。个别ST公司已经触发财务类组合退市标准，年报披露后面临终止上市风险。退市新规下，ST公司保壳艰难。根据“扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元”的组合退市指标，*ST公司2021年报若继续触及退市指标，将直接退市。不过，也有ST个股扭亏增盈，即将面临摘星去帽，例如002473*ST圣莱，预计2021年度营业收入为1亿至1.2亿元；归属于上市公司股东的净利润为4200万至5800万元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为-1200万至-800万元，同比亏损减少92.00%至94.00%；每股收益为0.2600至0.3600元。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                 沙漠雄鹰（李德升）2022年2月15日凌晨 于深圳