市场信心和资金不足（2月17日早评)

早上好! 昨日A股热点多点启动，行业板块中，建筑装饰、建筑材料、钢铁等板块涨幅居前；国防军工、农林牧渔、电子等板块跌幅居前。概念板块中，连板、工业母机、稀土等概念板块涨幅居前；猪产业、鸡产业、黄金珠宝等概念板块跌幅居前。沙漠雄鹰认为，今年来，全球市场波动加剧，A股2022年以来接连调整，赚钱效应骤降，市场风险偏好降低，低波动高股息的高股息资产成为关注焦点。A股历史经验也显示，高股息策略在震荡市或熊市中“保护伞”功能凸显，在市场震荡或单边下行阶段更抗跌，高股息资产防御性更强，在牛市中进攻性一般。由于高股息公司特有的财务表现优异、现金流充沛、盈利能力稳健等一系列特点，当经济前景不确定性较大、市场基本面预期转向时，以银行股、公用事业股、周期资源股龙头等为主要构成的大市值高股息标的，企业盈利本身波动相对较小，同时还能获得可观的分红收益。

今日财经要闻：一、今年以来基金新发市场与去年同期形成鲜明对比。数据显示，去年成立了22只首募规模达到百亿的爆款新基金；但有13只产品成立至今的收益率为负，其中前海开源优质企业6个月持有期混合等4只基金净值下跌幅度超过20%。二、周三（2月16日），截至收盘，道指跌0.16%报34934.27点，标普500指数涨0.09%报4475.01点，纳指跌0.11%报14124.1点。

技术分析：昨天A股上午还不错，下午跳水，创业板指数一度翻绿。又是和前天一样尾盘拉了一下，三大指数以红盘收场，又可以尬玩下去了。不过，基建板块掀涨停潮，浙江建投获8天7板。以建筑装饰行业为例，截至收盘，杭州园林、汉嘉设计、华蓝集团20CM涨停，奥雅设计涨超13%，棕榈股份、天沃科技、成都路桥、诚邦股份、元成股份、奇信股份等个股纷纷涨停。工业母机板块盘中大幅拉升。截至收盘，指数上涨4.98%。华辰装备、青海华鼎、华东数控等3股涨停；恒锋工具、恒而达涨逾10%。本周内工业母机指数连续3日收阳，周内累计涨5.79%。稀土板块走强。消息面上，中国稀土行业协会稀土价格指数创历史新高，较6月底涨幅超110%。盘面看，截至收盘，华阳新材涨停，英洛华、大地熊、正海磁材、天通股份、五矿稀土等涨幅靠前。沙漠雄鹰认为，虎年开局的走势是“似曾相识的情景”，回顾早在2021年国庆前，A股自高位连续下跌，市场情绪较为低迷，避险现象明显，但国庆期间外围股市明显上涨，A股在国庆后第一个交易日高开低走，次日和第三个交易日继续下跌，不少行业指数继续创了该轮调整的新低。事后来看，最终不少行业指数在第三个交易日形成了非常重要的底部区域。沙漠雄鹰梳理2008年以来12次大跌反弹时期的A股市场表现，主要特征如下：（1）反弹多发生岁末年初之时，尤其是2016年以来的反弹行情基本都是在一季度启动。（2）小盘股在反弹阶段的表现要明显优于大市值公司。（3）反弹幅度与ROE无明显规律。（4）中低估值股票反弹幅度略微领先。（5）反转效应显著，前期跌幅较大的组合反弹中涨幅较大，越短时间内跌得越多的组合反弹力度越大。综上来看，超跌是此次反弹的最大动力，本轮反弹行情有望持续，结构上更看好新兴产业朱格拉周期逻辑下的科技成长类小盘股表现。

综合分析：高股息资产属于古典价值风格，与成长风格的表现呈跷跷板状态，当市场从追求成长进攻转向价值风格避险时，高股息策略胜率提升，究其根本原因在于高股息公司能稳定派发现金股利，同时估值较低，分子预期更稳定，这为其资产定价提供安全垫。沙漠雄鹰认为，经济增速趋缓将使长端利率中枢长周期下移，长期资金入市促使派息率提升，股息率与长端利率差额有望继续扩大，高股息策略仍将有效。同时，随着A股市场制度不断完善和机构投资者话语权的增加，公司治理得到重视，A股派息率提升亦是长期趋势。相反，机构抱团赛道股重挫，主要是近两年累计涨幅巨大，估值泡沫达到了极致，预计三五年内这类股票难再创新高。股王贵州茅台如此，药明康德、宁德时代也一样，未来A股依然是结构性机会，未来市场热点有待挖掘，但肯定不是抱团赛道股。建议投资者适当关注新基建、大消费等优质龙头。

热点分析：浙江发布关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见。意见提出，实施“风光倍增”工程，推广“光伏+农渔林业”开发模式，推进整县光伏建设，打造若干百万千瓦级海上风电基地。因地制宜发展生物质能、海洋能等可再生能源发电。积极安全有序发展核电，打造沿海核电基地。统筹推进氢能制储输用全链条发展。扩大天然气发电利用规模。有序推进抽水蓄能电站布局和建设。加快储能设施建设，鼓励“源网荷储”一体化等应用。持续提高已建特高压通道输送清洁能源比重，全力推进送浙第四回特高压直流通道建设。例如，浙江宁波本地股002473*ST圣莱，预计2021年度营业收入为1亿至1.2亿元；归属于上市公司股东的净利润为4200万至5800万元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为-1200万至-800万元，同比亏损减少92.00%至94.00%；每股收益为0.2600至0.3600元。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

              沙漠雄鹰（李德升）2022年2月17日凌晨 于深圳