降准之后今日如何操作（4月18日早评）

早上好！为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。根据测算，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。沙漠雄鹰认为，央行通过调整存款准备金率，能够影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。通俗来讲，降准是让更多资金进入信贷市场，可以保证市场流动性充足，从而也预防因为资金供应短缺造成的资金成本上升。降准一次性释放出大量流动性，对股市而言，短期看，有助于稳定市场预期，提振市场信心；中长期看，有助于从盈利和估值两端支撑价格。据统计，2015年以来，降准消息公布后首个交易日，上证指数以上涨居多。不过，这次降准力度较小，似乎给人一种利好短线出尽的感觉。

本周财经大事提示：周一（4月18日）国家统计局将公布一季度经济数据，包括国内生产总值、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等。周三（4月20日）新一期的1年期贷款市场报价利率(LPR)、5年期以上贷款市场报价利率(LPR)将公布。本周央行公开市场将有600亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、200亿元、100亿元、100亿元、100亿元。

技术分析：春节后尤其是3月份，市场对央行降准已有预期，场内多次炒作降准消息。去年7月和去年12月，央行曾两次降准，分别释放资金约1万亿元和约1.2万亿元，加上本次降准，政策信号明确，叠加的利好效应的确值得重视。降准降息等宽松货币政策的实施通常有利于提振市场走强。以2020年以来的5次降准为例，降准公告后，沪指次日及后五日上涨概率达80%，创业板指次日及后五日上涨概率超60%。不过，中长期看，降准之后A股走势的核心逻辑是宏观经济修复程度。至于市场反应，本周会给出明确答案。沙漠雄鹰认为，上周A股市场低位盘整，三大指数均在10日均线下运行，重新运行“10日均线上行情”是实现转势的最起码要求。具体板块而言，除了上述提到的房地产板块，银行、证券、保险等一些资金敏感型的板块，将显著受益于央行降准政策。降准还会刺激大宗商品价格，这是因为以有色金属为代表的大宗商品价格主要受经济环境影响，在经济向好时，有色资源需求会增多。不过有色金属除了具有商品基础属性，还具有金融属性，它的价格同样受流动性影响。

综合分析：在当前经济发展面临三重压力和总需求不足情况下，采取适时降准的措施，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。沙漠雄鹰认为，降准还可以优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构扩大信贷投放、持续降低实体经济融资成本。

热点分析：粮农组织发布相关数据，指出随着欧洲地区冲突对主粮和植物油市场造成冲击，世界粮食商品价格在3月份大幅跃升，其3月份食品价格指数平均为159.3点，环比上涨12.6%（17.9点），植物油、谷物和肉类价格指数创下历史新高，食糖、乳制品的价格指数亦显著上涨。沙漠雄鹰认为，上述相关消息，加上疫情防控对蔬菜食品供应的需求，市场作出了正反馈反应，代表性的农林饲渔、食品饮料指数，走势均强于大盘，继续关注A股市场农林牧副渔。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2022年4月18日凌晨 于深圳