市场结构波动等待方向抉择

市场结构波动等待方向抉择

黄智华

近期市场维持结构性波动。元宇宙、云游戏等概念近期再被拉起，体现在振荡市势下，题材性炒作为市场特征。电力、风电、光伏、天然气、氢能源等清洁能源概念品种近期不时有所表现，但持续推动力收敛，周五呈现调整，特别是周五宁德时代大跌，带动相关概念走低。目前市场结构性波动仍大，特别是处高位的品种一有风吹草动就有杀跌风险。

本周地产股受消息面一度大涨，后又大多跌回原地。目前不少地产股长期调整后，大幅跌破净资产值，估值处低位，业绩确定性强，股息收益率高，部分业务有所转型，而个别按近几年派息水平和目前股价，股息收益率达10%左右。

我国经济发展虽然面临短期下行压力，但经济韧性强、长期向好的基本面不会改变。据报道，2021年1-11月，全国国有及国有控股企业主要效益指标持续增长，国有企业利润总额同比增长40.2%，国有经济运行稳定恢复。

从历史上看，长期调整（如调整1年）的低估值周期品种，具有一定周期启动性，而往往在四季度到次年一季度是低估值品种配置的窗口期。可逐步关注近几年业绩稳定增长和未来业绩确定性强、历年高派息的金融、地产等周期股。但目前看，金融、地产等周期股启动机会未成熟，近期一度拉起后而回落，持续性不强，宜观察等待时机。

氢能等清洁能源概念前景仍看好，从业绩方面来看，氢能概念股前三季度多数表现较好，23股实现归母净利润同比增长100%以上。有关方面指出，氢能源发展不仅缓解能源短缺，也可改善化石能源燃烧带来的环境污染问题。在多地政策利好支持下，氢能发展空间令人瞩目。

从市场走势看，12月13日沪指冲高至3708点，接近今年9月14日高点而受压回落，本周沪指跌至30日均线而有所回稳，阶段上60日均线和半年线所在的3570点上下区域或仍呈一定抵抗支撑效应。

沪指今年以来在大箱体上边形成了2月18日3731点、9月14日3723点、12月13日3708点三个阶段高点，后两个高点比第一个高点依次略下移，而近阶段市场成交量仍比不上今年8月下旬至9月上旬那波，表明持续推动力不足。随着上述大箱体上边与2020年3月19日2646点、2021年7月28日3312点、2021年11月10日3492点等低点连成的上升趋势线（现位于3500点上下）不断收敛，估计在明年第一季度内抉择突破方向，箱体上边未有效突破前市场结构性操作风险仍存在，未来有效突破需要放量和金融股、地产等周期股走强或才能上一台阶。

按周期分析，2022年2月是重要周期段，上周受压后，大盘本轮受压调整或在明年1月或2月逐渐构筑重要支撑转折点。

（本文仅反映市场特征，不作为操作建议）