ATFX：白银创新高后暴跌，警惕“踩踏式”行情出现

  ATFX：白银结束了一个多月的疯涨模式。11月24日开始，白银从49.9美元开始，一路顺畅上涨，期间极少出现阴线（日K线），每日的涨幅在1~3美金之间。12月26日，即上周五，白银从72.8美元涨至最高79.3美元，收盘在79.14美元，全天涨幅超6美元，多头力量极端放大。

  白银的特征是波动率显著高于黄金，这导致白银经常在疯涨之后出现暴跌。本周一，白银再次验证了这一规律。白银CFD开盘价格80.05美元，盘中冲高至83.91美元，刷新历史最高纪录，随后开启暴跌模式，最低点70.50美元，全天振幅高达13美元。

  疯涨后暴跌，未来可能出现“踩踏式”出逃行情。过去一个月，国际市场并没有发生足以促使白银翻倍上涨的热点事件。白银市场持续放大的波动率，并没有宏观因素支撑，无法吸引足够的长期资金入场。对于中短线资金来说，白银已经在一个月左右出现极端的涨幅，极易引发争先恐后的获利了结，进而导致行情迅速回落。

  ▲ATFX图

  长期来看，黄金和白银回落之后，仍有继续上涨的动力。美联储存在强烈的降息预期，2026年可能像2025年那样继续降息三次。尤其是美联储主席鲍威尔卸任，白宫经济委员会主任哈塞特继任之后，美联储的降息幅度恐将超乎想象。

  俄乌冲突可能在2026年迎来终局，但加勒比海地区的紧张对峙态势将再度激发国际市场避险情绪。乌克兰总统泽连斯基表示，和平计划最难以接受的两点是扎波罗热核电和领土归属问题，谈判仍将持续。相比特朗普上台前俄乌双方剑拔弩张的态势，现如今事态已大幅缓和，2026年年中极有可能迎来终局。

  加勒比海地区的局势发展，有可能成为继俄乌冲突之后，新的避险情绪触发点。昨日，特朗普表示，摧毁了委内瑞拉境内的一座大型基础设施。虽然这一表态尚未得到委内瑞拉方面的证实，也缺乏相应细节。但可以看出，美国与委内瑞拉之间的矛盾存在升级可能。这对于黄金和白银的中短期走势形成持续提振。

  ▲ATFX图

  行情方面，日线级别，白银仍处于中长期多头趋势之中。前一个中期高点为54.4，该价位曾经是白银的重要阻力位。中期低点为45.5，从该点位开始，近两月的上涨走势正式宣告开启。上周五以前，白银的上涨走势运行在上升通道内部。上周五的长阳线使得白银的走势脱离了上涨通道，开启进入过度上涨阶段。本周一的长阴线使得白银价格再次进入通道内部。如果今日K线再次收阴，未来行情可能跌破通道线下轨，并展开新一轮回调走势。

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