王师爷点金：非农前跳水，反弹高空主导

  黄金早评

  黄金在非农数据公布前出现明显跳水，从4180上方快速回落至4136附近，短线多头信心受挫。核心矛盾在于：美联储10月加息预期虽已大幅降温至约25%，但12月加息概率仍高达61%，叠加美元指数与美债收益率维持高位，持有黄金的机会成本并未实质性下降，利率端压制依然主导中期方向。

  基本面呈现多空拉锯。8月核心PCE降至3.0%为金价提供喘息空间，但就业市场韧性仍在，今日非农数据若超预期，可能重新点燃紧缩预期并打压金价。另一方面，也门局势升级与美伊紧张关系持续发酵，地缘避险需求为金价提供底部支撑，但避险溢价被“油价—通胀—加息预期”链条削弱，难以独立推动趋势反转。中长期来看，全球央行购金潮未退——中国央行连续22个月增持、韩国央行时隔13年重启购金，官方部门对黄金的战略配置为金价构筑了坚实的中长期底部。

  技术面上，金价日线仍处于回调通道，RSI约40、MACD负值，短线动能偏空。4130-4100区域是短期多空分水岭。若非农后能守住该区域并伴随避险情绪升温，金价有望反弹测试4180-4210阻力；若失守4100，则可能进一步下探4070甚至4000关口。上方4180-4190为短期强阻，4215为关键止损位。

  操作上建议以反弹做空为主、跌破追空为辅，严格控制仓位，等待数据落地后的方向确认。短线偏空震荡，数据前以反弹受阻做空为主；非农后若跌破4130可加仓空，若快速收复4180并站稳则转为短多。

  操作策略：4180-4190区间做空，止损4215，目标看4152-4133，下破看4100。

  数据行情波动剧烈，务必轻仓严损，不赌方向，让非农给出明确指引。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。