从固废回收到生物基材料 节能与生态修复指数的“产业拼图”

  《金证研》陌语/作者

  2026年7月13日，国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026-2028年）》（以下简称“《计划》”），该计划提出，高标准践行能源安全新战略，以碳达峰碳中和为牵引，以优化能源结构、提升能效水平、强化科技创新、完善政策支撑为重点，把节能降碳工作贯穿能源产供储销用各环节，深化化石能源行业节能降碳。

  在此背景下，中证全指节能与生态修复指数选取涉及节能与资源回收、环境监测、生态修复等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映环保节能主题上市公司证券的整体表现。

  一、从固废回收到生物基材料，能源结构“换轨”低碳生态赛道“蓄力”

  此次出台的《计划》是衔接国内双碳中长期目标、落实“十五五”能源转型衔接任务的关键阶段性政策，覆盖电力、煤炭、油气、新能源等全能源细分领域。

  在电力系统节能降碳板块，《计划》提出多项硬核落地举措，持续推进电力行业绿色低碳升级。一方面，大力推动火电节能降碳改造升级，严控低效煤电机组运营，稳妥有序关停一批具备退出条件的30万千瓦级及以下低效落后煤电机组，从供给端淘汰高耗能、高排放产能，倒逼火电行业提质增效、绿色转型。

  另一方面，充分发挥跨区域输电通道的绿色资源优化配置价值，持续优化全国电力资源调配格局，稳步提升输电通道对风电、光伏、水电等清洁能源的承载能力和输送比例。同时创新性提出论证试点100%新能源外送输电工程，打造纯清洁能源输电示范项目。

  此外，《计划》指出加强煤炭生产供应环节、深化油气生产加工环节的节能降碳。推进煤炭清洁高效开发与生产，促进煤炭洗选提质增效，提升煤炭资源综合循环利用水平。

  值得注意的是，《计划》还提出，目标到2028年，非化石能源消费比重年均提升约1%；合理控制煤电机组供电煤耗，达到现行能效标杆水平的煤电产能比例力争提高15%；建成一批零碳低碳煤炭矿区、油区；支持建成一批零碳园区，重点行业节能降碳取得显著进展，绿色用能水平不断提升。

  从行业运行数据来看，国内能源绿色低碳转型正在加速推进。

  根据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。

  与此同时，2026年上半年，全国新增发电装机容量15,870万千瓦，其中，新增水电装机容量603万千瓦，新增火电装机容量3,836万千瓦，新增风电、太阳能发电装机容量分别为3,862万千瓦、7,207万千瓦。

  而煤炭行业方面，2026年6月，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；日均产量1,270万吨，1-6月规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。

  另外，2026年6月，PPI环比在连涨8个月之后转为下降，主要是国际原油价格下降的传导影响。同期，石油和天然气开采业出厂价格环比下降11.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降1.9%。

  从以上数据可知，2026年上半年，国内新能源加速扩张。

  且在绿色能源方面，国内的新能源、新材料、绿色装备等领域竞争优势日益凸显。

  国家统计局数据显示，2026年上半年，清洁能源的发展带动核发电机组、水轮发电机组产量分别增长92%、51.9%。此外，新能源汽车和储能需求增加，带动锂离子电池产量增长39.3%。

  不仅如此，石化、化纤等传统行业的绿色细分领域中，2026年上半年，规模以上石油、煤炭及其他燃料加工业增加值同比增长1.9%，其中生物质燃料加工行业增长33%。同期，传统的化学纤维制造业增长3.4%，其中生物基材料制造行业增长21.9%。

  在此背景下，中证全指节能与生态修复指数，标的覆盖行业涉及能降碳赛道。该指数以2021年12月31日为基日，基点为1000点，具体而言包括节能与资源回收、环境监测、生态修复三大领域。

  从行业占比结构来看，节能与资源回收板块占比为81.46%，匹配能源资源循环利用、工业节能改造、固废资源化利用等行业；环境监测板块占比为10.08%，对应生态环境管控、碳排放监测等配套等领域；生态修复板块占比为8.46%。三大赛道相辅相成，覆盖能源节能降碳配套产业。

  从样本空间上看，指数样本空间由同时满足以下条件的A股和红筹企业发行的存托凭证组成，非ST、*ST证券；科创板和北交所证券上市时间分别超过一年和两年；其他证券上市时间超过一个季度，除非自上市以来日均总市值排在前30位。

  指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

  二、八成权重聚焦“回收与降碳”，节能指数近一年回撤而近三年正增长

  从中证全指节能与生态修复指数的样本特征数据上看，该指数样本数量为44只。整个中证全指节能与生态修复指数的自由流通市值总量达到1,581.19亿元，反映了该指数所涵盖的样本股整体规模。

  从样本股的市值分布来看，中证全指节能与生态修复指数最大自由流通市值达到207.31亿元，而最小自由流通市值为5.77亿元。两者差距显著，这种差异可能反映了不同行业、不同发展阶段企业的市值特征。

  从自由流通市值上看，样本平均自由流通市值为35.94亿元，而中位数为22.72亿元。

  从十大成分股上看，截至2026年7月23日，中证全指节能与生态修复指数前十大权重股包括高能环境、浙富控股、隆华科技、华宏科技、南网能源、凯美特气、海陆重工、英科再生、西子洁能、聚光科技权重分别为13.08%、9.76%、6.35%、5.36%、4.48%、3.71%、3.61%、2.99%、2.93%、2.81%。

  从历史表现上看，截至2026年7月24日，中证全指节能与生态修复指数近1年、近3年年化收益率分别为-2.88%、4.78%。

  权重股业绩方面，高能环境作为中证全指节能与生态修复指数的第一权重股，进入2026年一季度，高能环境的营业收入为49.92亿元，同比增长50.91%，归母净利润6.03亿元，同比增长168.4%。浙富控股2026年一季度营业收入为61.82亿元，同比增长率为25.22%，归母净利润为6.02亿元，同比增长122.4%。隆华科技2026年一季度营业收入为8.29亿元，同比增长29.74%，归母净利润0.65亿元，同比增长43.36%。

  综合来看，证全指节能与生态修复指数节能与资源回收核心赛道占比接近八成，聚焦能源节能降碳赛道。