超越游戏边界，三七互娱以AI“做宽”未来增长曲线

  导语：AI正在重构三七互娱的发展逻辑。

  当多数游戏厂商仍在卷AI美术渗透率、AI赋能办公流程，把AI当作降本增效的工具箱时，三七互娱 (002555.SZ)已经换了一张牌桌。

  2025年年报显示，公司营收159.66亿元，归母净利润逆势增长8.50%，达到29.00亿元。

  而这背后，是AI正在重构这家公司的发展逻辑。游戏行业的AI故事讲了两年，大多数还停留在“省了多少钱”的初级阶段，三七互娱却试图回答一个更本质的问题。

  当AI深度嵌入游戏开发过程，而又超越游戏的范畴，游戏公司的护城河究竟该建在哪里？

  01 跳出内卷，做宽“游戏全链路工业化体系”

  当下多数游戏厂商的AI应用，仍集中在美术、素材等单一环节。

  这样做是最直接的，但是问题也不少，比如渗透率低、不成体系，只能实现局部降本，无法形成工业化能力。

  这必然导致很多公司巨大的AI投入，却不能拿到预期的回报。IBM 2025年CEO调研显示，过去三年仅有约25%的AI项目达到了预期投资回报率，超七成项目未能规模化落地。而Gartner预测到2026年底，组织将因数据质量不足放弃60%的AI项目。

  AI效果不可控、流程难以嵌入、大量依赖人工“填坑”纠偏，让许多企业陷入“投入算力与人力，产出不成正比”的怪圈。

  而三七互娱针对这方面的问题，早已布局。

  根据2025年年报，三七互娱已经构建了以自研“小七”大模型为核心的全链路AI工业化体系，覆盖从市场分析、产品立项、美术设计、开发辅助，到广告投放、运营分析、智能客服、通用办公等研运全场景。

  而且“小七大模型”还通过国家网信办生成式人工智能服务备案，成为广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一，说明它在实际应用、算法安全、数据合规等核心能力上达到了国家级标准。

  国家级的标准的背书，还不够，关键是要“能打能用”，这方面，三七互娱年报中拿出精确的战绩。

  年报中写道：在发行环节，AI技术辅助生成的2D美术资产占比已超过80%，报告期内2D图片每季度可产出超过50万张；

  AI-3D辅助资产生成占比超过30，AI深度参与生成的游戏广告素材视频占比超过70%。

  在代码层面，AI辅助生成代码已覆盖代码审核、活动代码生成、后台系统代码生成以及自动化测试等环节，AI代码渗透率超过40%。

  在广告投放方面，“量子”与“宙斯”平台全面接入AI能力，AI辅助投放广告比例达总投放的50%。

  同时，公司基于AI能力开发了用于知识产权保护的素材侵权检测系统，上线后5个月，识别及获取外部侵权核心线索效率提升约9倍。

  更值得关注的是，三七互娱的AI能力，正在从原本的单点工具，向系统性工具迈进。

  年报中提到，公司出了企业级智能知识库平台“知七”，与多智能体协同平台“智七”，还有“小七智能体平台”，已接入各类大模型及AI工具超过150个，系统级能力快速上升。

  系统级的能力提升，也让三七互娱的业务能力得到快速提升，年报显示，其旗下全部游戏均已接入AI智能客服，准确率高达90%，为玩家提供更加高效的智能化服务体验。

  不仅是AI客服，针对游戏的海外市场，三七互娱游戏的AI本地化翻译，也已经覆盖旗下所有海外游戏，覆盖18个语种，单语种最高准确率可达95%。

  以上这些数字和动作背后，是一整套AI工业化管线的重构。

  当其他公司还在为单点提效欢呼时，三七互娱已经把AI从“辅助工具”升级为“生产流水线”的核心驱动力。

  02 超出游戏边界，做宽未来最底层的企业架构

  如果说全链路AI赋能是“把主业做深”，那么三七互娱的野心远不止于此。

  翻看年报中“其他权益工具投资”和“长期股权投资”的明细，会发现一张令人钦佩的投资版图：智谱华章、月之暗面、百川智能——国内大模型赛道头部玩家悉数在列。

  星空科技专注大芯片光刻机与键合机，昉擎科技深耕AI多核NPU计算芯片，清微智能布局可重构计算架构芯片。同时，三七互娱还投资了侧重边缘计算的庭宇科技,布局具身数据infra的光轮智能以及CPU方向的此芯科技。

  下一代游戏硬件方面，雷鸟创新深耕AR/MR智能眼镜，强脑科技从事非侵入式脑机接口技术研发。

  此外，还有爱诗科技、立景创新、华翊量子、辉羲智能等一批创新企业。

  而这背后，有三条完整的脉络：算力层、算法层、下一代交互层，通过三层脉络的交织，构建AI时代的算力、算法、数据闭环，勾勒出一幅远超游戏公司传统边界的布局。

  年报中明确写道：“公司围绕文娱科技、人机交互以及人工智能上下游核心产业链环节进行了广泛的布局。”

  这不是财务投资意义上的分散风险，而是对下一代互联网基础设施的卡位。

  从游戏机时代，再到屏幕触控，每一次游戏人机交互的代际跃迁都曾催生新的内容霸主。而面向未来，从AR眼镜，再到脑机接口，注定也是下一个时代新的交互方式，三七互娱试图通过投资，提前锁定未来游戏形态的技术入场券。

  更值得玩味的是，这些投资并非单纯的财务回报考量。

  通过深度绑定被投企业，三七互娱有机会优先获得技术接入、模型迭代、算力保障，甚至部分项目上市退出后还能增厚业绩与研发现金流。

  2025年公司投资收益达1.72亿元，其中权益法核算的长期股权投资收益3123万元，处置长期股权投资产生的收益5447万元。

  公司还通过结构化主体控制了多个产业投资基金，如三七乐心基金、三七玩心基金、三七科技投资基金等，合计认缴出资占比均超过50%。

  这些基金的投资方向明确指向“符合本公司发展战略需求的企业”，实际上形成了一个围绕三七互娱主业的投资生态圈。这种“母公司直投+基金平台”的双层架构，既分散了风险，又放大了布局半径。

  03 AI布局如何巩固长期领先、抢占先机

  三七互娱正以AI为核心，重构自身的价值体系，无论游戏主业还是跨界探索，AI都是底层驱动力。

  “AI已不是‘可选项’，而是‘必选项’。”2025年，董事长李卫伟在公司年会上的这句话，如警钟敲响。

  这一判断并非危言耸听，国际权威机构Gartner就预测，到2026年，60%的AI项目将因缺乏数据而失败。把AI当美工工具的企业，将被完成全链路重构的玩家甩开代际差距。

  三七互娱敢喊出“必选项”，是因为它提前三年系统性地解决难题——早已不是“用AI”，而是“活在AI里”。AI已成为每一位三七人的日常协作主力。

  “垂类大模型是构建竞争壁垒的关键武器。”三七互娱打造自研“小七大模型”，并同时投资智谱、月之暗面、百川智能三家头部大模型公司，形成“自研核心+外部协同”的双引擎格局：外部模型负责前沿广度，自研“小七”深耕垂直业务，两者互为犄角。

  而真正决定终局的，是数据闭环。

  李卫伟在2026年周年庆上提出三个硬性要求：全员用深用透、打造可复制样板、将内部能力推向外部商业化。背后是一套运转中的闭环体系——“小七智能体平台”已接入超150个大模型及工具，智能知识库“知七”与多智能体协同平台“智七”构成数据沉淀与反馈的双向通道。

  海量数据喂养AI，优化模型后再回到业务验证，形成“用数据训练AI、用AI赋能业务、用新数据反哺AI”的护城河。

  这一护城河的威力已在三个维度显现：

  短期来看，2025年经营现金流净额35.38亿元，同比增长18.02%，利润含金量十足。

  中期方面，AI正从“降本”走向“增收”。游戏立项阶段，AI辅助角色、场景、道具设计；AI原生游戏研究、智能NPC等应用加速落地，将提升产品壁垒与付费深度。

  长期三七互娱的布局更是已超出游戏公司范畴。算力、模型、内容与数据形成闭环生态，公司投资的智谱华章、月之暗面等大模型公司，未来可能成为其AI原生游戏的内容生成引擎。

  雷鸟创新的AR眼镜、强脑科技的脑机接口，则可能是下一代游戏交互的硬件入口。

  正因如此，李卫伟笃定地说：“把主业做深，把AI做宽，成为一家以技术驱动的科技企业。”

  所以，当同行还在为AI是否能改变游戏行业争论不休时，三七互娱已经用一份“降本亦增利”的财报，给出了自己的答案。

  AI时代的游戏公司，比的不是谁“用了AI”，而是谁真正把AI锻造成公司的第二层皮肤。从跟随者到规则制定者，三七互娱正用真金白银搭建地基。