科创板能否继续“嗨”（6月6日早评）

早上好！ 小长假终于过去了，平淡无奇，风平浪静！节前，A股节前收红大涨，三大指数低开高走，在早间集体低开后，上午集体上攻并翻红，午后，三大指数维持震荡向上走势，沪指冲击3200点只差临门一脚。截至收盘，沪指涨0.42%报3195.46点；深成指涨0.67%报11628.31点；创业板指涨1.21%报2458.26点。沪深两市合计成交8917亿元。盘面上看，半导体、汽车板块大幅走高，个股掀涨停潮；软件、有色、钢铁、化工、券商、环保等板块均走强；煤炭、旅游、石油、传媒、地产、酿酒等板块走弱；汽车芯片、稀土、钠电池、消费电子等题材表现活跃，博彩概念大幅回落。对于后市，沙漠雄鹰认为，市场短期情绪较好，题材较为活跃，但成交量稍有欠缺。由于小长假期间的消息比较平淡，整体对A股的影响并不大，对指数平稳开局是一个好事。当下，只要指数没有多大风险，更多的是以个股为主。目前指数已经来到前期筹码密集区域，不排除短线诱多行为出现。且6月美联储缩表周期开启，中期仍有一定不确定性，建议投资者暂时不宜盲目加仓。同时，资金博弈消息面利好的题材或赛道仍是短期市场节奏，随着领涨股的异常波动、停牌核查，高位题材股炒作或有所降温。

周末信息：1、端午假期国内旅游出游7961万人次，实现收入258.2亿元。2、央行详解货币信贷政策、外汇和房地产市场等热点问题，在实施货币信贷政策时注重把握好三个原则。一是在稳定经济增长的同时，有利于经济长期可持续发展。二是在稳定经济增长的同时，保持就业稳定、价格稳定和国际收支平衡。三是在稳定经济增长的同时，指导金融机构坚持市场化和审慎经营，有效防范金融风险。下一步，人民银行、外汇局将靠前发力，适当加力，继续加大稳健货币政策实施力度，营造良好的货币金融环境，与有关部门齐心协力，推动一揽子政策尽快落地，发挥好稳住经济和助企纾困的政策效应，保持经济运行在合理区间。3、近期市场上再有传闻称，科创板将于近期将投资者门槛由50万元降至20万或10万元。对于是否会降门槛，得到的回复是，暂时未有任何消息。
尽管目前，监管层否认了将在近期降低投资者门槛的做法，但显然市场对此已给予了普遍的高预期。

技术分析：上周A股虽然只有四个交易日，但大盘稳步上行，沪指上涨2.08%，深成指上涨3.88%，创业板指上涨5.85%，科创50指数大涨8.67%。离岸人民币兑美元昨日强势拉升，创近一个月来新高。物极必反，盛极必衰，这一朴素的规律在资本市场再度应验。5月以来，在全球资本市场普遍下跌的背景下，A股市场走出了一波独立行情，领涨全球股市。进入6月，A股的反弹仍然在延续。一时间，股市反弹、基金回血，中国资产成了众多海内外投资机构眼中的“避风港”。在华尔街，有这样一句谚语——“卖在五月”（Sell in May），说的是一年之中，5月往往是一个不大适合投资的月份。而在A股市场，同样有“五穷六绝七翻身”的说法。然而，就在刚刚过去的5月，A股市场却打破了大多数投资者的认知，逆势走强。伴随着管理层出台一系列稳定资本市场、刺激经济增长的政策，A股市场开始出现逆转走势，从“垫底生”一下子翻身成为“尖子生”，上证指数也回升到3100点上方，逼近3200点整数关口。针对6月行情，沙漠雄鹰认为，对A股市场是有利的。经济面临压力是事实，但PMI数据明显回升，以及超预期因素，全国各地刺激经济政策即将落地；另外，上海从6月1日起快速复工复产，6月更偏向积极。短线技术面看，指数已经来到了3200点的关键压力位，对应的是之前3月份市场下跌构筑的密集成交区，这个位置想要跨过去，可能也没有那么容易。从这次科创板的个股上涨方式来看，游资炒作的迹象较为明显，方向也主要是之前跌幅较大的风光电储等新能源方向。这些短期涨幅较大的个股，估值来看实际上也并不便宜。科创板对于做强势股的投资者来说确实是一个方向，但对于中长期投资者或者价值投资者来说没有借鉴意义。

热点分析：临近开板3周年，科创50指数近期持续上涨。6月2日，科创50大涨4.68%，全周大涨8.67%，远远跑赢所有指数。近几个交易日，科创板成交额呈逐步上升趋势。5月27日至6月1日，科创板成交额分别实现295.58亿元、317.16亿元、446.53亿元、484.90亿元。科创板进入牛市初期，小荷初露尖尖角？一则，其产业分布映射当前的先进制造业崛起，以半导体、新能源、云计算、国防和医药为代表；二则，盈利高速增长，结合一致盈利预测2022年和2023年均超30%，与此同时估值触底，目前PE-TTM接近2012年创业板水平；三则，基金配置较低，截至22Q1科创板占基金配置比约5%。沙漠雄鹰认为，科创板走强主要有两大原因：一方面科创板今年累计跌幅巨大，年内至今跌幅仍高达23%，高估值已得到持续消化；另一方面，随着开板3周年的临近，市场预期科创板资金门槛有可能下调至10万元。在经历去年下半年以来的持续调整后，当前科创板已到了一个中长期有配置性价比的位置。即便5月至今有所反弹，但仍有接近四成的科创板股价低于发行价。估值层面，同样已是创业板开板以来最低水平，科创50指数40倍左右的PE估值，已低于创业板指49倍左右的水平。不过，要注意回避7月下旬科创板首批上市公司的解禁潮。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2022年6月6日凌晨 于深圳