【缩量下探箱底反抽，市场风格出现变换！】

  

一、缩量延续调整态势，金针探底能否止跌？

     周三，A股冲高回落，沪指失守4100点关口。盘面上，油气开采、农林牧渔、电网设备、航天航空、小金属、电力、风电设备等涨幅居前；燃气、煤炭、航运港口、贵金属、保险、物流、白酒、银行、证券等跌幅居前。题材股方面，船舶制造、转基因、特高压、智能电网、虚拟电厂、航母概念、抽水蓄能、高压快充等涨幅居前，油气设服、统一大市场、天然气、酿酒、快递概念、数字阅读等跌幅居前。

     消息上，1、商务部：消费品以旧换新政策实施将进一步优化；2026年全国消费促进月暨京津冀消费季作为“购在中国”重点专题活动，将进一步优化消费品以旧换新政策实施，深化消费新业态新模式新场景，扩大优质商品和服务供给，促进首发经济、健康消费、绿色消费、智能消费，推动商旅文体健多场景融合，更好满足多样化、品质化消费需求。

     2、工信部等六部门就促进光伏组件综合利用联合发文；近日联合印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，提出到2027年，光伏组件绿色生产水平进一步提高，废旧光伏组件综合利用产品在金属冶炼、装备制造、建材生产等重点领域的应用规模进一步扩大，培育一批废旧光伏组件综合利用骨干企业，光伏组件综合利用量累计达到25万吨。

     3、统计局：中国2月官方制造业PMI为49%；比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。

     热点上，电网设备走强，通光线缆20cm涨停，双杰电气、灿能电力、安靠智电、新特电气涨超10%，森源电气、顺钠股份、汉缆股份、积成电子、三变科技、保变电气涨停。种植业走强，秋乐种业、康乐种业涨逾10%，农发种业涨停，神农种业、北大荒、敦煌种业涨幅居前。军工装备走强，航天彩虹涨停，中无人机涨超10%，海兰信、国科军工、广联航空、江龙船艇、捷强装备跟涨。油气资源午后拉升，准油股份涨停，通源石油涨超10%，洲际油气此前涨停，石化油服、中曼石油、贝肯能源跟涨。

     状态上，市场已经出现明显分化，石油、煤炭、天然气等能源股补跌，以半导体为代表的科技股经过持续调整后，局部反弹。经历过外围黑天鹅事件洗礼后，A股将迎来反弹契机，投资者可重点关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会。从长期趋势来看，孔明认为，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、商业航天等领域的增量机会；对于风险偏好较低的投资者，可逢低关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基基金。

     昨日，A股市场遭遇重挫，三大指数全线下跌，尾盘超4600家个股的下跌，引发短期市场情绪看空。不过，从今日早盘表现来看，股指虽在隔夜外围市场下跌影响下出现大幅低开，但盘中市场多次探底拉升，金针探底，说明市场下方有一定的资金在入场托底。目前的市场仍以结构性机会为主，短期上行的压力依然较大。一方面在于中东地缘冲突对全球金融市场的影响，另一方面在于市场内部情绪和资金的分化和分歧。近期全球金融市场动荡，唯一A股市场相对任性。A股市场的避风港功能是否有效延续？我们又该如何操作？随着近期两会的举行，更多政策的落地或提振市场信心和情绪，为近期市场进行护盘和托底。当A股跟随亚太市场大跌之后，当前的应对策略应当分层看待，不宜一刀切：1、对于已经按计划兑现了春节红包、目前仓位较轻的投资者而言，此时最需要的是耐心与定力。地缘冲突的发展往往具有高度的不确定性，贸然抄底犹如“接飞刀”。不妨保持观望，等待两个信号：一是冲突本身的明朗化，二是市场情绪宣泄后的企稳迹象；2、对于那些仓位较重、特别是手中持有前期大涨过的科技股或高估值题材股的投资者，利用反弹调整结构是当务之急。在市场风险偏好下降的阶段，缺乏业绩支撑的主题炒作将面临巨大压力。

  
   操作上，除了中东局势的持续时间，国内重要会议所释放的政策信号也同样关键。与此同时，即将到来的业绩披露期才是检验个股成色的“试金石”。外部扰动终将过去，而企业的内生增长力才是支撑股价长期走强的根本。在市场动荡期，不妨将更多精力用于筛选那些被错杀的优质标的，等待尘埃落定后的布局良机。今天焦点是：电网、算力、数据中心。

  今日涨停天梯榜：

  　　【4连板】 亚盛集团、水发燃气。

  　　【3连板】 准油股份、山东墨龙、洲际油气。

  今日主力净流入板块：

  　　NO.1 【央企国企改革】获主力资金净流入58.72亿，板块内6股涨停，153股上涨。

  　　NO.2 【风电】获主力资金净流入54.57亿，板块内12股涨停，246股上涨。

  　　NO.3 【军工】获主力资金净流入50.27亿，板块内4股涨停，307股上涨。

  近期强势股【法尔胜、亚盛集团、水发燃气、石化油服、山东墨龙、准油股份、洲际油气】持续连板，连板股留意：凌玮科技、佰维存储

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