药明康德：赋能GLP-1“小分子+多肽”双轨时代

  近日，全球首款口服小分子非肽类GLP-1受体激动剂获美国FDA批准上市，标志着GLP-1赛道正式由“注射多肽”主导，迈入“口服+注射”的双轨竞逐新时代。作为代谢领域的里程碑式突破，它不仅实现了给药便利性的跨越式提升，更深刻揭示了未来创新药竞争的胜负手：研发机构能否具备跨技术路径的“分子敏捷性”，以及将实验室创新成果高效转化为商业化产品的“全链条工业化能力”。药明康德作为全球领先的CRDMO平台，凭借在小分子与多肽领域的双重深厚积淀，正成为赋能全球合作伙伴探索GLP-1无限可能的“核心引擎”。

  口服小分子GLP-1药物因卓越的依从性被视为代谢领域的爆发增长极，但其研发长期受限于极高的分子设计门槛与生物利用度挑战。药明康德凭借世界级的小分子化学开发实力，构建了从工艺开发到制剂生产的全生命周期服务体系，为全球合作伙伴锚定了极高的商业化落地确定性。

  2025年财报数据充分彰显了药明康德在小分子领域的全球领导力：公司小分子D&M业务收入达199.2亿元，同比增长11.4%，管线总数达3,452个。其中，商业化及临床Ⅲ期项目的强劲表现，不仅凸显了其卓越的研发实力，更展现了极高的工业化兑现效率。目前，药明康德拥有总计超400万升的小分子反应釜产能，这一规模级工业化底座在确保复杂分子高效合成的同时，更为口服小分子GLP-1等“超级重磅炸弹”药物提供了质量、速度、成本的全球供应保障。

  在巩固小分子领域领导地位的同时，药明康德在多肽这一GLP-1主流赛道的表现同样亮眼。2025年财报显示，涵盖多肽及寡核苷酸业务的TIDES板块实现收入113.7亿元，同比强劲增长约96%。这份近乎翻倍的增长背后，是公司超过10万升多肽合成产能的坚实支撑，该产能不仅是驱动自身业绩的引擎，更是保障全球合作伙伴推进多肽GLP-1药物从临床前到商业化各阶段研发与生产的核心基础设施。

  截至2025年末，公司在手订单已攀升至580亿元的历史高位，同比增长28.8%，充分印证了全球客户对公司“多肽+小分子”全赛道赋能能力的深度认可。这种兼具“10万升多肽”与“400万升小分子”的全能产能矩阵，赋予了全球药企真正的技术路径选择自由，确保无论GLP-1赛道技术路径如何演变，药明康德都能提供世界一流的商业化加速支持。

  从行业视角看，重磅口服GLP-1的获批，不仅是药企创新的胜利，更是像药明康德这类具备“分子敏捷性”与强大工业化能力平台的胜利。当前，全球研发已进入“军备竞赛”阶段，竞争焦点已从单一靶点博弈，转向供应链韧性与综合赋能。在赛道持续扩容中，谁能更快速、灵活地支持不同技术路径的商业化落地，谁就能占据核心枢纽。药明康德凭借对“多肽+小分子”全赛道的深度卡位，显然已具备引领全球代谢病药物迭代的系统性领先优势。