王师爷点金：CPI前区间对待，低多布局

  黄金早评

  黄金昨日冲高4200后迅速回落，收跌0.26%报4160.60，日线长上影确认上方抛压。美元从18个月高位回落至102.20，10年期美债收益率降至5.21%，威廉姆斯“明年无需加息”言论短暂压制利率，但金价未能借势反弹，显示多头信心不足。

  资金面呈现结构性分化：全球黄金ETF三季度净流入310亿美元创纪录、持仓升至4256吨历史高位，中国央行连续23个月增持，长线配置盘提供底部支撑；但CFTC净多头连续第五周减仓至11.5万张，SPDR单日减持1.21吨，短期投机资金仍在撤退。长线买盘与短线卖盘对峙，形成“下有托底、上有抛压”的箱体格局。

  今晚20:30的9月CPI是变盘引擎。核心通胀若温和（环比≤0.2%），加息预期进一步降温，金价有望突破4200测试4220–4230；若核心通胀超预期（环比≥0.3%），10月加息概率可能重燃，金价或回踩4130甚至4110。数据落地前，区间对待、不追影线是最稳妥的姿势。

  技术面看，4150为日内关键支撑，上方4200为短期阻力，日线长上影表明抛压真实，但低位承接同样积极。操作上，数据前可轻仓低多，博弈区间反弹。

  操作策略：4148附近直接做多，止损4130，目标4175-4195，上破看4205。

  CPI公布前保持轻仓，严格止损，不追涨杀跌，等待数据给出明确方向。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。