企稳反弹还是加速回调

  2026年1月20日星期二大盘高开2点以4116点开盘，小幅冲高至全天最高点的4128点之后逐级下探至全天最低点的4080点，随后逐级震荡回升；下午开盘小幅下探之后震荡回升，随后再度小幅下探，尾盘回升报收于4113点，下跌0.35点，成交量1.22万亿元，收出一根阴十字星。大盘今日震荡整理收出阴十字星，那么，大盘是企稳反弹还是加速回调呢？

  虽然大盘昨日收出一根小阳线，但梁祝以为调整并未结束，原因在于此次短线调整不论是空间还是时间都没有满足最低目标。通常而言，调整无非是二种方式，一种是以时间换空间，另一种就是以空间换时间。前者跌幅有限但时间较长，而后者是跌幅较大但时间较短。从此次调整来看，显然是采取前者的可能性更大，即调整的空间相对有限，但时间上将会延长。

  即便是调整的空间有限，但至少需要考验20日均线或者是去年的高点4034点，确认支撑有效才有希望营造新的升势；同时，大盘在上周屡创新高并创出历史天量之后，上档的压力不容小觑，更多人考虑的是如何高位兑现而不是在目前位置就入场，想要吸引更多资金参与，是需要调整到一定位置并出现企稳信号的，更何况降温时间尚短，市场需要一定适应过程。

  每一波行情都需要有领涨板块的带动，去年的一波主升行情是以科技股为主线，以其中的细分概念反复活跃为领涨板块的行情，而去年底迄今的行情则是以航天航空和AI应用双主线为领涨板块的行情，现在航天航空基本上熄火，AI应用也难以领涨，最近几天的热门板块显然是轮动而不是领涨，市场还在寻找新的领涨板块的过程中，自然意味着调整并没有结束。

  既然调整尚未结束，是否意味着今天的阴十字星是加速下跌的信号呢？这种可能性显然是存在的，但梁祝以为大盘未必就真的会加速下跌。正如梁祝所言，此次调整大概率采取以时间换空间的过程，所以调整的幅度不会太大，今天5日均线下穿10日均线，但20日均线已经上行至4043点，意味着大盘需要等待短期均线的拐头，而20日均线的支撑则至关重要。

  目前是将4190点作为短线高点而不是中期顶部来考虑，可以参考去年底创出4034点高点之后的走势，短线低点是在长阴杀跌之后出现，随后构筑了小双底形态才迎来此次的十七连阳并再创新高。如果大盘明天出现长阴杀跌反而是短线见底的信号，否则就要等待调整结束的信号，譬如低开长阳或者是成交量出现明显的萎缩，而今天的阴十字星则存在一定变数。

  在管理层明确发出降温信号之后，大盘能够维持在4100点的相对高位实属不易，如果大盘很快再起升势甚至再创新高，势必引发更严厉的降温措施，所以大盘维持小幅回落整理才是最合理的走势，而板块轮动将成为近期最主要的特点。经历过去年的板块轮动，就应该知道如何去应对了，热点频繁转换意味着不要追涨杀跌，而要重点布局业绩有望迎来反转的板块。

  虽然炒作风格已经出现转变，但大科技板块从去年启动以来并未完全结束，正如梁祝所反复强调的那样，现在的大科技板块已经成为稳定大盘最主要的力量，而其中很多的细分概念受益于政策扶植且具有业绩好转的预期，依然会成为今年的主线。春节之前，大消费板块往往会有一波行情，且刺激消费的政策继续加码，所以趁现在主动布局大消费板块也是不错选择。

  因此，大盘今天的阴十字星虽然具有探底企稳的味道，但调整的空间和时间都尚显不足，意味着调整并没有结束，但出现加速回调的可能性并不大，大概率采取以时间换空间的方式完成此次短线调整，同时需要寻找新的领涨板块，大科技依然是主线，大消费有望迎来机会，而短期之内将会以板块轮动为主要特点，重点依然是布局具有政策支持和业绩好转的板块。