一汽夏利4年出售超80亿资产 扣非净利连续4年为负

12月10日，一汽夏利就“同业竞争”“未来发展”等问题回复深交所问询函。

11月27月，一汽夏利披露公告称，公司拟向控股股东一汽股份转让其所持天津一汽丰田（下称“天津丰田”）15%股权，一汽股份将以现金支付对价29.23亿元。随后，深交所就该笔交易下向一汽夏利发问询函，要求说明“同业竞争”等问题。

深交所在上述问询函中要求，请一汽夏利结合与一汽股份沟通的情况，说明其为履行解决同业竞争承诺已开展的工作、拟采取的相关措施和时间表。

10日，一汽夏利答复称，2017年11月，经国务院国资委同意，一汽股份通过公开征集受让方的方式协议转让所持公司部分股权，通过此途径解决同业竞争问题也是考虑之一。后因未征集到符合资格条件的受让方，一汽股份决定终止本次公开征集。

2011年7月，一汽股份曾向一汽夏利做出承诺，“将在成立后五年内通过资产重组或其他方式整合所属的轿车整车生产业务，以解决与一汽夏利的同业竞争问题”，后于2016年提出“将承诺期再延迟三年作为过渡期”，这也是外界一直认为一汽夏利存在重组可能性的原因之一。

2013年、2014年，一汽夏利接连亏损4.8亿元和16.6亿元，2015年开始被“戴上”退市风险警示标示ST。2015年一汽夏利业绩继续羸弱，眼看要因“连续三年亏损”而被暂停上市，其便开始踏上漫漫的“卖卖卖”保壳之路。

据记者不完全统计，从2015年开始，一汽夏利合计出售资产超过80亿元，接盘方主要为母公司一汽股份。然而，母公司的慷慨输血，并没有让一汽夏利的业绩有所好转。

清盘优质资产一汽丰田“续航”

公开资料显示，一汽夏利公司主要从事汽车整车制造、销售业务，主要产品有“骏派”、“威志”品牌的 SUV、轿车和跨界车，公司具备年产30万辆整车的生产能力。

自2015年第一次被“戴帽”ST后，一汽夏利业绩并无明显改善。按照退市规定，上市公司连续两年归属于上市公司股东的净利润为负或者最近一年期末净资产为负值均要被“戴上”退市风险警示标志ST。值得注意的是，无论是从盈利还是从净资产“下手”，留给一汽夏利的时间都已不多了。

为了扭转这一局面，一汽夏利不惜再次出售自己的优质资产。11月27月，一汽夏利发布公告称，公司拟向控股股东一汽股份转让其所持有天津丰田15%股权，一汽股份将以现金支付对价29.23亿元。

12月10日，一汽夏利回复深交所问询函称，“本次交易后，公司未来主营业务仍为汽车整车产品制造和销售，不会造成无具体经营业务的情况”，“未来公司将加速传统燃油车领域向新能源车领域的转型”。

一汽夏利表示，此次交易产生的利润预计约为18.70亿元至19.20亿元之间，对当期损益的具体影响约为增加投资收益18.70亿元至19.20亿元之间。

此次出让天津丰田15%股权后，一汽夏利将不再持有其股权。公告显示，2016年、2017年、2018年1-8月，天津丰田主营业务收入分别为478亿元、512亿元、345亿元，净利润分别为13.39亿元、13.37亿元和12.97亿元。

一汽夏利表示，通过本次交易，公司可获得较大规模营运资金，改善公司现金流状况，缓解短期内经营压力，实现企业资源合理配置，保证企业平稳运行，并为未来企业经营改革发展和产品调整奠定良好基础。因此，本次交易有利于上市公司改善持续经营能力。

近4年出售超80亿资产

事实上，这并非一汽夏利第一次出售天津丰田的股份。

2016年，一汽夏利将天津丰田15%股份以25.6亿元的价格转让给一汽股份，获得资产转让收益17.77亿元，从而实现当年归属于上市公司股东净利润1.62亿元，其中非经常性损益为18.39亿元。

一汽夏利曾在公告中表示，2016年净利润为正，主要来源于转让天津丰田15%股权和确认的投资收益所得，而非销售活动产生的利润。

此外，2015年，一汽夏利作价29亿元将包括内燃机制造分公司、产品研发中心在内的多项资产出售给一汽股份。2017年11月，一汽夏利将其下属动力总成日常生产制造等相关部分资产和负债，以253万元的价格转让给一汽股份。今年9月，一汽夏利剥离不良资产，以1元的价格将一汽华利100%股权转让给南京知行电动汽车有限公司，后者需承担一汽华利超8亿元的债务。

据此计算，自2015年起的4年间，一汽夏利出售资产约84亿元，接盘方几乎都是控股股东一汽股份。

截至2018年三季报，一汽夏利前十大股东中有3位机构股东和7位自然人股东，其中3位机构股东均为国有法人，分别是控股股东一汽股份（47.73%）、第二大股东天津百利机械装备集团有限公司（19.46%）和第七大股东一汽财务有限公司（0.19%）。

其中，一汽股份与一汽财务有限公司为母子公司关系，前者由一汽集团控股，国务院国资委实控，天津百利机械装备集团有限公司由天津市国资委100%控股，除一汽股份与一汽财务以外，其他股东之间不存在关联关系，也不属于一致行动人。

一汽股份同时也是上市公司一汽轿车的控股股东，而一汽集团则是零部件上市公司启明信息的控股股东。

扣非净利连续4年为负，今年首次出现负资产

2015年-2017年、2018年1-9月，一汽夏利营收分别为34.04亿元、20.25亿元、14.51亿元和9.42亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为1805万元、1.62亿元、-16.41亿元和-10.03亿元。同期，一汽夏利扣非后归属于上市公司股东净利润连续为负，分别为-11.82亿元、-16.77亿元、-16.66亿元和-9.95亿元，而经营活动产生的现金流量净额分别为-18.03亿元、-21.80亿元、-16.84亿元和-9.29亿元。

伴随着业绩的不断下滑，一汽夏利在2018年首次出现了负资产的情况。2018年一季报、半年报、三季报显示，一汽夏利归属于上市公司股东的净资产分别为-1.65亿元、-5.79亿元和-9.45亿元，而这一数字在2015年-2017年分别为15.36亿元、16.98亿元、5799万元。

从一汽夏利每月披露的销量数据来看，一汽夏利主要有三个系列，分别为夏利系列、威系列和骏派系列。2018年1-11月，一汽夏利累计产量和销量分别为20847辆和17811辆，同比2015年1-11月的57709辆和58077辆，分别下降了63.88%和69.33%。

一汽夏利曾受“公募一哥”王亚伟青睐，也曾成为承载董明珠“造车梦”的银隆新能源借壳的绯闻对象，不过其股价随着产销双双下滑也一蹶不振。自2015年6月达到最高点12.32元/股后，一汽夏利股价一路下跌至今年10月19日的2.37元/股，触碰三年最低点，市值由197亿元下跌至37.80亿元，缩水80.76%。

截至12月11日收盘，一汽夏利报收3.34元/股，市值54.87亿元，较2015年最高市值缩水72.89%。

2016年“摘帽”的一汽夏利，2017年、2018年三季度业绩继续不尽如人意。如若没有挽救之法，公司将再次被“戴帽”。