严为民：新法新气象，慢牛在路上！

买入不急，卖出不贪，止损不拖，品种不散，各位好朋友欢迎光临，在下严为民。

这个周末有点让人心中忐忑。证券法通过新法新气象，注册制要全面推开，全市场都在讨论，这到底意味着什么。周末我也没歇着，我也谈了一下我对注册制的看法，我想今天仍然具备现实意义。

尽管说今天上午冬日暖阳，我们来看一下严为民对于证券新法注册制的推开到底是什么样的观点。

在昨天中午我写了篇文章：

注册制是A股长期慢牛的重要基础，甚至可以讲没有注册制就没有万点行情。当然没有任何制度能创造只涨不跌的行情。而衡量制度含金量的重点就是看它吸引资金的效果。在全世界已有的资本市场实践中，注册制无疑是最有吸金能力的制度实，行注册制对于我国资本市场的发展壮大是有利的。对于低位蓝筹股是利好，钱多了好东西的价格会起来；对于券商好坏各半，好在需求旺盛，生意多了，坏在竞争激烈，承消费会下降，单笔承销费承销风险会上升。对于高科技类公司的估值会与国际接轨分化将加大。对于并购重组，围绕国企改革的机会仍然很大，传统的打新事业迎来巨变，破发成为常态，整体新股发行价格将逐步走低，承销券商的压力山大。市场短期会有结构性的剧烈波动，但低位蓝筹股撑腰，预期指数平稳，以前的制度下七亏二平一赚，如今换了人间，有诗为证，人造稀缺十年哀，鱼目混珠祸根埋，注册新法新气象，新陈代谢慢牛来。

这是对整个注册制的看法。不仅仅如此，因为很多朋友关注到底能不能涨，我专门写了一个短文，也跟解释了一下这个注册制和以往的核准制有什么不一样：

注册制就是取消A股的计划生育，以后只要合法合规随便生，但公司是龙是从虫，股价是高是低，投资是赢是亏，交给市场买者自负。管理层未来的重点将是抓违法乱纪抓老千。

周一大家说注册制横空出世周一是涨是跌。这实际上是检验A股智商的机会，智商合格就会涨，低位蓝筹股一动其他的波动都不是事。如果仍然是咕咚来了，那智商不合格，说明A股赚钱容易，坚持常识就能立于不败之地。常识就是做卧龙先生，卧底成龙。

股市里面不管什么时候都是追求价差的，尽管天花乱坠出现了很多我们听不懂的新知识，但是这一是为了价差服务的。我们把看到的价差吃到，这就是成功。

上周大家印象很深我们的方向很土，都是银行，水泥，钢铁，煤炭，有色金属这类周期性的土包子，我们衡量价值，就一个标准就是市盈率是几倍的，最好股价还在净资产下方的，结果歪打正着这一部分股票成为了今天市场的中流砥柱。

说到券商，前段老严看不上券商，原因是看不上的永远的过度投机。小券商的末日要来了，头部券商有大机会。末日就是同质化竞争的结果。前期市场炒的是小券商，因为他弹性好，大券商反而是在底部一动不动。今天的市场里面我们看出来了，头部券商开始得到大家的高度关注，原因在于注册新法。

在这个状态之下，承销的越少风险越大。小券商新的这个潮流面前，当然也会有脱颖而出的，但是难度大，已经在竞争中优势显著的头部券商，当然机会较大一些。而今天的大小券商的分化也是因为如此。我分析的时候跟朋友们谈到了好坏各半，竞争激烈了，占据优势的市场认同度就会高一些。

今天银行股，大银行还不怎么动，不着急，所以我说指数平稳可以预期，实践证明咱们A股的智商在进步，没有什么恐慌了。股市能否繁荣能否长期走慢牛的关键是在于资金的供应是否充足，而制度就是重中之重，既然全世界的实践注册制是最能够吸引资金的，我们实行注册制也一样，接通了那么多外资的管道，人家也要游戏规则差不多，玩的才兴趣，我觉得这个新法很重要。源头活水来市场又活跃了，很多的理念包括一些估值就开始国际化了。

今天最先笑出声来的就是卧龙先生，你卧底的不害怕今天早晨的震荡，恰恰是这些最土的今天成了最牛的，未来这个趋势，我也希望朋友们好好的把握，不是我们能够预测未来的一切先机，但是有规律可循的我们立于不败之地不好吗？不是说都动起来了，刚刚开始，今天开了一个好头，我认为A股现在地里更加理性了，没有在瞎恐慌，也利用这个时机，我认为今天的大资金有动手的迹象。

我也跟朋友们讲了，决不要去给那种所谓的高科技买单，反而留下了核心资产，你不要小看中国的核心资产，在这里面分为已经有非常良好业绩的，也有价值型的还有一部分，那些是代表未来的中国名片，具有优势的不着急，一步一个脚印。总而言之，新法新气象，有理由坚决的看好中国股市的未来。

今天他跟朋友们聊这么多，希望朋友们接下来随着新法新气象能够欣欣向荣。