券商板块是“旗手”还是“骑手”（6月17日早评)

早上好! 昨日美联储加息落地，A股三大指数纷纷高开，早盘沪指整体呈现横盘态势，深成指、创业板指震荡上行涨超1％，科创50指数涨逾2％；午后A股震荡回落，沪指再失3300点。截至收盘，沪指跌0.61％，报3285.38点，深成指涨0.11％，报12150.96点，创业板指涨0.4％，报2585.47点，科创50指数涨1.53％。沪深两市合计成交额10807.7亿元，为连续第5个交易日超1万亿元；北向资金实际净m买入44.52亿元。两市76股涨停（含ST股），8股跌停。沙漠雄鹰认为，短期来看，仍需警惕加息缩表加速推进造成经济金融市场剧烈波动，股债汇币市场可能出现共振。随着全球流动性拐点出现，市场风险偏好发生改变，高估值的风险资产可能被持续抛售，股票市场、债券市场、外汇市场和数字资产同时承压，近期快速变化的各类资产价格对此已有一定反应。

今日财经要闻：一、因俄罗斯限制供应，欧洲天然气价格上涨20％。二、美股周四大幅收跌，道指自2021年1月以来首次跌破3万点。投资者担心美联储的激进紧缩政策将导致美国经陷入衰退。截至收盘，纳指跌4.08%，创2020年11月以来新低；标普500指数跌3.24%，创2020年12月下旬以来新低；道指跌2.42%，为2021年1月以来首次收于3万点下方。

技术分析： 昨天上证指数在券商股的带动下展开调整，其龙头光大证券先大涨后大跌的走势，把券商股的情绪带崩了，引发了市场担忧。不过，北向资金净流入态势延续。继6月15日净买入133.59亿元后，北向资金6月16日净买入44.52亿元。自5月27日至今，除6月13日以外，北向资金累计净买入743.12亿元，其中4个交易日净买入超百亿元。市场风险偏好修复是北向资金持续净买入主因。一方面，疫情对经济的影响在逐渐减弱，5月份的PMI数据已经出现了明显改善；另一方面，一系列稳经济政策提振了市场信心，投资者风险偏好有所修复，海外投资者看好A股未来表现。此外，对海外经济的担忧也是北向资金回流的重要原因。沙漠雄鹰认为，昨天大盘指数下挫，几乎全都是看大金融的脸色。券商这个“牛市旗手”的崛起，是否意味着牛市将至？只可惜，刚让人有了念想，券商股就已冲高回落，就算看多者，也只敢说反弹了。事实上，光大证券只是今年涌现出的众多妖股之一。与其他妖股类似，更多只是个股行情，当最终带动了整个板块跟风上涨时，炒作也差不多结束了。今年A股市场妖股层出不穷，炒作力度比以往更大，而炒高后往往才公告利好，主力资金“先知先觉”利用信息优势割韭菜的现象有增无减，这一情况值得引起重视。券商股的行情到底会不会结束，接下来几天可能还得看光大证券。如果光大证券连续下跌，甚至出现缩量跳空杀跌的行情，那券商股可能就这么一波行情了。券商板块是“旗手”还是“骑手”？ 如果是“旗手”，指引方向，如果是“骑手”，跑（逃跑）得飞快！综上所述，A股短期内做多情绪过于高涨导致了冲高回落，几大股指均有短调压力，但中线看，回一回很正常，也合理，调整数日还不足惧。

综合分析：美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，以遏制通胀再度飙升。这也是美联储自1994年以来最大加息幅度。鲍威尔称将坚决抑制通胀，下次会议可能加息50或75个基点，但75个基点的加息不会成为常态。沙漠雄鹰认为,近期美股明显下跌时A股依然能保持韧性，这背后主要源自于中美两国的经济周期错位，以及中美股市估值所处的位置不同，目前A股的宏观环境要优于美股。在市场微观结构方面，A股目前估值仍处于较低水平，而美股方面，标普500的估值在经历了下跌后目前依然处于中等水平。因此，中美股市估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期美股和A股走势开始“逆向”。

热点分析：近期北向资金呈现连续净买入，但海外公募基金对A股的配置仍处于低位水平，投资者后市宜均衡配置成长型、价值型股票。北向资金持续流入后A股表现如何？历史数据显示，市场在20个交易日内的表现往往较好，而中长期（20及60个交易日）净流入金额较多的行业，往往会有着更好的市场表现。沙漠雄鹰认为，当前A股整体估值处于低位，仍具有较高的投资性价比，电子、软件、医药、新能源、高端制造等行业前景向好，未来业绩有望持续稳步增长。外资配置A股的比例仍有较大提升空间。例如 防御型板块表现积极，柴米油盐酱醋茶、猪肉、医药、旅游、衣服鞋帽等与消费有关的行业是重点；此外，军工、近端次新表现都不错。这种防御板块，是可以做一些低吸操作的。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2022年6月17日凌晨 于深圳