​历年两会行情？

历年两会行情复盘以及这次有何不一样？

开门见山，因为历年图片中百分比较多，难以对比，就直接说重点。

选取周期（2000-2020年的时间跨度）。

过去二十年（2000-2020），开会期间大盘走势都极度不稳定，上涨11次下跌9次，开会前一个月上涨17次下跌3次，开会后一个月上涨15次下跌5次，明显开会前后的走势上涨概率大于下跌概率。

1：两会前一个月，市场大概率录得正收益。

解释：近15年来，除2007、08、13和18年外，上证综指在两会前的一个月内均取得上涨，这一方面源于两会带来的政策预期升温，另一方面也源于历年两会召开前夕市场往往正处于流动性相对宽松和风险偏好较高的春季攻势阶段。

所以：后市买股尽量两会前一月左右轻仓介入从概率上讲会好很多。

2：两会期间，大盘窄幅震荡居多。

回顾两会期间大盘走势，往往处于窄幅震荡中，除08年等个别年份，上证综指震幅往往维持在2%以下。

（所以一句话，两会期间，别瞎折腾，持股不动亦或者观望为主）。

3：两会后一个月，市场上行概率较大。

两会后首月67%概率大盘取得正收益。此外，相较于会前，部分年份会后的涨幅更加显著，07、09和15年单月涨跌幅中位数更是接近或突破20%。

所以：会后开始逐步实施阶段，看好板块为主。

综上：

总结而言，两会前后一个月市场往往处于性价比较高的做多窗口。

大部分年份上证综指录得正收益。除了08年的极端年份，市场出现系统性风险的概率低。

今年来看，自3月中旬以来上证2800一线强撑上行，反复夯实中长期看好不变。后续伴随两会预期升温、外部风险缓和、利率快速下行，两会前后市场有望继续震荡向上。

今年有何不同？

今年与往年最大不同在于两会召开时间延后至5月下旬。从时间节点上，当前市场已经处于往年两会之后的业绩披露期，市场主要担忧已经聚焦于疫情对分子端的冲击。因此今年往后，往年两会前到两会后的成长到价值的风格切换今年可能不会显著。

市场风格上：

投资者也持续给予大消费等内需板块确定性溢价，绩优板块相对占优。

建议关注两个方向：

1）科技成长仍是中长期主线，关注新基建、半导体、云计算等板块；

2）对利率下行敏感同时受益政策对冲的地产、旧基建、内需消费。

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     笔者：鬼谷财神 写于：2020.05.06日，北京

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