A股惊现“三国杀”！茅台、寒武纪轮番进攻，最终还是被它拿下了

  出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

  撰文丨华见

  今天A股上演了一出好戏。

  源杰科技、贵州茅台、寒武纪三家千元股，轮番争夺“股王”宝座。

  上午开盘，源杰科技凭借一份超预期的一季报，股价直接冲破1500元。还没来得及庆祝，寒武纪就开始发力了。涨超4%，一把就超过了源杰科技和茅台。

  茅台哪能忍？很快也跟上节奏，重新夺回“股王”称号。

  但最后的结果呢？源杰科技稳住了阵脚，收盘时还是把“股王”的帽子戴在了自己头上。

  一天之内，“股王”三度易主。这在A股历史上都少见。

  PART.01

  凭什么敢跟茅台叫板？

  说实话，源杰科技能让茅台和寒武纪这两位“大佬”陪跑，靠的是硬实力。

  看看它刚交出的成绩单：一季度净利润1.79亿元，同比增长1153%。这个数字什么概念？都快追上它去年全年的利润了。

  这业绩公布后，机构们都坐不住了。要知道，此前最乐观的预测也就在1.2亿到1.5亿之间。源杰科技直接来了个“超预期暴击”。

  有人可能会问：一家做光芯片的公司，怎么突然就起飞了？

  答案很简单：踩中了AI算力的风口。

  这两年生成式AI火得一塌糊涂。数据中心要扩建，算力需求井喷。一台高端GPU芯片，得配六到八个光模块。而光芯片就是光模块的心脏。

  源杰科技做的激光器芯片，正好是给光通信系统“点灯”的核心部件。没有它，光模块就没法工作。

  简单说，大家都在抢着买“铲子”挖AI这座金矿。源杰科技就是那个卖铲子的人。

  PART.02

  一个“技术宅”的逆袭故事

  这家公司的崛起，离不开创始人张欣刚。

  70后的张欣刚，清华毕业后去美国南加州大学读了博士。之后一直在光通信行业摸爬滚打，从基层研发干到总监，把光芯片的全产业链摸得门儿清。

  2013年，他选择回国创业。地点选在陕西咸阳，不是上海也不是深圳。

  创业初期有多苦？有一次去机场接日本供应商，公司实在没车，只能开辆破旧奥拓。对方一度以为遇上了骗子，迟迟不敢上车。

  但张欣刚认准了一件事：光芯片必须走设计、制造、封测全自研的模式。这样才能把技术和质量握在自己手里。

  之后十年，他带着团队埋头搞研发。不追热点，不赚快钱，就盯着技术死磕。

  2018年突破25G芯片技术，打破国外垄断。2020年在国内细分市场做到出货量第一。华为、中兴、中际旭创都成了客户。

  2022年底在科创板上市。但好景不长，2024年遇到行业低谷，公司首次亏损。股价在百元附近晃悠，很多投资者没熬住，提前下车。

  但张欣刚没减研发投入。反而提前把重心转向数据中心和AI算力需要的高速光芯片。

  这一步，踩对了方向。

  PART.03

  从“酱香”到“硅基”

  源杰科技的崛起，背后是一个更大的信号。

  A股的定价锚，正在发生变化。

  过去，茅台是消费品的代表。稳定的增长、强大的品牌、持续的盈利能力，让它长期霸占“股王”宝座。

  但现在，资金开始向科技倾斜。

  从消费溢价转向算力溢价。从“酱香”走向“硅基”。这场切换还在进行中。

  有了这层底气，小登们开始对老登拳打脚踢。

  看看源杰科技的估值就知道了。一年6个亿的营收，撑起千亿市值。348倍的市盈率，说明市场在用今天的价格，交易未来多年后的利润。

  但这里也有风险。

  第一，估值确实太高了。一旦后续增长跟不上，回调起来不会留情。

  第二，技术迭代太快。光芯片这个行业，新路线层出不穷。一步跟不上，就可能被后浪拍在沙滩上。

  第三，过度依赖单一业务。公司现在高度依赖数据中心。一旦AI算力建设放缓，业绩会直接受冲击。

  A股历史上，除了茅台，大多数千元股都是“昙花一现”。潮水一退就跌回原形，被股民称为“千元股诅咒”。

  源杰科技靠AI风口逆袭成功。但能不能一直站在千元位置，不靠股价炒作，靠的是能不能持续拿出真东西。

  张欣刚用十年磨出了现在的源杰科技。而这家新晋“股王”能不能守住位置，还得看后续能不能持续交出亮眼的成绩单。

  这场赛跑，才刚刚开始。

  *本文基于公开资料手工撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议