市场处上破长期下降趋势线后的回抽夯实阶段

市场处上破长期下降趋势线后的回抽夯实阶段

　黄智华（野鹤山人）

大盘本周继续展开调整。周五非银金融赛道领跌，连续三周大盘周五下跌，显示市场呈现一定回避风险效应。

陈姨本周继续反复围绕北交所、人工智能等概念品种以及一些低位“破净股”进行操作。

陈姨说，据报道，证监会要推动国资上市公司在“市值管理”上有所作为。银行、基建、房地产、石化、钢铁、煤炭、机械、公共事业——这些中国经济的基石、命脉都是“破净股”大本营。分析认为，在“市值管理”的推动下，未来这些优质的“破净股”很可能会反复呈现挖掘机会。

野鹤山人说，近期市场上行动力不足，本栏之前曾说，目前AH溢价仍偏大，本周五溢价指数高达147，即使是大银行等蓝筹AH溢价仍在30%-60%,其他品种溢价更高，这对使部分带H股的A股推动力有限，所以一些品种要回购、增持的话，回购、增持H股成本更低。“破净股”要涨，相应的H股更需要涨，港股市场仍是风向标。

另外，据报道，11月21日晚，美国劳工部公布，11月16日当周首次申请失业救济人数为21.3万人，远低于市场预期，创今年4月底以来新低，体现就业市场韧性。市场分析认为，这一数据或影响美联储12月利率决策，此前市场预期其会降息，如今就业数据强劲，美联储或按兵不动。

梁伯近期炒作了一把人形机器人概念股后减轻了仓位。他说，据报道，特朗普在竞选美国总统时表示，他计划对中国征收60%关税。对于如何看待这一现象，有关方面表示，中国经济已经表现出非常强的韧性，潜力大、活力足。我们正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，我们有能力化解和抵御外部冲击带来的影响。同时，历史已经表明，一个国家对中国加征关税并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题，相反，它推高了这个国家从中国以及从其他国家进口产品的价格。因为最终关税是由进口国的消费者和最终用户来支付，它必然导致了消费者支付价格的上升，用户成本在提高，物价上涨导致了通货膨胀。

黎大叔继续持有处相对低位的城市商业银行银行股、新能源汽车等品种。黎大叔说，市场本周继续走弱，正如上周所说，有“牛市旗手”之称的券商股和金融科技股近期回落调整，或意味着对9月下旬的升浪展开一个总体调整浪。

黎大叔一直对高股息红利资产较青睐，他说，据报道，今年以来，保险资金累计举牌达16次，涉及被举牌公司14家，举牌次数创2021年以来新高。业内人士指出，作为“耐心资本”之一，险资活跃举牌主要与政策鼓励、市场低估值、高股息资产吸引力强、战略投资布局以及会计准则变化有关。

从举牌和重仓流通股的情况来看，运输、银行、房地产、建筑、公用事业等行业最受险企青睐，尤其是在新金融工具准则和利差损压力的推动下，险资更注重高股息红利资产的投资。

李生本周继续用部分资金参与北交所市场品种的操作。李生主要持有和操作市盈率在20至30倍，业绩正增长的北证品种。他说，沪深市场大部分股票历史套盘重，特别是机构重仓股，上行较反复，而北交所市场品种盘小，活跃度高，基本不是机构重仓品种，抛压轻，而且部分市盈率相对较低，业绩增长水平较好，是整理市道游资反复参与的对象。

对于市场走势，野鹤山人说，从近9年的走势看，沪指形成了几条主要的地带，分别是：2019年1月4日2440点、2024年2月5日2635点、2024年9月18日2689点等重要低点连线，2020年1月14日2440点高点、2022年8月2日3155点低点、2024年5月20日3155点高点等连线（3150点地带），2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点、2020年12月2日3465点、2022年7月5日3424点、2023年5月9日3418点等高点连线（3400点地带），2018年1月29日高点3587点地带，2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点等重要高点连点（3700点地带）。

上述地带中，3150点地带以下为近9年的底部区域，3400点地带以上至3700点地带的区域为近9年的相对高位区，3400-3700点为2021年1月至2022年3月箱体波动整理长达1年多，积聚相对集中的密集成交，所以或难一下子上破，特别是3700点上下是近9年来多个最大压力的高点所在，如10月8日冲至3674点便受压回落，11月8日再次拉高至3509点而受压，后调整至今，可见3400点以上历史套牢筹码较集中，较庞大，没有持续巨量拉升难一下子向上突破。

3150点地带至3400点地带区域为之前指出的近9年一个多空平衡拉锯区域，上周沪指跌回该区域，本周上半周有所反弹，但周三、周四接近3400点而受压，周五呈略大跌幅，其未有效上破前，市场结构性波动仍然存在。

本周五，沪指跌破30日均线。从2015年6月调整以来看，沪指形成长期下降趋势线，为2015年6月12日5178点、2021年12月13日3708、2023年5月9日3418点、2024年5月20日3174点等重要高点连线，可以说，其与上述3150点地带、今年9月30日缺口，以及年线、半年线、60日均线所在区域或构成强支撑区。

沪指11月中旬以来的调整仍可视为对上破上述2015年6月12日5178点以来所形成的长期下降趋势线，脱离长期下降趋势线后的回抽夯实阶段。

大盘跌回3150-3400点多空长期平衡箱体内波动，如果没有成交量进一步持续放大，估计在该箱体内拉据波动消化需要一段时间，在该箱体波动一段时间有利于市场进一步换手，一些旧筹码该抛的抛去，该离场的离场，换进新的筹码、新的资金、新的血液，为未来新的牛市行情奠定基础。（856）

（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》，人物为虚构）