天赐金银：黄金巨震10%后陷修正：非农周能否破局逻辑支撑仍存

  美联储独立性风险的下降，直接削弱了此前支撑黄金快速上涨的重要逻辑基础，部分多头资金选择获利了结，导致金价承压回落。从宏观环境来看，市场情绪变化也反映出风险溢价的阶段性回吐。在美联储政策可信度暂时企稳的背景下，美元与美债收益率的潜在稳定性有所增强，使黄金相对于其他资产的短期吸引力有所降低。即将公布的美国ISM制造业PMI数据，成为市场观察经济基本面和货币政策预期的重要窗口，其结果可能进一步影响黄金的短线走势方向。

  尽管短期面临调整压力，黄金的中长期支撑逻辑依然存在。地缘政治风险仍处于高位，美国与伊朗之间的紧张关系持续发酵。伊朗最高领袖近期发出强硬警告，表示任何针对伊朗的行动都可能引发地区性冲突。在全球地缘不确定性难以快速消退的背景下，黄金作为传统避险资产仍具备长期配置价值。

  与此同时，全球央行对黄金的需求持续为黄金提供结构性支撑。在部分国家外汇储备安全性受到质疑的背景下，黄金因其不依赖单一国家信用体系的特性，被视为更具中性属性的储备资产。部分国家在观察到美元资产可能面临被冻结风险后，已加快对黄金的配置节奏，这种来自官方部门的长期需求为金价提供了较强的下行缓冲。

  总体来看，本轮黄金回调本质上是对此前过度累积的政策不确定性溢价进行修正。美联储人事预期趋于稳定，使市场短期内降低了对极端宽松与制度风险的定价强度，从而触发资金获利了结。但从更长期期来看，地缘冲突风险、全球央行去美元化趋势以及对金融体系安全性的再评估，仍是支撑黄金的重要因素。尽管短期内价格波动可能加剧，但在宏观不确定性尚未根本消退之前，黄金的战略配置价值依然存在。

  

  本周将公布非农数据，需要关注相关数据对市场的影响。周三的ADP就业数据、周四的初请失业金数据以及周五的非农就业数据，均可能影响市场对短期走势的判断。

  从技术面来看，黄金当前仍处于弱势状态。周五黄金下跌至4688美元后反弹，最高触及4950美元，但今日开盘后再度回落至4600美元附近，表明市场短期动能依然偏弱。本周只要黄金未能突破4950美元，则弱势格局将维持；若突破该位置，行情可能转为震荡，尤其当收出日线阳线；若进一步突破5100美元，则可确认黄金重新走强，后续有望再度挑战5600美元高点。因此，周初黄金仍以弱势看待。

  日线图显示，上周连续两个交易日出现跳水式下跌，反映本轮暴涨动能已出现停滞。目前日线级别处于快速上涨后的趋势性调整阶段，整体多头方向尚未发生根本改变。早盘黄金在快速下跌至4700美元后，短短一小时即反弹至接近4900美元，也反映出当前市场波动剧烈，下跌与反弹的速度均较快。

  从4小时线来看，黄金自上轨持续下行至下轨，目前短线整体呈现空头排列，日内存在进一步下探的可能性。当前4小时图中，随机指标与MACD双线持续向下运行，技术形态上连续走出7根阴线，整体指向偏空格局。尽管指标显示空头占优，且形态呈现低开，但由于日线级别中轴形成一定支撑，短期内4小时线反弹的阻力位置预计在4990美元附近。

  从1小时级别观察，均线系统已出现向下拐头迹象，表明黄金短线走势转弱。尽管周五金价探底后有所反弹，但持续承压于5000美元关口下方。若早盘价格仍受制于5000美元以下，可考虑继续以高空思路为主。当前顺势看空仍是较适宜的操作方向，不建议轻易尝试抄底。在市场情绪未得到充分释放之前，黄金可能仍存在一定的下行空间。

  

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