【股指延续修复走势，不确定性尚未解除！】

  一、沪指强势重返3900，持续缩量难以突破！

     周二，A股震荡走高，沪指收复3900点，创业板涨近3%。盘面上，采掘、工程机械、电子元件、房地产、消费电子、工程建设、多元金融、装修装饰、保险、半导体等行业涨幅居前；煤炭、燃气等行业逆市回调。题材板块呈现普涨格局，培育钻石、页岩气、油气设服、CPO概念、可燃冰、高带宽内存、PCB、F5G概念、存储芯片、AIPC等领涨。

  
   消息上，1、近3000亿元“准财政”工具资金到位；截至10月17日，国家开发银行、中国农业发展银行分别投放新型政策性金融工具1893.5亿元、1001.11亿元，合计近3000亿元；预计可拉动项目总投资分别为2.8万亿元、1.26万亿元。重点向科技创新、消费基础设施建设等领域倾斜。

     2、压减产能协同治理水泥业打响“反内卷”攻坚战；中国建筑材料联合会、中国水泥协会以及中国建材、海螺集团、金隅冀东、华润建材等十余家骨干企业参会。会议紧扣《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》落实要求，明确以产能结构优化破解供需矛盾，以行业协同治理推动高质量发展，为水泥行业走出“内卷”困境划定清晰路径。

     3、三季报加速披露 科技类公司业绩持续向好；A股三季报披露呈现加速态势。数据显示，截至10月20日19时，A股共有125家上市公司对外披露2025年三季报，93家实现归母净利润同比增长，占比为74.4%。同时，截至目前，A股共有140家上市公司对外发布前三季度业绩预告，117家预喜，预喜比例约为83.57%。

  
   热点上，可燃冰概念领涨，德石股份20cm涨停，神开股份、石化机械涨停，新锦动力、潜能恒信、石化油服涨幅居前。雅下水电概念走强，山河智能、天桥起重、国电南自、建设机械涨停，铁建重工、五新隧装、铁拓机械、志高机械涨超5%。算力硬件股午后走强，新易盛、中际旭创涨超10%，天孚通信、工业富联、胜宏科技、景旺电子涨超5%。

     状态上，市场整体趋势依然向上。9月以来市场出现高低切换，但主线依旧没有发生变化；三季报行情开启，市场展开估值修复行情。红利板块与科技股呈现胶着状态，投资者仍需重点关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会。从长期趋势来看，孔明认为，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会；对于风险偏好较低的投资者，可逢低关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基基金。

     
   今天A股市场迎来强势反弹，三大指数全线收涨，沪指成功收复3900点整数关口并突破多条短期均线压制。消费电子板块在苹果新品发布周期临近及供应链订单回暖预期的双重推动下表现亮眼，成为今日市场中的亮点。近两日来，市场反弹表面受外围市场回暖带动。但更深层次的推动力来自两方面：一是国际层面主要经济体经贸对话渠道重新开启，美方对现行关税政策的表态缓解了市场担忧；二是国内重要会议临近强化了政策预期，投资者对后续稳增长、促转型政策的期待升温。不过，尽管指数反弹甚至仍于反弹空间，但我们需要清醒地认识到，单日大涨并不意味着市场调整已彻底结束。当前市场仍面临短期多重挑战：外部环境方面，经贸领域的限制性措施尚未实质性取消，全球经济增长放缓与地缘政治风险可能反复扰动市场；内部环境方面，经济复苏的内生动力尚不稳固，三季度经济增速放缓，部分领域修复节奏偏慢，加之三季报未呈现盈利全面回升趋势，市场持续上行的基本面基础仍需进一步夯实。特别是成交量未能有效放大，显示资金参与度有限。整体看，A股中期向好的核心逻辑依然稳固。短期波动主要源于估值调整、获利了结压力与事件冲击，待这些因素消化后，市场有望回归中期向好趋势。

  
   操作上，建议投资者采取差异化布局思路。对于中长期投资者，当前震荡期恰是布局优质标的的良机，可重点关注消费电子、半导体板块、高端制造、新能源等赛道。而波段投资者，需要更加注重风险控制与节奏把握。短期应警惕量能不足与外部风险反复可能带来的市场波动，避免盲目追高，坚持低吸不追涨原则。可等待市场形成更明确的趋势信号后再加大配置，重点把握业绩确定性强、估值合理的优质标的，以稳健姿态参与市场机会。今天焦点是：消费电子、通信设备、海洋经济、半导体、培育钻石。

  今日涨停天梯榜：

  　　【6连板】 大有能源。

  　　【3连板】 先锋电子。

  　　【2连板】 盈新发展、石化机械、汇绿生态、神开股份、德石股份、黄河旋风、北方股份、百川能源、中信重工、恒盛能源。

  今日主力净流入板块：

  　　NO.1 【数据中心】获主力资金净流入290.45亿，板块内6股涨停，472股上涨。

  　　NO.2 【芯片概念】获主力资金净流入268.28亿，板块内11股涨停，691股上涨。

  　　NO.3 【5G】获主力资金净流入202.25亿，板块内6股涨停，378股上涨。

  近期强势股【大有能源、合肥城建、国光连锁、上实发展、先锋电子】持续连板，连板股留意：中裕科技、众兴菌业、渤海汽车

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