大周期时窗开启 5月行情如何演绎

大周期时窗开启 5月行情如何演绎   

文/黄智华

“五一”假期前一周，大盘止跌回升，形成一定转折效应。AI概念股4月28日，全线反弹大涨，应用方向领涨，传媒游戏股掀涨停潮。尽管AI概念股特别是文化传媒、网络游戏等品种起落波动大，但仍是市场活跃资金参与的重要主线之一。另高层指出，“要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。”

近几个月央国企蓝筹持续崛起，低估值大蓝筹形成升势，中字头蓝筹展开回复净资产之路。而文化传媒类品种不少长期下跌，业绩维持增长，历年派息水平稳定增长，部分还是国企股，属于央国企蓝筹的一部分，属于本轮央国企蓝筹行情的一部分。

中国石油4月28日再创本轮新高，成为蓝筹领头羊，经15年下跌后，今年以来走出上升势，这在近8年来所未有出现的现象。

而中国平安一季报超预期，4月27日收盘封住涨停板，次日继续上涨，并带动保险板块走强。

值得注意的是，4月27日是中国平安近8年来首次涨停。数据显示，中国平安上市以来共有10次涨停，上一次涨停是在2015年8月27日，之后开启了长达5年多的长期升势，直至2020年11月30日见顶。本次涨停会否重启其牛市涨势不妨拭目以待。

不少保险股一季业绩大增，令部分动态市盈率回到5倍甚至5倍以下，目前股价也仅回到净值附近。保险股一季业绩大增折经济复苏的格局、保险需求和储蓄型保险产品需求或维持相对较高，以及投资领域盈利的增长。

对于市场走势，黄智华之前分析，上证指数60日均线正不断上移，仍存在多头能量释放中，加上半年线近期上穿年线，半年线和年线转为上移，对股指或形成中期支撑基础和反复推动效应。而从历史看，半年线上穿年线形成黄金交叉期间，大盘往往回抽。

结果，沪指4月25日跌近年线、半年线形成一定支撑而止跌回升。同时，大盘调整，尤其深成指创今年2月受压调整以来新低，创业板指创出年内新低，跌回近半年低位。上证50指数、深证成指亦逼近年内最低点。这或正好进入所指出的5月大周期窗形成转折。

按黄智华之前指出，沪指2023年5月（包括4月和6月）不排除成为未来长周期牛市的转折起点或启动点，其为2013年6月25日1849点底部以来的第120个月，为10年周期，为极重要的转折周期。在2022年11月形成大蓝筹大周期转折后，2023年5月前后或进一步构成市场重要转折点。

目前看，经过调整后，在5月大周期时间窗，大盘或开启转折效应，或至少呈现结构性转折效应，沪指或挑战3500点上下的历史阶段高位压力区。

在经济复苏下，特别是人民币国际化正在加速，人民币资产将日益受追捧，作为中国优质资产的央国企，特别是其中长期调整的大蓝筹或迎来大周期转折时窗效应，而事实上，中国石油、中国石化，以及国有大银行股等中字头品种近几个月已率先上涨。

业绩仍是未来的把握主线，尤其其中那些长期下跌的大蓝筹品种，不少严重破净，或成为大资金吸纳配置对象。本轮蓝筹行情估计体现中长期以收复或至少收复大部分净值为目标。

（本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）