「和众汇富」2019年的投资方向在哪里？

回顾2018年，A股价值股折戟沙场，成长股遭遇重创，贸易摩擦给股市频频带来脉冲式的扰动和影响。从目前看，国内基本面仍在下行阶段，经济下行压力较大、企业盈利下滑、商誉减值、民营企业债违约风险仍存。

即将进入2019年，在寻找未来投资方向之前，我们先来看一下，影响未来市场利好因素和利空因素各是什么？

利好因素：

1、贸易摩擦阶段性缓和；

2、流动性宽松，为企业融资创造良好环境，投资价值股的性价比提高；

3、不断扩大的对外开放政策有利于企业学习国际先进经验技术，加速升级转型，为中国经济中长期增长注入新的活力。

利空因素：

1、政策执行层面问题。一些具体政策形成中与智库、企业、金融机构等市场主体协商过程不足，执行上一刀切、过急、叠加等，市场主体形成了未来高度不确定的预期心理，从而放大了转型冲击、付出了不必要的成本。此外，房地产领域稳定发展的长效机制，特别是土地制度改革，没有见到明确的规划，使得这一领域未来的走向仍然存在较大变数。

2、经济基本面仍处于筑底阶段，短时间内缺乏明显的增长点，经济结构调整仍需一定时间。

展望2019年，我们的投资方向应该在哪里？

2018年是异常困难的一年，资本市场背靠的宏观经济内外部环境都很复杂，变化也很快，远非年初能预料。即使站在年底这个时点，我们看未来一年仍然非常模糊，虽然我们倾向于认为市场已经对明年经济给予了足够悲观的预期，但确信度仍比较有限。

基于此，我们认为2019年市场的风险偏好仍将明显下降，选标的要更多从基本面出发，赚交易的钱变的异常艰难，有股息支撑的个股体现出较强的防御属性。我们相信随着与国际的接轨，A股市场的风格会逐渐弱化，风格贝塔在国际资本市场上也不明显，但我们不否认新兴产业有可能在此轮经济调整中率先走出低谷，或者基于中期的产业发展走出独立的行情，这有可能表现为风格偏向于成长。

2019年看好消费、金融、创新类医药科技等基本面波动小、确定性比较高的行业。另外，具有先导性或者逆周期性的行业，比如先进制造、消费(含传媒等)会更容易有好的标的产生。

文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎！