专访陕投成长郭佳：冷门赛道陪跑7年等来港交所多肽创新药第一股

  2026 年 6 月 24 日，陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（简称“麦科奥特”，证券简称“麦科医药- B”，股票代码：02335.HK）正式登陆港交所主板。这是港交所 18A 上市规则下国内首家聚焦多肽创新药的上市企业，同时也是西北地区首家登陆资本市场的创新药企业。此次上市实现双重里程碑突破：既填补了国内专注多肽创新药赛道的上市企业空白，也实现西北地区创新药企上市零的突破，为我国生物硬科技产业高质量发展镌刻下标志性印记。

  高光时刻的背后，是麦科奥特长年深耕多肽创新药研发的厚积薄发，也离不开众多投资机构的鼎力加持。其中尤为值得关注的是，在企业发展初期、行业知名度尚未打开之际，陕投成长副总经理郭佳博士便带领团队前瞻布局，重仓参与麦科奥特的第一轮融资，并在此后长达七年的时间里全程深度陪伴、持续产业赋能，穿越数轮资本周期波动与行业迭代震荡，以长线资本的耐心与坚守，见证企业从初创研发团队成长为行业上市标杆。

  作为深耕生物科技投资赛道多年的资深投资人，郭佳兼具医药研发与产业金融双重专业背景，始终秉持 “耐心资本” 的核心投资底色，依托「天地人」投资理念与「立体思维」核心方法论，为这家本土成长起来的生物硬科技企业持续注入价值，助力其一步步成长为具备国际竞争力的平台型多肽创新药企。

  麦科奥特的成功上市，绝非短期资本市场红利的偶然馈赠，而是硬核科技长期价值沉淀后的必然兑现，更是国有耐心资本锚定早期科创赛道、赋能本土生物医药产业转型升级的标杆性实践。郭佳在专访中坦言：“生物医药是典型的长周期、高风险、重研发的硬核赛道，唯有坚守长期主义、深耕产业本源，方能穿越行业周期起伏，终见创新开花结果。”

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  逆势布局 掘金源头硬科技

  2018 年，国内创新药投资热潮汹涌，海量资本集中涌入赛道，行业热度空前高涨，也催生了当年生物科技领域的“独角兽泡沫”。也正是这一年，郭佳从北京返回西安，正式加入陕投成长，牵头负责生物医药板块的产业投资与战略布局工作。通过全面的投资逻辑推演，郭佳跳出当时资本扎堆、内卷严重的热门赛道，精准锁定了彼时关注度较低、尚未被市场充分挖掘的多肽创新药细分领域——这片被多数人忽视的冷门蓝海，让他看到了稀缺的核心价值与长期成长潜力。

  全球多肽细分赛道的百年产业演进，完整复刻了康波周期“技术突破—资本涌入—泡沫膨胀—周期出清—技术迭代”的底层运行规律。行业自1920年天然多肽提取产业化起步，历经1960年化学合成技术的工业化迭代，在2010年正式迈入原创多肽创新的全新周期。

  其中，2015年成为中国多肽产业新旧动能切换的关键分水岭。伴随国内创新药产业规模化起步，赛道格局发生根本性变革：彼时国内多肽企业仍集中在仿制药、原料药的存量竞争，具备自主原研创新能力的企业极为稀缺。经过数十年积累，中国多肽基础合成工艺的产业基础设施已完全成熟，单纯制造不再构成行业壁垒。

  早在2018年初，郭佳便在行业专访中做出精准预判，直言多肽产业的竞争逻辑已彻底跃迁：行业核心壁垒正式超越工艺生产层面，未来长期竞争的胜负手，集中在多功能肽、多肽偶联药物、细胞穿膜肽、环肽、多肽肿瘤疫苗等前沿分子的原创设计能力与高通量筛选技术，这也是未来平台型创新药企穿越周期、构筑长期壁垒的核心根基。

  麦科奥特稀缺的原始创新实力，让郭佳笃定判断：与集中资源攻坚有限研发管线的创新药企不同，麦科奥特走的是底层技术驱动的平台化发展路线——凭借可复用的多肽技术底座持续拓展管线边界，兼具强技术延展性与长期成长韧性，有望成长为多肽创新药领域稀缺的平台型标杆企业。

  依托前瞻的产业洞察力与严谨扎实的投资研判体系，郭佳对核心创业团队价值与产业长期趋势作出双重精准研判，果断布局早期多肽创新药赛道，并联合北极光创投、天士力资本和德同资本共同作为核心投资方，完成麦科奥特 2019 年的总额 1.15 亿元的首轮关键融资。

  在精准完成下游创新药企布局后，郭佳持续沿循多肽产业周期逻辑纵深挖潜、补全赛道版图。时隔仅三个月，团队再度精准落子，完成对多肽新药发现企业——湖南中晟全肽生物科技股份有限公司（简称“中晟全肽”）的首轮投资。通过“前端高通量新药筛选+后端平台化药物开发”的上下联动布局，成功实现多肽创新药产业链从源头分子发现到临床转化的全链条闭环卡位，构建起覆盖产业最核心技术环节的底层生态壁垒。

  彼时资本市场寒冬尚未褪去，行业避险情绪高涨，多数机构普遍观望保守、规避早期高风险科创项目。在此背景下，两笔极具前瞻性的早期投资，不仅为麦科奥特、中晟全肽突破初创发展瓶颈、深耕多肽原始创新赛道注入了至关重要的启动资金，成为两家企业成长路上的核心“第一桶金”，更凭借国有资本的公信力与硬核实力，为中国具备源头创新能力的优质科创企业价值，提供了极具分量、权威可靠的信用背书。

  “越是无人问津的早期科创领域，越需要耐心资本托底。”郭佳表示，“国有投资机构的核心使命，不在于追逐短期热点红利，而在于扎根产业‘无人区’，承接硬科技创新的高风险，为真正的原创技术、优质科创企业保驾护航。每一笔早期投资，都是对中国硬科技创新“卡脖子”破局的一次回应。这也是陕投成长始终坚守的‘投早、投小、投长、投硬科技’的核心逻辑。”

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  立体赋能 长期陪伴共成长

  “投资的核心要义，在于循天时、借地利、聚人和，锚定正确的战略路径并长期笃定坚守。” 这是贯穿郭佳整个投资生涯的核心准则，也是其「天地人」投资哲学的底层内核。天时是产业周期的演进节律与技术创新的时代窗口，地利是赛道深耕的价值沉淀与产业生态的沃土支撑，人和是创始团队的格局心力与组织进化的核心战力。

  创新药是国内生物科技产业升级的必然方向，多肽创新药作为高成长细分赛道，已然成为产业发展核心主线。对早期创新药投资而言，创始团队的综合实力，是决定项目长期价值的核心变量。在郭佳「天地人」投资框架下，“人和”更是决定企业能否穿越产业周期的关键一环。麦科奥特创始人王冰正是 “人和” 维度的典型标杆，其身上的多项特质共同构筑了企业穿越周期的底层底气：秉持第一性原理跳出同质化内卷，从源头重构多肽新药研发的底层逻辑；具备极强的抗压韧性与心力强度，即便身处发展低谷仍能从容破局；坚持知行合一的执行风格，确保长期战略愿景稳步落地；推行精英化组织模式，将顶尖个体能力凝聚为协同作战的集体优势；以终局思维研判产业走向，始终锚定长期正确的赛道路径；拥有反脆弱的成长心智，在资本与行业的周期波动中持续迭代、行稳致远。

  找准优质赛道、锁定优质团队，只是长期投资的起点。真正决定一家企业能否价值最大化、最终成长为具备全球竞争力的伟大硬科技公司，核心关键，是摆脱单点式、短期化的线性思维，建立四维一体的立体思维体系。

  依托深厚的新药研发背景与多年产业投资经验，郭佳构建了生物硬科技投资与赋能的「立体思维」方法论：科学家创业往往容易陷入“重技术、轻产业，重个体、轻管理，重研发、轻资本”的线性局限，而从初创科研团队跃迁为世界级平台型企业，必须依靠“技术思维”、“产业思维”、“管理思维”、“金融思维”四维协同、同步进阶，全方位支撑企业全生命周期成长。

  技术思维守住创新本源，锚定真实临床需求，深耕底层原创技术，构筑不可复制的技术壁垒；产业思维拉长价值链条，依托赛道周期与生态资源，实现上下游协同卡位、持续放大产业价值；管理思维夯实组织底盘，帮助科学家完成科研思维到企业家思维的迭代，打造可长期进化的组织能力；金融思维穿越行业周期，合理规划融资节奏与资本路径，在行业冷热交替中稳扎战略、逆周期蓄力。

  持续融资能力始终是早期创新药企维系研发节奏、穿越发展周期的核心生命线。2022—2024 年，生物医药行业步入深度调整的阵痛期，全行业融资环境趋冷，大量创新药企遭遇融资瓶颈，发展节奏陷入停滞。麦科奥特凭借「立体思维」方法论的体系化加持与核心团队的「人和」凝聚力，在新老股东的持续产业赋能与资源协同下，逆势完成多轮融资，为后续研发攻坚与上市筹备全方位筑牢了资金与资源根基。

  “行业寒冬既是检验企业真实价值的试金石，也是对资本初心与耐心的终极考验。” 郭佳坦言。

  麦科奥特的成长实践，既验证了国有耐心资本 “投早、投小、投长、投硬科技” 模式的可行性与示范价值，也印证了陕西省依托本土优质科教资源，完全有能力孵化出具备国际竞争力的原创生物科技企业。未来，产业资本、政府引导基金与长期民营资本将共同构成医药创新的核心资本支柱，逐步形成 “龙头牵引、初创攻坚、科研赋能、资本助力、政府护航” 的多元共生发展格局。

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  标杆引领 深耕科创沃土

  单案的成功背后，是投资机构成体系的投资与赋能能力的坚实支撑。“研究前置，按图索骥”，是陕投成长的一大特色。基于多年产业布局经验，陕投成长形成了成熟的生物科技产业图谱，精准覆盖前沿创新赛道，始终锚定企业差异化创新能力与临床、商业双重核心价值。

  “我们不会零散的“碰”项目，而是顺着生物科技创新底层逻辑系统推演，完整铺绘全赛道布局图谱。就像生命体依靠基因图谱运转一样，生物科技行业同样拥有专属「第一性原理」：所有技术创新的终点，都要落脚于尚未被满足的临床需求。依托生命科学客观规律，产业发展沿着机制发现、靶点挖掘、分子形态、临床验证、商业化落地层层递进。产业链中每一处“卡脖子”核心环节，都是我们重点布局的价值锚点。”郭佳介绍道

  与此同时，郭佳团队采用「VC + 并购」与「VC + BD」双轨赋能模式，打破传统 “先投后服” 的逻辑，将投后增值服务前置至投资阶段。在资金支持之外，团队深度对接产业资源、优化核心团队架构、梳理长期发展战略，全方位助力企业实现高质量创新成长。

  依托「天地人」投资哲学与「立体思维」方法论，秉持产业初心与长期主义情怀，郭佳带领团队持续深耕生物硬科技优质赛道，系统性布局前沿创新领域，落地一批极具成长性的早期硬科技企业。代表投资案例覆盖核心前沿方向：多肽创新药领域麦科医药 (02335.HK)、中晟全肽；肿瘤微环境创新药领域应世生物；免疫细胞药物领域恒润达生、可瑞生物；干细胞药物领域泽辉生物、河络新图；红细胞药物领域西湖生物；蛋白降解药物领域多域生物；核酸药物领域荣灿生物、佑嘉生物；类器官与器官芯片领域大橡科技；基因编辑领域舒桐科技；无创神经调控与脑机接口领域穹顶科技；再生医学领域佰傲再生；蓝激光消融领域蓝极医疗等，目前多家企业已进入上市冲刺的关键阶段。

  在郭佳看来，生物科技的原始创新具备极强的产业牵引能力，上游底层技术平台实现从零到一的突破，就能带动中下游研发、临床、制造、商业化全链条实现从一到百的产业扩容，是典型的高带动、高价值赛道。陕西坐拥全国顶尖的高校科教资源与雄厚的基础科研积淀，原创技术储备充沛、高端人才梯队完善，具备孕育世界级生物医药硬科技企业的天然沃土。陕投成长的核心使命，正是补齐产业生态配套、放大陕西科创优势，当好陕西创新驱动发展的耐心资本抓手，持续复制麦科奥特的成熟投资赋能范式，孵化更多本土硬科技标杆企业，助力西北原创生物科技力量登陆资本市场、参与全球产业竞争。

  回望这场横跨七年的价值长跑，从逆势布局尚处冷门的多肽赛道，到全程陪伴麦科奥特成功登陆港交所；从坚守硬科技长期主义初心，到构建全周期、立体化产业赋能体系，郭佳与陕投成长以扎实的投资成果，充分诠释了国有耐心资本的责任底色与产业担当。站在国内创新药产业转型升级的全新起点，这支深耕西北、扎根产业、坚守价值的资本力量，将持续挖掘生物科技原始创新价值，赋能区域产业能级迭代升级，推动中国生物经济产业摆脱低端同质化内卷，全面迈入高质量原创发展的全新时代。

  “生物硬科技投资需要想象力，更需要定力和担当。”郭佳最后说道，“七年前很少有人相信，西北能培育出全国多肽创新药上市标杆企业，今天麦科奥特做到了。我始终坚信，只要锚定产业底层逻辑、坚守长期正确方向、做时间的朋友，中国原创生物硬科技的黄金时代，才刚刚拉开序幕。”