市场仍将乍暖还寒（4月6日早评）

早上好！清明节之前最后一个交易日，A股成功顶住外部压力，取得了难能可贵的“开门红”。有意思的是，就在A股市场新一轮调整呼之欲出之际，酿酒、金融等板块强势拉升，起到了指数“稳定器”的作用。而旅游、酒店、餐饮等与疫情冲击直接相关的板块逆势上扬，进一步稳住了投资者信心。同时，受境外上市规则调整消息刺激，中概股应声上涨。4月4日，港股恒生科技指数大涨5.43%，在港股上市的京东集团大涨近8%；美股纳斯达克中国金龙指数大涨7.37%，热门中概股大涨，爱奇艺、哔哩哔哩涨超16%。沙漠雄鹰认为，在刚刚过去的一季度，上证指数下跌10.65%，深成指跌18.44%，创业板指更是跌去19.96%，调整压力不小。另外一边，我们也看到了一些积极因素正在逐步集聚：金融委会议释放稳定金融市场的信号，极大程度扭转了市场的悲观预期；公募基金接连开启“自购潮”，稳定投资者信心；优质上市公司业绩增长稳健，增强A股市场吸引力。虽然股市反弹很难一蹴而就，但中国资本市场中长期向好的格局并没有发生改变。政策底夯实之后，大家更关心的可能是市场底。只要市场不出现整体性的下跌行情，结构性的机会是有的，当前这个位置没必要悲观。价值投资风格的朋友，可积极寻找低吸布局的机会。趋势交易风格的朋友，也要做好相关的研究储备，耐心观察哪些板块能走出右侧机会。

技术分析：2022年以来，A股在经济动能减弱、美联储加息、俄乌冲突等因素影响下艰难前行，近期虽然出现反弹，仍是乍暖还寒。当前引发市场调整的部分因素已经迎来政策层面的积极化解，基本面信号仍然偏弱，潜在拐点可能仍然需要等待政策发挥效力实现基本面改善，市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段。目前估值风险得到了较大程度的释放，可以确定的是我们已经在坑里了，不确定的是离坑底还有多远以及待在坑里的时间，所以不建议非专业投资人卖出。因为非专业投资人了解这个市场会有时滞，经常会在不太好的时机入市，但既然已经在坑里就管理好自己的情绪，避免剁在坑里。短期来看，近期仍有25只个股走出翻倍行情。沙漠雄鹰认为从这些翻倍个股的情况来看，最大的共同点就是由游资主导，游资的炒作痕迹比较明显，大多数都是属于行业的末端个股，而不是龙头品种。以地产为例：中交地产、海泰发展等都是市值比较小的个股，也就是说目前市场参与的主体是游资与散户为主，那么炒作的方向和逻辑也就是主线品种当中的后端个股。

综合分析：2022年A股开局遭遇大幅度调整是近几年罕见的，为啥调整幅度那么大？主要原因有四个方面：一是因为美联储加息；二是因为国内新冠肺炎疫情的影响；三是受到了俄乌事件的影响；四是因为中概股受到了无端的打压。过去5年市场的一轮上涨行情，主要是由无风险收益率下行、居民财富搬家、资本市场开放互通等因素共同助推，核心资产表现非常亮眼。不过今年由于经济基本面、疫情、通胀等不确定因素，市场出现调整，后续虽然宏观环境依旧充满不确定性，但当下估值风险已经得到较大程度释放，不建议非专业投资者现在卖出。沙漠雄鹰认为，一些相对稳定和确定性强的板块，应该是重点的留意。比如随着季报行情的来临，高景气叠加政策持续受益的高端制造板块，如军工、新能源、半导体等，可继续跟踪。而市场震荡和主线不明下，金融等低估值和攻守兼备的板块也值得配置。

热点分析：进入4月份热点可能会开始重新切换，4月到整个二季度，市场关注三条主线：1.基建、金融为代表的稳增长板块。2.创业板和赛道股为代表的成长股板块。3.以地产产业链、旅游、食品饮料、航空机场、商业零售、餐饮娱乐为首的困境反转板块间。例如，浙江宁波本地股002473*ST圣莱，预计2021年度营业收入为1亿至1.2亿元；归属于上市公司股东的净利润为4200万至5800万元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为-1200万至-800万元，同比亏损减少92.00%至94.00%；每股收益为0.2600至0.3600元。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                  沙漠雄鹰（李德升）2022年4月6日凌晨 于深圳